咨询行业的高空走钢丝表演 - 彭博社

作者：阿梅伊·斯通

你是否拥有愿意与对冲基金经理或共同基金分析师分享的高水平行业专业知识？想通过做一些兼职咨询来赚点钱吗？

一种新型的股权研究公司应运而生，使中层管理人员、商店经理、医生、退休人员、学者和信息技术顾问能够轻松地向投资界提供他们的专业知识。像Gerson Lehrman Group、标准普尔Vista Research（如商业周刊，麦格劳-希尔公司的一部分[MHP ]）、Nitron Advisors和Primary Global Research等公司充当媒介，将行业专家与投资者联系起来。专家们的平均收费约为每小时400美元（见BW在线，05年08月01日，“有专家，愿意外包”）。

要提供你的服务，你可以访问研究公司的官方网站，在大多数情况下，链接到他们的招聘系统。

听起来不错，对吧？可别急。

虽然高小时费和与顶级投资者分享你的专业知识的机会可能很诱人，但律师和行业观察者表示，这种咨询对顾问来说充满了法律和道德的雷区。因此，在你开始点击之前，请考虑以下问题：

如果您受雇，您的公司会批准吗？

这样的活动可能会违反您的雇佣协议条款，这意味着如果您试图在暗中咨询，您可能会将工作置于风险之中，纽约的温斯顿与斯特劳恩律师事务所合伙人大卫·F·克罗恩莱因警告说。大多数研究公司要求员工证明他们已获得雇主的批准，但他们并不总是进行核实，因此确保这没问题的责任在于您自己。

即使您的直接上司容忍这样的活动（当然，只要您是在自己的时间内进行），高级管理层可能仍然会对此表示不满。尤其是在大型上市公司工作时，任何获得公司许可与投资界沟通的员工可能会受到严格证券法规的要求，这些法规被称为公平披露条例（Reg FD），该条例于2000年底生效，要求公司一次性向投资界公开发布重要信息，而不仅仅是向某个投资者或特定分析师发布。

由于这些法律问题，Nitron Advisors的首席执行官大卫·特滕表示，他更倾向于寻找不为上市公司工作的顾问，尽管他说员工咨询是合法的，而且大多数雇主并不反对。Vista Research的董事总经理斯坦顿·格林表示，许多公司乐于让他们的员工参与这种咨询。“被视为行业和投资者中的思想领袖对公司来说是非常积极的，”他说。

然而，国家投资者关系协会的主席路易斯·汤普森以及一些律师认为，如果公司真正理解一些投资者可能提出的问题——例如，月销售额的情况如何，或者有哪些新产品在开发中——那么很少有公司希望他们的员工参与这种咨询。

如果你是自雇人士，如果你的客户、合作伙伴、竞争对手、同事或资金来源知道你提供给投资者的信息可能是他们公司股票出售（或购买）的理由之一，他们会怎么想？

研究公司要求参与者不得违反任何保密协议，并披露任何潜在的利益冲突。此外，研究公司特别告知专家顾问不得推荐股票，也不得在与投资者的通话中披露重要的非公开信息。

尽管如此，如果一个商业伙伴发现你正在为一家出售其股票的公司提供咨询，他们可能会认为你部分要负责，即使你并不知道你所讨论的趋势会导致出售。6月的一篇文章在JAMA（美国医学协会杂志）中警告从事这种咨询的医生，“与投资公司建立关系可能会使医生顾问陷入真实或表面上的利益冲突，这些冲突非常难以管理。”

你了解证券法吗？

请注意：违反证券法规可能比你想象的要容易。根据费城德克特律师事务所的合伙人威廉·G·劳勒的说法，Reg FD通常被误解为仅适用于上市公司的高管或投资者关系主管。但实际上，它适用于代表公司与投资界交流的任何人（这也是他会感到惊讶如果大型上市公司容忍这种咨询的原因之一）。

内幕交易规则也常常被误解。例如，Lawlor指出，你不必亲自基于内部信息进行交易就会违反法律。提供内幕消息也是被禁止的，即使你个人并不基于这些信息进行投资。

你可能认为你讨论的信息是如此具体于公司的一个部门，以至于不会影响股价。但Kroenlein警告说，即使是非常详细的信息也可能对投资者具有重要性。而且，尽管你可能不会计划讨论专有销售信息，但很难逃避对冲基金经理的质询，他们可能会根据你的语气或对话停顿来推测专有信息。

这值得花钱吗？

尽管每小时的费用很有吸引力——每小时400到1000美元——但你不会因为这种咨询而致富。大多数对话仅持续一个小时——通常没有重复。Green表示，51%的Vista顾问与投资者的交谈仅持续一个小时。

Teten表示，这种咨询非常方便，具有智力刺激性，并且可能帮助高管建立个人职业网络，了解华尔街如何看待他们的行业。这可能是事实，但你必须仔细权衡这些好处——以及高昂的每小时费用——是否足以补偿你可能面临的任何法律或道德风险。

Stone是纽约《商业周刊在线》的高级撰稿人