跟随聪明资金 - 彭博社

理论上，互惠基金是为退休投资提供便利和成本效益的方式。实际上，市场上有成千上万的基金，其中许多成本高而回报低。

我们咨询了一些领先的财务顾问，他们的工作是为客户寻找最佳基金。根据他们的推荐，我们汇总了一份小而多样化的聪明基金名单，任何一只都可以轻松融入投资计划。当然，还有数百只其他基金也可以有效运作。但选择这些基金绝不会出错。

iShares 道琼斯精选股息指数基金（DVY）

如今，股息是相当不错的交易。大多数股息的税率现在为15%，比两年前的35%或更高有所下降。此外，在这样一个顽固不动的市场中，股息的相对可预测流是投资者最接近确定收益的选择。交易所交易基金 iShares 道琼斯精选股息指数是提升任何投资组合股息收入的最便宜和最简单的方法之一。

这只71亿美元的基金——它于2003年底才推出——专注于过去五年中稳步增加股息的公司。不出所料，这只包含100家公司的投资组合充满了公用事业、工业和金融公司。但它也包含了一定比例的医疗保健持股，如制药巨头默克（MRK）和百时美施贵宝（BMY）。

现在该基金的收益率略高于3%，而标准普尔500股票指数为1.7%。一个警告：并非所有的股息都符合15%的税率。2004年，该基金每股1.91美元的分配中包含28美分的非合格收入，这部分收入按股东的常规所得税税率征税。与任何ETF一样，您需要一个经纪账户来购买股份。不过，前期投入不大，这个基金的回报相当可观。

T. Rowe Price资本增值基金

定义T. Rowe Price资本增值基金并不容易。实际上，基金分析师对如何分类这个64亿美元的投资组合存在分歧。晨星（MORN）称其为中等配置基金，而Lipper（RTRSY）将其视为多元资本价值基金。商业周刊的共同基金评分板将其标记为国内混合型——股票、债券和现金的组合。但由于其独特的无处不在的投资策略，该基金不仅无法被分类，还打破了常规。自1990年以来，它没有经历过任何一年亏损。

这个想法很简单：经理Stephen Boesel寻找被低估的投资，无论它们是什么。他可能会根据哪种投资提供最佳机会而大量投资于股票、高收益债券、可转换证券，甚至现金。“这个基金有双重性格，”自2001年以来一直管理该基金的Boesel开玩笑说。

他通常将股票投资保持在资产的60%到70%之间，尽管可以达到100%。目前，该基金大约三分之二的资产是股票，主要是“跌落”的成长型公司。考虑到利率上升的威胁和收益率曲线的平坦化，Boesel避免投资债券。大约20%的资产是现金，但他希望将其中一部分投入可转换证券。

改变方向的能力为基金提供了一种稳定性，而全股票基金则没有。“它永远不会在一年内回报40%，”明尼苏达州布loomington的收费财务规划师罗伯特·斯特芬说。“但它也永远不会损失20%。”

**道奇与考克斯国际股票基金（**DODFX ）

肯尼·罗杰斯会感到印象深刻。当谈到他们投资组合中的股票时，道奇与考克斯国际股票的七人团队知道何时持有，何时放弃。但他们不是赌徒。团队成员必须就投资达成共识，他们会认真审视每家公司的估值和增长前景。团队背后有20名分析师覆盖全球。

深入的研究使他们有信心在特定行业或国家进行增持或减持。现在，基金的资产中只有10%投资于欧洲金融股票。这大约是摩根士丹利资本国际欧洲亚洲远东指数的权重的一半，作为基金的基准。他们在新兴市场公司中有15%的投资，包括巴西能源巨头巴西石油公司（PBR ）和南非的标准银行集团。MSCI指数没有对这一快速增长的群体有任何曝光。

道奇与考克斯在1930年代发展了这种以研究为重的团队投资风格，最初是针对国内股票和债券。到目前为止，这对公司四年历史的国际价值基金来说是有回报的。自2002年中期以来，该基金的年化回报率为19.59%，使其位于同行的前2%。该公司的顶级股票和均衡基金如此受欢迎，以至于现在已关闭对新投资者的开放。

Pimco 商品真实回报策略基金

要实现真正的多元化，您需要的不仅仅是股票、债券和现金。这就是为什么拥有像 Pimco 商品真实回报策略这样的基金是有意义的。石油和黄金等实物资产有助于对冲通货膨胀，并且在金融资产表现不佳时往往表现良好。“股票、债券和现金一直是口号，因为这种组合在过去几十年中表现相当不错，”独立顾问迈克尔·弗朗西斯（Michael Francis）对 401(k) 计划赞助商表示。“现在我们处于一个经济周期，值得将您的退休投资组合多元化到非金融资产中。”

一些投资者寻求石油钻探公司、黄金矿工或钢铁制造商的股票，以获得对商品的敞口。这可能有效，但股票并不是完美的替代品。会计错误或管理丑闻可能会压垮股票，而与商品的表现无关。这些公司的表现往往与标准普尔500指数的相关性高于商品价格，使它们在多元化方面的作用较小。

这个价值 90 亿美元的 Pimco 基金通过衍生品跟踪道琼斯 AIG 商品总回报指数。因此，它直接与能源、贵金属和工业金属以及农产品的价格相关联。它为投资组合中的股票基金提供了良好的平衡，因为商品在股票下跌时往往会上涨。事实上，自 1970 年代以来，只有两年股票和商品同时下跌。为了避免高达 5.5% 的销售费用，您可以在查尔斯·施瓦布和富达证券及其他共同基金超市购买无负担的 D 类基金。

**大都会西部总回报债券基金（**MWTRX ）

管理大都会西部的三人组——塔德·里维尔、莱尔德·兰德曼和斯蒂芬·凯恩——不怕进行大规模投资。他们会大量购买公司债券或抵押贷款支持证券，即使大多数经理都在朝相反的方向走，他们的逆向思维也得到了回报。在过去五年中，该基金的平均年回报率为7.2%，每年超过同行半个百分点。

与人群对抗并不总是容易的。在2002年，该基金因在电信和能源公司的债券上投入了大量资金而遭受损失。那一年，该基金损失了1%，而雷曼兄弟（LEH ）美国综合债券指数上涨了10%。但这些经理——他们在债券巨头Pimco磨练了自己的技能——保持了耐心，认为尽管这些行业面临困境，但债券具有巨大的潜力。他们在随后的公司债券反弹中得到了证明，许多持仓大幅上涨。在过去三年中，该基金的年化回报率为7.9%，使其位于中期债券基金的前5%。

如今，大都会西部的经理们更加谨慎。他们将基金的久期——对利率的敏感性——降低到3.7年，而基准指数为四年。同时，他们减少了在公司债券和抵押贷款支持证券上的投资。与此同时，他们增加了在资产支持证券上的投资，主要是AAA级的房屋净值贷款，他们认为这些证券比普通的抵押贷款支持债务更具价值，并且在利率上升时提供更多保护。

帮助MetWest保持领先的还有对开支的关注。它的费用比率为0.65%，而同行为1.07%。在低利率环境下，这些百分点的差异真的很重要。

作者：阿德里安·卡特