全是玛莎，时时刻刻 - 彭博社

作者：帕拉维·戈戈伊

任何熟悉玛莎·斯图尔特传奇的人都知道，阳台上总是充满了反对者。随着这位优雅生活的女主人准备在8月31日解除她的脚踝手链，结束因在ImClone Systems（IMCL ）股票交易案中被定罪而进行的居家监禁，怀疑者再次出现。

看看华尔街分析师对玛莎·斯图尔特生活全媒体（MSO）（MSO ）的推荐就知道一切——他们对斯图尔特创办的这家公司要么给出“卖出”建议，要么给出“持有”建议，这被视为她名人身份的巅峰成就。

高歌猛进。

但正如她过去常常做的那样，斯图尔特可能会笑到最后。从某种意义上说，她已经笑到了最后。MSO的股票价值超过三倍——从2004年7月她被判刑后，股价低迷至每股11美元，到今年3月4日她从西弗吉尼亚州监狱释放时，股价上涨至每股31美元。现在股票交易价格在26到27美元之间（8月8日收盘价为26美元）——但这仍然是去年同期的两倍多。

大多数分析师认为MSO的股票仍然被高估。但考虑到这一点：斯图尔特刚刚经历了她30年职业生涯中最长的休息——在监狱中度过了五个月，在居家监禁中又度过了五个月。下个月，她将以强势回归，推出至少八个新项目，旨在弥补过去一年失去的收入。她的名气——以及一些调查显示的受欢迎程度——从未如此之高。此外，她的公司有了一支新的高管团队，最近取得了一些成功。

斯图尔特在夏季即将结束时重新回到聚光灯下。从9月12日开始，一档新的全国性日间节目，玛莎，将在NBC环球首播。斯图尔特将在现场观众面前与人互动，她将邀请著名朋友与她聊天、烹饪和做手工艺。这将取代斯图尔特之前的节目，该节目在她去年法律麻烦的高峰期被取消，消除了公司一个关键的创收部门。

聊天与书籍。

在9月21日，学徒：玛莎·斯图尔特——唐纳德·特朗普的真人秀系列的 prime-time 衍生节目，由学徒的制作人马克·伯内特制作——将播出12集中的第一集。获胜者将被聘用为玛莎·斯图尔特生活全媒体公司工作。

斯图尔特将为该节目获得66.6万美元的报酬。节目将展示一系列玛莎·斯图尔特的产品，公司希望能吸引人们到店内购买。

接下来，玛莎·斯图尔特生活广播，一个24/7的广播频道，将在天狼星卫星广播（SIRI）上直播，保证每年支付750万美元，为期四年，以及向MSO支付的许可费用。然后，这位家居女王的新书，玛莎的规则，将为企业家提供关于建立业务的建议，定于今年10月发布。该书为这位被定罪的罪犯提供了200万美元的预付款，以及未来的版税。

收入增长。

她还有一系列新的DVD和一本将在11月上市的烘焙书籍。仿佛这些事业还不够，玛莎·斯图尔特生活全媒体公司还与发现通信公司合作，计划在2006年开发新的生活方式节目，并致力于创建商品交易如斯图尔特与Kmart（SHLD）的协议。

已经有一些MSO的第二季度收益数字在上个月发布，反映出激增。尽管大部分媒体处于低迷状态，玛莎·斯图尔特生活的广告页面在截至6月30日的季度中增加了42%，而日常食品则增长了65%。这帮助该公司报告自2002年以来首次实现年比年收入增长，达到3170万美元，而2004年第二季度为2370万美元。

如果公司能够在不同渠道上捆绑其广告，MSO相信增长可能会继续。“我们正在努力开发众多多平台机会，使我们能够在印刷、广播和互联网之间提供一个共同品牌，吸引忠实观众，”首席执行官苏珊·莱恩在7月27日与分析师的最新电话会议中表示。

忠实粉丝？

该公司仍然无法实现盈利。第二季度的净亏损从去年翻了一番，达到3300万美元，因为它向制片人马克·伯内特支付了股票期权，以顾问和制作她的电视节目。

在一份建议“强烈卖出”的报告中，标准普尔（MHP）分析师加里·麦克丹尼尔表示，他预计2005年的成本将继续超过收入。“我们仍然认为这些股票被高估，”他在8月6日的报告中说。而斯图尔特的印刷竞争对手真实简单和奥普拉·温弗瑞的O杂志总是潜伏着抢夺广告。“这里没有奇迹药方来解决盈利问题，”摩根士丹利（MWD）的道格·阿瑟说。

观众将如何接受斯图尔特作为*《学徒》*的老板或她的新日间电视节目尚不清楚。很多因素取决于斯图尔特是否能够重燃她的旧魔力或为新的粉丝群体重新塑造自己。“她商业的真正考验在于她是否能够利用消费者的忠诚度将企业广告拉回到她的节目中，”马萨诸塞州马尔伯勒的管理咨询公司负责人彼得·科汉说。

街头的声音。

但是斯图尔特在她的新团队中拥有丰富的经验，可以帮助她振兴业务。首席执行官莱恩去年11月加入MSO，此前曾在ABC（DIS）工作，因促进该网络两部关键热门剧的开发而受到赞誉——绝望的主妇和迷失。董事长查尔斯·科佩尔曼，曾是EMI唱片集团北美部门的首席执行官，是斯图尔特与Sirius Radio（SIRI）的交易背后的智囊，后者的24小时频道专注于为女性提供烹饪、园艺和娱乐节目。罗宾·马里诺，前凯特·斯佩德设计公司的高管，最近被任命为商品销售总裁，正在洽谈新的交易。

当然，斯图尔特决心证明反对者是错的。尽管面临法律问题，她的商品在全国的Kmart仍然是一个受欢迎的品牌。在华尔街，一些投资者正在押注她的公司将比以往更强大地回归。

其中最显著的是富达投资，尽管股票价格在2月份达到了52周高点37.45美元，但在3月份购买了160万股公司股票。似乎斯图尔特的走向决定了公司的走向——而现在，情况正在好转。

戈戈伊 是《商业周刊在线》在纽约的记者