美林下调对思科系统公司的估计 - 彭博社

思科系统 (CSCO ) 报告第四季度每股收益为24美分（GAAP基础）。美林证券下调了预期，并维持对该股票的买入评级。

分析师Tal Liani表示，思科的第四季度业绩符合预期，但趋势更加消极。他指出，路由器销售仅环比增长2%，先进技术的增长环比放缓至3.3%。他说，毛利率的改善不可持续；预计运营支出将增长；并且2006财年（7月）的毛利率指引从67%下调至66%-67%，第一季度的收入指引低于预期。

Liani认为，环境比管理层所承认的更为困难；主要挑战是为成熟的交换机和路由器业务寻找新的增长领域。他对吸引人的估值、强劲的现金流和市场的主导地位保持买入意见。

他将2006财年的每股收益预期从1.03美元下调至1.02美元。