7月25日的生命体征 - 彭博社

在他对国会的联邦储备货币政策报告的半年一次的证词中，主席艾伦·格林斯潘指出，第二季度经济前景变得更加阴云密布。然而，经济学家预计，7月29日公布的实际国内生产总值数据将显示上个季度有相当不错的增长，达到3.4%。然而，更重要的是下半年的前景。即将到来的一周的数据将提供一些早期迹象，以判断经济是否正在进入更加光明的日子。

格林斯潘主席指出，上个季度的疲软主要集中在制造业。6月份的工业生产数字已经显示，产出在季度末以良好的状态结束，并为第三季度的反弹提供了一些乐观情绪。7月份的工厂活动调查将有助于进一步了解条件是否正在改善。

此外，值得关注的是6月份耐用品订单报告的顶线数字之下。民用飞机订单激增165%可能会对整体数字造成一定的影响。重要的是要观察其他在5月份出现下滑的类别，如机械和金属，是否会反弹。工厂订单是商业信心的良好指标，因为它显示公司是否在消费。

最新的消费者信心数据也将在本周公布。这些来自密歇根大学和会议委员会的数据在过去几年与实际消费模式并不太一致。然而，考虑到自6月底以来油价和汽油价格的急剧反弹，观察会发生什么将是有用的。即使是小幅下降也可能被解读为家庭认为改善的劳动市场和股市比加油站的高价格更为重要。

美联储还将密切关注周五公布的第二季度就业成本数据。格林斯潘及其团队正在密切关注劳动成本，特别关注每单位产出的成本。意外强劲的增长，尤其是集中在工资和薪金方面，将加强继续加息的理由。

以下是本周的经济日历。

收益报告

7月25日，星期一

ACE Limited, Altera, American Power Conversion, Avaya, Avon Products, BellSouth, Cendant, Ecolab, Molex, Pitney Bowes, Plum Creek Timber, Quest Diagnostics, Texas Instruments, Xerox等。

现有住宅销售

7月25日，星期一，东部夏令时间上午10点

现有住宅的销售，包括单户住宅和公寓，可能保持强劲的销售率。根据Action Economics调查的经济学家的共识，年销售率为714万。全国房地产经纪人协会报告称，5月销售达到713万的年销售速度，此前在4月创下718万的记录水平。

全国房地产经纪人协会预计，2005年整体现有住宅销售将达到697万，高于2004年的678万。更强劲预测的一个重要原因是低抵押贷款利率。

重要会议

7月26日，星期二，东部夏令时间下午2点

美联储理事爱德华·格兰米奇在夏威夷檀香山的夏威夷商业圆桌会议上谈论可负担住房问题。

收益报告

7月26日，星期二

AFLAC，联合废物工业，自动数据处理，艾弗里·丹尼森，生物基因，BJ服务，黑与德克，伯灵顿北方圣菲，Centex，Chubb，Citrix系统，康宁，Countrywide金融，杜邦，电子艺术，恩格尔哈德，健康管理协会，国际纸业，L-3通信控股，Lexmark国际，线性技术，洛克希德·马丁，麦格劳-希尔，Medco健康解决方案，NCR，PerkinElmer，Safeway，Sanmina-SCI，Siebel系统，Sigma-Aldrich，南方，斯坦利工厂，喜来登酒店及度假村，太阳微系统，热电电子，美国钢铁，Valero能源，Verizon，火山材料，Waters，威廉·瑞格利·小，等等。

ICSC-UBS商店销售

星期二，7月26日，上午7:45 EDT

由国际购物中心理事会和瑞银银行编制的每周零售销售跟踪，将更新截至7月23日的购买活动。在截至7月16日的一周内，销售增长了0.3%。在前一周，销售增长了0.1%，在截至7月2日的期间内增长了0.5%。INSTINET红皮书研究商店销售

星期二，7月26日，上午8:55 EDT

这一每周零售活动的衡量将报告截至7月23日的7月第三个财政周的销售情况。在7月的前两周，销售增长了0.2%。在整个6月份，销售与5月相比增长了0.5%。

里士满联邦调查

星期二，7月26日，上午10点 EDT

里士满联邦储备银行将发布里士满联邦区七月商业状况调查。六月的调查显示，制造商失去了一些乐观情绪。

六月份的出货指数小幅下降至-3，五月为4，四月为2。此外，跟踪新订单的指数暴跌至-7，五月和四月均为5。未完成订单指数恶化，六月份为-14，五月为-6，四月为-3。更多的制造商继续削减他们的劳动力。六月份的就业指数为-7，这是连续第四个月的读数低于零。

对未来六个月的乐观情绪回升，六月份攀升至22。五月的出货指数为17，四月从三月的33降至23。新订单、积压订单和产能利用率的读数均有所改善，表明活动改善和产能紧张的状况。

至于定价能力和投入成本，制造商预计将面临更多压力。预计支付和收到的价格均将加速上涨。然而，制造商生产的商品的价格上涨预计将小于投入成本的变化。对满足需求的可用产能减少的预期可能是受访者对未来价格上涨的预期稍显乐观的原因之一。

消费者信心指数

星期二，七月二十六日，上午十点（东部时间）

会议委员会的七月消费者信心指数可能小幅上升至106.1。这是由行动经济学调查的经济学家的中位数估计。六月，该指数从五月的103.1反弹至105.8，四月为97.5。受访者再次表示，他们对当前状况和未来预期的感觉更好。

六月份对就业和商业状况的情绪略有改善。然而，消费者对收入的看法稍显乐观。在六月份，19.4%的受访者预计收入会改善，这是自2004年12月以来的最佳读数。认为收入会下降的人数从五月的8.6%降至7.5%。虽然消费者信心与韧性的消费支出模式并没有强烈相关，但最新的信心数据似乎是下半年消费的一个积极信号。

盈利报告

7月27日，星期三

空气产品与化学品公司、阿勒格尼技术公司、艾尔健、阿美达·赫斯、应用微电路、宝洁公司、贝米斯公司、波音、布伦瑞克、基朗、科尔盖特-棕榄、康菲石油、CSX、EOG资源、股权住宅、快递处方、HCA、希尔顿酒店、国际香料与香精、凯洛格、莉兹·克莱本、路易斯安那太平洋、LSI逻辑、麦克凯森、米德韦斯特、梅雷迪思、全球怪兽、新蒙特矿业、诺福克南方、办公用品、顶峰西部资本、普拉克斯、普尔特住宅、密封空气、斯普林特、星巴克、T. 罗威·普莱斯、TECO能源、坦普尔-英兰、沃森制药、WellPoint、Xcel能源、XL资本、齐默尔等。

抵押贷款申请

7月27日，星期三，东部时间上午7点

抵押贷款银行协会发布截至7月22日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请数据。购房指数在截至7月15日的一周为488.7，低于前一周的489，以及截至7月1日的一周的520.8。四周移动平均值上升至494，较截至7月8日的一周的491.7有所上升。根据HSH协会的数据，截止到7月15日的一周，常规30年固定抵押贷款的平均利率上升至5.84%。截至7月8日的一周，抵押贷款利率为5.81%。

MBA的再融资指数也上升了。在7月15日的期间，该指数从7月8日结束的2554.3上升至2618.2，但仍高于7月1日结束的2788.2的读数。四周移动平均值持续上升。在7月15日结束的那一周，平均值为2622.5，较7月8日结束的2611.7有所上升。

耐用品订单

7月27日，星期三，东部夏令时间上午8:30

进入工厂的耐用品订单在6月可能下降。根据Action Economics的预测，订单预计将下降1.4%。此次下降是在5月由于波动性较大的飞机订单类别激增165%后，5月订单跳升5.5%的背景下发生的。除了民用飞机外，5月的数字并不那么令人印象深刻。排除运输部门，5月订单下降了0.3%。

另一个衡量商业支出的指标是排除国防设备和飞机类别的耐用品订单。在5月，这一核心非国防资本货物订单指标下降了2.5%，而4月则增长了1.7%。

新住宅销售

7月27日，星期三，东部夏令时间上午10:00

新单户住宅销售在6月可能保持相对稳定。根据Action Economics调查的经济学家的共识，销售预计将以130万的年率进行。在5月，销售从4月和3月的127万上升至130万的年率。

米色书

7月27日，星期三，东部夏令时间下午2:00

美联储将发布其基于12个地区的调查反馈编制的区域经济活动汇编。米色书在即将于8月9日星期二召开的货币政策会议之前发布。经济观察者将扫描该报告，以确认主席艾伦·格林斯潘对增长的积极展望以及对通胀的谨慎情绪。根据Action Economics的调查，经济学家们一致预计将再次加息25个基点，达到3.5%。

收益报告

7月28日，星期四

Aetna、Alberto-Culver、Allegheny Energy、Ameren、Andrew、Apache、AutoNation、Ball、Bristol-Myers Squibb、Burlington Resources、CenturyTel、Cinergy、可口可乐企业、道化学、DTE能源、伊士曼化学、埃克森美孚、富兰克林资源、Gateway、乔治亚-太平洋、古德里奇、海克力斯、杰斐逊-飞行员、KLA-Tencor、洛伊斯、马拉松石油、墨丘利、MetLife、纳博斯工业、新威尔橡胶、诺斯罗普·格鲁曼、帕克·哈尼芬、菲尔普斯·道奇、进步能源、ProLogis信托、雷神、瑞德系统、Sabre控股、西蒙物业集团、Snap-on、圣保罗旅行者、赛门铁克、废物管理、温迪国际等。

失业救济申请

7月28日，星期四，东部夏令时间上午8:30

截至7月23日的一周，首次申请失业救济的人数可能上升至319,000。由于美国汽车制造商的年度工厂改造，未来几周的数字将难以解读。失业救济申请人数从7月9日修正后的337,000下降至303,000，而前一周为321,000。

四周移动平均上升至321,300，较7月16日的318,000有所上升。截止7月9日的一周，持续失业救济申请人数从前一周的2.62百万下降至2.58百万。

招聘广告

7月28日，星期四，东部夏令时间上午10:00

会议委员会发布其6月份的招聘广告指数，该指数基于从全国主要报纸收集的广告。全国指数下降至37，此前在4月和3月均为39，在2月和1月均为41。一年前，6月份的指数为38。

市场上有上升的招聘广告量的百分比从四月的33%提高到39%，而三月为12%。总体而言，在截至五月的三个月期间，美国九个地区的招聘广告都在减少。

重要会议

7月29日，星期五，东部时间下午3:50

达拉斯联邦储备银行行长理查德·费舍尔在犹他州经济顾问委员会前谈论世界经济。

东部时间下午3:50

旧金山联邦储备银行行长珍妮特·耶伦在俄勒冈州波特兰谈论美国经济状况。

财报

美国电力公司、安达科石油公司、阿彻丹尼尔斯米德兰公司、贝克休斯、雪佛龙、公民通讯、星座能源集团、ITT工业、人民能源等。

国内生产总值

7月29日，星期五，东部时间上午8:30

预计2005年第二季度的经济增长初步报告（以实际国内生产总值衡量）将显示经济以年率3.4%的速度扩张。这是《行动经济学》调查的经济学家们的共识。

第一季度的增长最终以3.8%的良好年化率结束，第四季度增长为3.8%。第二季度报告的轮廓可能会显示消费者支出再次引领增长。第二季度的贸易差额小于预期也应该对增长有积极影响。较低的贸易赤字可能是库存增长大幅放缓的结果。在第一季度对GDP做出较大贡献后，库存可能在第二季度的增长中成为负面因素。根据商务部的数据，公司在第二季度显著放缓了库存的增加。

就业成本指数

星期五，4月29日，上午8:30（东部时间）

劳工部的第二季度就业成本指数，衡量企业支付的工资、薪金和福利，预计将比第一季度增长0.9%。这是Action Economics调查的预测者的预期。在2005年第一季度，雇主看到补偿成本上升了0.7%，在2004年最后一个季度增长了0.8%和第三季度增长了0.9%。

工资和福利之间的细分是重要的。工资增长放缓似乎在过去四年下降后已经趋于平稳。在2000年第三季度，工资比去年同期增长了4%，但在过去三个季度的增速为2.4%。美联储主席密切关注劳动成本的变化，特别是单位劳动成本。

福利成本在第一季度略有放缓。与一年前相比，福利成本增长了5.9%，低于第四季度的6.9%和2004年第三季度的6.8%。

消费者信心指数

星期五，7月29日，上午10:00（东部时间）

密歇根大学的调查研究中心将报告6月消费者信心的最终读数。Action Economics的中位数估计为96.5，与初步的7月结果持平。6月的最终读数为96，在5月降至86.9，4月为87.7。

根据密歇根大学的说法，消费者预计由于汽油价格上涨，经济增长将放缓。但受访者仍对就业表示出更多的乐观情绪。

芝加哥采购经理人调查

星期五，7月29日，上午10点（东部时间）

芝加哥地区的中西部工业活动采购经理人指数在7月份可能略有改善。根据Action Economics对经济学家的调查，预测的中位数为55%。6月份的头条读数为53.6%，在5月份急剧下降至54.1%后，从4月份的65.6%回落。

新订单指数下降。新订单指数从5月份的57.9%降至56.5%。这是自2003年5月以来的最低水平。6月份的积压订单读数为45.3%，比5月份的44.4%略有上升，但仍显著低于4月份的52.4%。低于50%的读数表明，报告未完成订单下降的受访者多于报告上升的受访者。

作者：詹姆斯·梅林