为什么施雷姆普的退出通道 - 彭博社

作者：盖尔·埃德蒙森

就在一年前，戴姆勒克莱斯勒（DCX）首席执行官于尔根·施雷普承诺将在这家价值1700亿美元的德国汽车巨头的掌舵位置上坚持到2008年，热切地接受了他合同的三年延期。他决心向批评者证明，他那基于1998年与克莱斯勒合并的全球战略——这使母公司戴姆勒在重组费用上损失了数十亿美元——最终能够成功。

太冒险了。

前机械师希望在卸任后担任公司监事会主席，这一点也并不是什么秘密。那么，施雷普为何在7月27日突然同意在今年年底辞职，将权力交给克莱斯勒老板迪特尔·泽茨？而他为何在16岁时加入的公司离开时没有获得丰厚的离职补偿？

一个可能的原因是：戴姆勒克莱斯勒的困境——尤其是梅赛德斯的严重成本和产能过剩问题——比施雷普所透露的要严重得多，可能还有另一个令人不快的盈利惊喜即将到来。“公司真的陷入了困境，”一位接近情况的德国高级经理说，并补充道，德意志银行的高层管理人员在12个月前就开始讨论如何体面地让施雷普离开。

内部人士表示，德意志银行（DB）持有这家汽车制造商10.4%的股份，可能成为此次变革的催化剂，认为再支持施雷普两年风险太大。德意志银行首席执行官约瑟夫·阿克曼多次表示，银行有意在合适的价格下出售其在戴姆勒的股份。

特氟龙磨损严重。

果然。当施瑞普离职的消息使得戴姆勒克莱斯勒的股价飙升8.7%时，德意志银行向机构投资者出售了3500万股，降低其持股比例至6.9%，并实现了3.6亿美元的税前利润。

普遍观点认为，梅赛德斯在第一季度亏损11亿美元严重损害了施瑞普的信誉。自1998年与克莱斯勒合并以来，这位富有魅力的首席执行官尽管经历了一系列十亿美元的管理失误，仍然对德国的工业标志保持着铁腕控制。每当公司努力从一次危机中恢复时，另一场事故又会冲击财务报表，从克莱斯勒的崩溃到与三菱和现代的失败合作，以及一个功能失调的收费系统。

“戴姆勒克莱斯勒给人的印象是过去五年一直在重组自己，而不是专注于业务，”Oddo证券的汽车分析师奥利弗·普图表示，在6月8日的报告中。普图预测梅赛德斯今年的运营亏损可能高达24亿美元，包括重组费用，这是自1993年以来的首次全年亏损。“梅赛德斯，曾经是稳定的盈利增长来源，现在正在崩溃，”他说。

仍然感到痛苦。

梅赛德斯·奔驰今年严重的质量问题迫使公司历史上最大规模的召回。更糟糕的是，Smart的财务崩溃，这款迷你车似乎无法盈利，给戴姆勒克莱斯勒造成了36亿美元的损失。

在7月28日与分析师的电话会议上，施瑞普承认“显然，戴姆勒克莱斯勒并不在它想要的位置。但我相信它会到达那里。我们已经创造了成功的前提。”听施瑞普的说法，他正好在合适的时机离开：“专注于汽车业务的转变已经完成。我们在整合全球汽车行业中发挥了决定性作用。第二季度的财务结果显示，戴姆勒克莱斯勒继续积极发展。”

然而，现实与施伦普的乐观评估相去甚远。尽管由于税收降低、资产处置、强劲的商用卡车销售以及克莱斯勒收益的上升，第二季度的营业利润增长了28%，但真正令人担忧的是几乎没有盈利的梅赛德斯部门。经过重组费用后，其营业利润下降了98%，降至1400万美元。

工会的光鲜交易。

多年来，施伦普几乎没有采取措施确保梅赛德斯的成本保持竞争力。“梅赛德斯并不是效率或生产力的典范，”普图说。遥远的危机分散了管理层对梅赛德斯的关注，就在竞争对手加速发展的同时。梅赛德斯自家出现的质量问题以及竞争对手宝马和奥迪推出的更具竞争力的车型，导致对戴姆勒克莱斯勒利润至关重要的两款车型，E级和C级轿车的销量暴跌。

梅赛德斯的困境加剧，施伦普在去年合同延长后不久，与梅赛德斯的工会达成了一项不明智的协议，以换取对其160,000名德国工人至2012年的工作保障，来增强工厂的灵活性。内部人士表示，随着生产能力过剩达到30%，施伦普与戴姆勒克莱斯勒工会负责人埃里希·克莱姆达成的工作协议使得梅赛德斯的扭转变得不可能。“梅赛德斯将再次遭受重大打击，”一位接近戴姆勒克莱斯勒的高级经理说。

如果施伦普的忠实助手埃克哈德·科尔德斯离开，梅赛德斯将遭遇另一个挫折。科尔德斯曾扭转公司420亿美元的商用车部门，去年11月开始着手修复梅赛德斯。他誓言在三年内将收益提高42亿美元，并在2007年前将梅赛德斯的营业利润率恢复到健康的7%。

黑马获胜。

然而，根据德国媒体的报道，科尔德斯在7月28日的特别会议上向监事会提交了辞呈，声称他没有得到董事会的全力支持来重组梅赛德斯。科尔德斯被视为泽茨切的主要竞争对手和接替施雷姆普的热门人选。戴姆勒克莱斯勒对关于科尔德斯辞职的报道拒绝发表评论。

接替施雷姆普的将是泽茨切，这位52岁的克莱斯勒集团首席执行官掌管着戴姆勒克莱斯勒35%的收入。由于他在去年领导董事会反对施雷姆普对三菱汽车的救助计划，泽茨切被视为接替施雷姆普的长线选手。

自2001年到达陷入困境的克莱斯勒以来，这位备受推崇的泽茨切削减了成本并重新调整了克莱斯勒的车型阵容，使这家汽车制造商在激烈的折扣战和停滞的市场中重新实现盈利。但分析师仍然质疑克莱斯勒的复苏是否可持续。克莱斯勒上半年的营业利润总计为9.55亿美元，比2004年下降了3%。在2005年上半年，戴姆勒克莱斯勒报告的营业利润为27亿美元，销售额为840亿美元，比去年下降了37%。

与时间赛跑。

现在所有的目光都将转向德意志银行，看看它是否会进一步减少其股份，消除阻碍不满的基金经理对管理层施加更多影响的关键障碍。德意志银行和戴姆勒克莱斯勒在一代人中象征着德国银行与工业之间的紧密联系和交叉持股，这种联系可能会引发利益冲突，阻碍股东权利和良好的公司治理。

德意志银行本月早些时候也获得了一个重要的财务激励，以便出售其股份，当德国基督教民主党宣布其即将举行的联邦选举的经济平台时。总理候选人安格拉·默克尔计划恢复对其他公司持有的企业股份出售所得的资本利得税。总理格哈德·施罗德在2000年取消了这一税收，作为一项激励计划，以解除阻碍德国声誉良好的公司治理的广泛交叉持股。

如果默克尔在九月当选，正如民调所显示的那样，德意志银行应该急于在新法律生效之前出售其股份。

附带损害。

施雷姆普的离职也为戴姆勒克莱斯勒监事会主席希尔玛·科珀的离开铺平了道路。这位70岁的科珀是前德意志银行主席，也是施雷姆普的朋友和导师。他可能不会在2006年5月的股东大会之后继续留任董事会。

尽管基金经理们多次呼吁将施雷姆普赶下台，尤其是在克莱斯勒遭受巨大损失时，以及后来三菱汽车陷入财务危机时，科珀仍坚定支持施雷姆普，这使得戴姆勒在这家日本汽车制造商的控股股份几乎变得毫无价值。

尽管市场对戴姆勒克莱斯勒高层变动表示赞赏，但施雷姆普和科珀留给新一代管理者的遗产是德国工业标志的重大修复工作。

埃德蒙森是 商业周刊 在法兰克福的记者

编辑：克里斯·鲍尔