标准普尔对迈克菲维持强烈买入评级 - 彭博社

麦卡菲（MFE ）：重申5颗星（强烈买入）

分析师：乔纳森·鲁迪，CFA

麦卡菲第二季度的每股运营收益为31美分，去年同期为8美分，比我们的预估高出5美分。245百万美元的收入超过了我们237百万美元的预测。公司提到其消费者业务同比增长69%，亚太地区增长53%。我们将2005年的每股运营收益预估从1.18美元上调至1.23美元，并预计2006年为1.40美元。公司拥有约11亿美元的现金和投资——每股约6.40美元——没有债务，且股票在市盈率与增长比率上相较于麦卡菲的互联网安全同行处于折扣状态，我们会买入该股票。我们将12个月目标价从32美元上调至36美元，基于相对估值分析。

荷兰皇家壳牌（RD ）：重申3颗星（持有）

分析师：蒂娜·维塔尔

荷兰皇家壳牌第二季度每份美国存托凭证的运营收益为1.59美元，去年同期为1.15美元。由于油价实现低于预期、天然气生产和气电收益下降，以及单位运营费用上升，结果比我们的预估低了8美分。石油和天然气生产下降1.5%，至每日353万桶油当量，我们预计在2005年剩余时间内，产量将保持在这些水平附近。我们将2005年每份ADR的收益预估下调10美分至6.33美元，2006年的预测下调20美分至6.16美元，2007年的预测下调24美分至5.79美元。然而，结合折现现金流和同行倍数，我们的目标价上调3美元至68美元。

桑坦德中央西班牙银行（STD ）: 重申2颗星（卖出）

分析师：R. Shah

该公司发布的第二季度每ADS收益为27美分，较35美分有所下降，超过我们24美分的预期。西班牙和拉丁美洲的销量增长强劲，但英国的收入受到疲软市场条件以及储蓄和抵押贷款赎回的影响。尽管收入环境艰难，我们认为公司已经控制了其最近收购的Abbey单位的成本基础。基于更高的收入预期和货币波动，我们将2005年每ADS收益预期上调3美分至92美分，并将2006年预测上调5美分至1.03美元。我们将目标价格上调1美元至12美元，相当于我们2006年预期的12倍，溢价于同行。

网件（NTGR ）: 重申5颗星（强烈买入）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

该公司发布的第二季度每股收益为25美分，较14美分有所上升，比我们的预期高出1美分（不包括外汇费用则高出2美分），毛利率比我们的模型高出300个基点。收入增长22%至1.08亿美元，低于我们模型的1%，因为疲软的欧洲经济导致渠道在该地区降低库存。虽然网件正在利用更高的毛利率资金来投资未来的收入增长，但我们现在看到的营业利润率比我们的模型高出100个基点，并将2005年每股收益预期上调2美分至1.04美元。由于该股在市销率基础上低于同行，并低于我们基于折现现金流得出的12个月目标价26美元，我们认为网件被低估。