如何利用你的养老金而不破产 - 彭博社

经过多年劝说婴儿潮一代为退休投资，金融服务行业正准备为人们提供如何支配他们的养老金而不至于破产的建议。在此过程中，这些公司希望吸引到预计每年从雇主赞助的退休计划中转移的3000亿美元，以及他们所积累的其他储蓄和投资。

新服务的核心是投资指导，旨在最大化您的资金能够持续到您去世的机会。这些项目还估算您在退休时可以支出多少，并建议您如何提取账户资金以最小化税务负担。

一些新服务配备了复杂的现金管理工具。例如，富达投资的收入管理账户和美林证券的（MER）退休薪水服务，计划于2006年初推出，可以跟踪您的收入和支出。它们还将监控您投资的价值，并在您的投资组合未达到财务计划时发出警告。这些产品还提供其他便利，例如自动支付账单。

随着市场上已有一些退休服务，更多的服务也在开发中，商业周刊决定试用三种服务：富达和美林的项目，以及来自T. Rowe Price（TROW）的一个六年老竞争者，名为退休收入管理器。由于我们的员工距离退休仍然太远，无法使用这些工具——例如，T. Rowe Price的理想候选人是在退休前两年内——我们请公司的财务规划师为一对虚构的新泽西夫妇史密斯夫妇计算数据，他们目前的年收入为20万美元，且即将退休。由于史密斯夫妇相对富裕，我们认为他们可以提前退休——她刚满60岁，他稍微超过——而无需做任何兼职工作。起初，他们将无法领取社会保障金。但他们将获得近3万美元的年度公司养老金。

我们深入了解了退休时平衡预算的困难。我们认为，史密斯一家年收入20万美元，习惯了舒适的生活方式。因此，我们给他们设定了每年1万美元的旅行预算，超过2000美元的俱乐部和爱好费用，以及6000美元的娱乐和餐饮费用。加上日常生活开支——包括抵押贷款、房产税、家庭和汽车保险、维护费、杂货和医疗费用——总计大约每月9000美元。我们还给史密斯一家提供了200万美元的投资组合。我们将超过70%的资金投入股票，其余部分分配在债券、现金和其他超保守的投资上。

不幸的是，我们了解到，史密斯一家200万美元的退休储蓄无法支持这种生活方式——更不用说我们希望他们能留给继承人的50万美元——即使加上社会保障和养老金，这两者的年总值接近6万美元。事实上，富达、美国美林和T. Rowe Price都警告我们，在这种消费水平下，史密斯一家将面临耗尽资产的重大风险。这三家服务机构的预测至少到90岁。为什么？因为如果夫妻双方都活到65岁，富达表示，至少有50%的机会其中一人会活到92岁。

65岁后继续工作

财务规划师提供了各种权衡，以提高史密斯一家在老年实现财务安全的机会。延长工作时间是一个选项。例如，美国美林给史密斯一家提供了超过90%的机会，确保在我们提出的消费计划（经过通货膨胀调整）下有足够的资金，只要丈夫——主要的经济支柱——将退休推迟到65岁。

这些公司的投资建议存在显著差异（见表）。美林证券建议史密斯夫妇将50%的资金投入股票——几乎与T. Rowe Price的54%目标相同。但富达的股票配置为70%。我们的富达顾问大卫·奥尔森表示：“根据他们的时间框架和风险承受能力，我们认为这是更优的投资组合。”虽然三家公司都建议史密斯夫妇削减开支，但美林允许他们在退休的第一年每月从投资中提取8,961美元，而富达则限制在每月4,822美元，T. Rowe则为5,802美元。（每个预测都假设史密斯夫妇将提前退休，并旨在确保这对夫妇至少有90%的机会拥有足够的资金维持他们的整个生活。）

为什么会有这些差异？首先，富达假设医疗费用每年将上涨7%，而大多数其他费用则增加2.16%。但T. Rowe Price和美林使用单一的通货膨胀率——分别为3%和2.5%。这些计划还涵盖不同的时间段。美林预计超出平均预期寿命五年——在这种情况下为90岁。为了提供一些额外的保障，T. Rowe Price的目标是95岁。富达计划到男性92岁和女性94岁。T. Rowe Price的预测假设您会随着时间的推移转向更保守的资产配置，而富达和美林则没有。（您可以要求他们更改默认假设。）

费用各不相同。富达和美林的投资计划是免费的。T. Rowe Price收取500美元的费用，但对于在该公司拥有100万美元或更多资产的人，该费用将被免除。在T. Rowe Price拥有25万美元或更多资产的人可以获得免费的年度评估。

我们测试的计划有不同的优缺点。以下是一些需要考虑的因素：

**手把手指导。**几乎所有这些产品都要求您与财务顾问合作。这意味着什么各不相同。在美林，您可以与某人面对面坐下来。在富达和T. Rowe Price，您可以在投资者中心这样做。（富达在全国有103个，而T. Rowe Price有11个。）否则，顾问和客户通过电话和电子邮件沟通。在T. Rowe Price，一位顾问将制定您的计划，而另一位顾问可能会处理定期审查。

如果您想自己起草投资和支出计划，并且是富达的客户，您可以登录富达的基于网络的退休收入规划工具。我们花了大约两个小时输入所有请求的信息，包括史密斯一家预计的收入和支出。一般来说，该程序用户友好。但我们依赖我们的财务顾问来帮助我们导航一些更复杂的功能，包括一个允许您逐年变化估算的支出工具。

**全面性。**我们测试的每个程序都以问卷开始，要求您估算退休收入和支出。您还需要披露您的经纪账户、银行账户、税延账户和其他账户的内容。富达的问卷无疑是最详细和耗时的。仅其预算工作表就要求43个条目，涵盖从抵押贷款支付到互联网接入费用的所有内容。（对于那些没有时间或已经制定预算的人，还有一个简化版本。）相比之下，T. Rowe Price的问卷仅询问史密斯一家希望从其投资组合中提取的“所需的每月税前收入金额”。我们的T. Rowe Price顾问罗伯特·马特里卡尔迪表示，顾问通常会与客户一起进行预算预测。

投资组合定制。 你可能认为你正在获得个性化的投资建议。但我们测试的服务将客户归入预设的“模型”投资组合之一。在富达，有六种，而T. Rowe Price有13种。美林提供五种，每种都有两个版本——一个包含替代投资，如房地产投资信托和对冲基金，另一个则不包含。你所选择的投资组合在一定程度上取决于你如何回答关于风险承受能力的问题。富达只问两个问题，而美林列出了九个。

推荐基金。 富达和美林都从自己的基金和竞争对手的基金中构建投资组合。富达从4500只基金中选择，而美林的范围涵盖超过3000只。富达建议我们放弃史密斯夫妇当前的投资组合，包括富达增长与收入（FGRIX ）和富达精选科技（FSPTX ）基金。相反，该公司选择了九只通过其筛选的表现优于平均水平且费用低于平均水平的基金。其中包括三只富达基金：富达出口与跨国（FEXPX ），富达短期债券（FSHBX ）和富达抵押证券（FMSFX ）。 （如果你更喜欢保留某项投资，这些服务会围绕这一点进行规划。）

T. Rowe Price主要坚持自己的基金。所有三家公司都建议你咨询税务顾问，以评估出售的税务影响。

**计划监控。**富达的收入管理账户和美林的退休支票服务可以跟踪您的收入和支出，同时频繁更新您的投资组合价值。如果这些偏离您的财务计划，它们还会警告您。它们通过将您的所有收入——社会保障金和养老金支票，以及利息和股息收入——汇入公司持有的单一账户来工作。您花费的任何钱也应该从这个单一账户中提取。

这两项服务也有缺点。它们可以跟踪在其他公司持有的账户的价值。但富达表示，只有在资产所在的公司允许的情况下，它们才能查看这些账户内部的实际持有情况。

这些服务还有很多附加功能。富达会通知您如果您的社会保障支票延迟、税款到期，或者您面临从税延账户中提取分配的截止日期。美林有一个支票版本，可以估算您的季度税款。询问费用。例如，富达每月收取6.95美元的账单支付费用，尽管在某些情况下可以免除该费用。虽然富达的服务总费用为每年50美元，美林为125美元，但满足要求以免除这些费用是很容易的。

在T. Rowe Price，监控较少。客户将服务计算出的他们可以从投资中提取的金额转移到货币市场账户中。虽然该公司每年会更新您的财务计划以评估您的表现，但仅针对在T. Rowe Price持有的资产部分进行。

这些服务可以帮助退休人员生成终身收入流——这并不是一项简单的任务——在一个财务状况越来越依赖投资智慧而非可预测的养老金支票的时代。但它们的效果仅取决于所做的假设。因此，在签署之前，确保您对计划在寿命、未来开支、通货膨胀等方面的假设感到满意。您不想因为错误的估算而冒着资金耗尽的风险。

作者：安妮·特尔杰森