韩国：首尔不打算放水 - 彭博社

韩国似乎正走向连续第三年的经济增长失望。重新启动经济的唯一希望可能是一个激进的财政刺激方案，但政府对此选项似乎并不热衷。

在七月初，政府将2005年的增长预测从5%下调至4%，而韩国银行将其已经为4%的展望下调至3.8%。韩国银行在7月7日的会议上将基准利率维持在创纪录的低点3.25%，表明其专注于刺激经济。由于6月的通货膨胀率降至三年来的低点2.7%，该银行有空间保持利率低位。然而，随着房地产通胀的回升和油价的复苏，这种灵活性在未来几个月可能会受到压力。

中央银行对下半年的前景表示乐观，但任何实质性的改善都面临阻力。与石油相关的全球需求放缓以及过去一年韩元上涨10%正在侵蚀出口和工业产出。而国内需求也在遭受打击，反映出企业利润、商业投资和就业增长疲软。6月消费者信心连续第三个月下降，商业信心则连续第四个月下滑。

尽管如此，韩国仍然实施着亚洲最保守的财政政策之一，自1998年金融危机以来每年都保持预算盈余。“诸如减税和提前支出预算等措施已经实施，”摩根士丹利的Sharon Lam在香港指出，“但它们并不够激进。”即使政府已经减税，但在房地产销售和能源方面又提高了其他税收。尽管一些支出增加已被提前，但对刺激需求几乎没有帮助。

韩国的主要弱点是国内需求，但国内消费依赖于其出口部门的成功。今年上半年出口增长放缓至11%，低于去年的31%，而复苏的前景并不乐观。韩国特别容易受到中国经济放缓的影响。这意味着，增强国内需求的最佳希望可能是大规模的财政刺激。但到目前为止，政府似乎不愿意采取这一措施。

作者：詹姆斯·C·库珀 & 凯瑟琳·马迪根