股票：让我们变小 - 彭博社

为小公司争取一分。7月20日，标准普尔小型股600指数达到了自1994年1月成立以来的最高收盘水平。根据标准普尔的报告，小型股市场基准表现出色，自成立以来年均复合回报率为13.2%。在过去10年中，600指数有8年实现了正回报，目前2005年上涨了6.5%。

但这一头条数字掩盖了构成该指数的各个行业之间表现的巨大差异。标准普尔市场股票分析师霍华德·西尔弗布拉特表示，即使在行业内部，股票之间也存在巨大的差异。“重要的是不要被头条新闻所诱惑，”西尔弗布拉特说。“投资者现在需要做好功课，因为小型股的波动性远高于大型股，而更多的波动意味着更多的风险。”

《商业周刊》在线记者杰弗里·甘杰米最近与西尔弗布拉特进行了交流，讨论小型股的现状和未来。以下是编辑摘录。

注意：西尔弗布拉特与本次采访中讨论的任何公司没有所有权利益或关联。

问：你如何定义小型股？

答：

为了被考虑纳入标准普尔小型股600指数，公司市值必须大致在3亿到10亿美元之间。我们还会关注市场价值和流动性——市场上可交易的股票数量。我们还会考虑行业代表性，以确保我们准确呈现小型股市场。

问：在指数中，股票表现得有多一致？

答：

尽管小型股在指数层面上是平衡的，但各个行业的问题差异显著。例如，在截至目前的当前年份中，小型股600中的约56%的股票平均上涨了21%。但其余的44%则下跌了16%。所以你有好有坏。从2003年开始，有50只股票翻了一番，但有26只至少下跌了50%。在小型股方面，你必须做更多的功课。

问：它们在各个行业内的表现有多一致？

答：

即使在各个行业内，它们的表现也不一样。在所有行业中，能源行业是最一致的。你不能仅仅根据规模、类型或分类来选择。人们现在说要买小型股，但小型股的广度并不大。挑选个别股票并不能提供良好回报的最佳机会。

问：在小型股600中，哪些行业表现特别好？

答：

能源表现非常好，已增长到约7.5%的指数，而在2003年时仅为5.5%。

问：电信在小型股指数中表现极差，为什么？

答：

“极差”这个词都不够准确。现在只剩下两只股票。它一直很小——不到600的1%。因为电信不再是地方性和区域性的，小公司无法再竞争。如果它们表现不错，就会被更大的公司收购。如果不行，就会被挤出。电信在小型股领域不是一个好的投资领域。

问：如何选择一个好的小盘股？

答：

有两种主要类型的公司，它们各自意味着不同的风险/回报组合。首先是成熟公司，这些公司在几年内通常会有正的销售额。它们可能是作为小公司成长起来的，但它们有产品和现金流，并且处于一个以增长为导向的市场。许多这样的公司在小盘股指数中，因为这正好是它们公司的当前[增长]阶段。

另一种公司往往是刚刚发展的，通常在[信息技术]或医疗保健领域。似乎有很大的增长潜力，但它们目前的销售额不高。它们有潜力，但没有当前的现金流。

选择的最简单方法是查看一家有运营历史的公司，并查看它们的表现。它们是否在产生收益和现金流？查看股息也很重要：支付股息的公司通常对其收益更有信心。支付股息往往表明有很多当前的现金流。

问：你有来自标准普尔的推荐股票吗？

答：

在5星（强烈推荐）评级中，我们有MDC（MDC ）[由标准普尔股票分析师William Mack跟踪]，这是一家约40亿美元的公司。它从事住宅建筑，属于消费品选择性行业。

另一个被列为强烈推荐的消费品选择性股票是Guitar Center（GTRC ）[由标准普尔股票分析师Markos Kaminis跟踪]，它有音乐相关的商店。它们[今年上涨]约15%。

在较小的一方，约为5.8亿美元的另一家公司是Steak ’n Shake（SNS ）[由标准普尔股票分析师Dennis Milton跟踪]，这是一家位于南方、中西部和西南部的餐饮连锁店。今年上涨了约4%，但仍然是一个强烈的买入。

我们还有一些被归类为强烈买入的科技上市公司。其中之一是WebEx（WEBX ）[由标准普尔股票分析师Mark Basham跟踪]，它开发通信软件。市值约为13亿美元[问题]，今年增长了约20%。还有Netgear（NTGR ）[由标准普尔股票分析师Megan Graham-Hackett跟踪]，它为小型企业设计网络产品，也是一项强烈的买入。