富达寻求更大目标 - 彭博社

富达投资习惯于成为行业领头羊。其近1万亿美元的共同基金业务是全球最大的，其在线经纪业务拥有最多客户，而其为401(k)计划提供的服务超越了竞争对手。但在为大型机构管理资金方面——一个7万亿美元的市场——富达却是一个跟随者，仅管理800亿美元的股票。它在管理养老金资金的公司中排名第12，甚至在捐赠基金中也未能进入前25名，远远落后于州街（MET）、巴克莱全球和梅隆金融（MEL）。

富达希望改变这一现状。它设立了一个资金管理部门，Pyramis全球顾问，将负责所有机构投资者的股票账户。Pyramis将拥有约180名投资组合经理、分析师和交易员，与管理富达6540亿美元零售股票基金的团队分开。甚至其办公室也分开：目前它们位于波士顿金融区富达共同基金的街对面；三年后将迁至罗德岛的史密斯菲尔德，那里公司已经雇佣了1600人。彼得·J·斯梅尔，一位在富达工作了18年的老将，曾负责富达的401(k)部门，正在领导Pyramis。

富达在此类举措上有着出色的记录，曾在1990年剥离其401(k)业务，并在1997年将债券基金经理从股票办公室中分离出来。“这看起来很有希望，”加利福尼亚州圣贝纳迪诺县（5亿美元）员工退休协会的投资官唐纳德·皮尔斯说。仅仅将业务更名就应该有助于赢得更多客户。“重新品牌是有意义的，”位于新罕布什尔州朴茨茅斯的Prime Buchholz & Associates Inc.的负责人威廉·F·麦卡伦说，该公司拥有200个机构客户。他补充道，因为富达的名字在注重地位的机构投资者世界中被认为不够独特。

尽管如此，Pyramis将面临一系列挑战。可能会立即出现员工之间的冲突。该共同基金集团计划增加数十名分析师以提升业绩，恰逢Pyramis进行大规模招聘。“将会有一场对顶尖人才的争夺，”一位不愿透露姓名的波士顿猎头说，他担心失去生意。突显紧张局势的是富达决定调动罗伯特·J·哈伯，他目前管理着表现最佳的大型共同基金——8000万美元的富达聚焦股票基金（FTQGX），今年迄今已上涨13%。富达任命他为Pyramis的首席投资官，尽管目前他仍将继续管理富达聚焦股票基金。

雄心勃勃的目标

富达的计划可能还有另一个缺点。更多的机构业务可能会加大对其共同基金降低费用的压力。养老金基金支付的费用大约是共同基金收费的一半。南卡罗来纳大学法学教授约翰·P·弗里曼和佛罗里达州立大学金融教授斯图尔特·L·布朗的研究发现，2003年股票基金的平均管理费为0.56%，而养老金基金的收费为0.28%。投资者提起的诉讼，要求富达和其他公司消除这一溢价，目前仍在审理中。富达表示，其费用远低于平均水平。

Pyramis旨在刺激富达放缓的增长，因为其共同基金和经纪业务的快速扩张开始减缓。董事长爱德华·C·“内德”·约翰逊三世设定了一个雄心勃勃的目标，计划在10年内将富达的管理资产翻倍，超过2万亿美元。因此，富达的目标是独立财务顾问和至少拥有2500万美元的家庭，以及养老金和捐赠基金。

创建Pyramis绕过了机构在直接与Fidelity投资时遇到的问题。他们担心Fidelity的基金经理在同时管理机构资金和共同基金时，管理的资金过多，无法战胜市场。皮尔斯说，让一个团队同时负责这两者“可能会在公司内部造成很多摩擦”。此外，给Pyramis配备自己的交易团队应该有助于它避免因一些Fidelity交易员接受礼物而导致的证券交易委员会调查的任何后果。

资金变得过于庞大是机构面临的一个重大问题。研究长期以来表明，较小的股票基金比较大的基金更常战胜市场平均水平。（尽管较大的债券基金表现优于较小的，因此Fidelity不会将任何固定收益经理转移到Pyramis。）阿拉斯加的80亿美元州养老金基金在3月份考虑聘请Fidelity管理一个4亿美元的国际股票账户，但最终将该任务分配给了一家规模小得多的竞争对手和State Street的指数关联基金。斯梅尔说，仅仅通过成立一个独立的部门，Fidelity就创造了“一个全新的机会”来赢得像阿拉斯加这样的客户。

53岁的斯梅尔是Fidelity高级管理层的典型代表，除了创始的约翰逊家族。他来自普通家庭。父亲是一名工厂工人，他有九个兄弟姐妹。斯梅尔毕业于东北大学，1987年加入Fidelity的401(k)市场营销团队，吸引了现任首席运营官罗伯特·L·雷诺兹的注意，后者当时负责该业务。斯梅尔在雷诺兹于2000年晋升后接任。

斯梅尔帮助富达在15年前剥离401(k)部门，现在他又要从头开始。他说，甚至选择名字Pyramis（拉丁语意为金字塔，并且向富达的标志致敬）也是一项艰巨的任务。“很多好名字都被占用了，”他说着笑。现在他希望还有一些好的机构投资者可以合作。

作者：亚伦·普雷斯曼，波士顿