企业利润与美联储 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

通货膨胀得到控制，企业盈利强劲。这通常对股票是个好消息，最近的市场行动也证实了这一点。但接下来我们该如何走？

从本质上讲，股市是一个前瞻性的市场。尽管我们刚刚过了2005年的中点一个月，但关注的焦点已经转向2006年。

在盈利方面，我们预计标准普尔500指数的公司将继续表现良好。我们对2006年该指数的运营盈利预测为83.40，创下新纪录，比我们目前看到的2005年的75.68高出10%。

标准普尔自1988年以来一直跟踪“500”的运营盈利。因此，我们拥有1989年至2004年16年的运营盈利年度百分比变化的数据。该期间的平均年增长率为8%。因此，尽管我们不太可能看到2004年运营盈利的24%的增长，但我们的预测是明年将有好于平均水平的增长。

除了良好的盈利前景外，我们预计当投资者确信美联储几乎完成加息时，股票将会受到提振。当美联储在8月9日下次召开会议时，标准普尔的经济学家预计它将再次将联邦基金利率（会员银行之间隔夜贷款的收费）提高25个基点（四分之一个百分点）。

除非情况发生重大变化，否则我们也相信美联储将在联邦基金利率达到4%时停止加息。即使在一次计划中的美联储会议上维持利率不变，到12月结束加息的可能性似乎很大。我们认为美联储发出的任何不再进一步提高利率的信号都可能引发股票的不错反弹。

我们的预测是标准普尔500指数将在今年结束时达到1270，并预计到2006年底将达到1335。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，展望