中海油留下的遗产 - 彭博社

作者：劳拉·D·安德烈亚·泰森

现在已撤回的对优尼科尔公司（UCL ）的185亿美元收购提议，由中国第三大石油公司中海油（CEO ）提出，该公司70%由中国政府拥有，遭遇了强烈的反对，暴露了美国对中国迅速崛起为全球经济强国的深切焦虑。尽管中海油的收购提议失败，但交易反对者提出的担忧仍然值得冷静考虑。在政府及其7000亿美元外汇储备的可能帮助下，中国公司准备成为各个行业美国公司的竞标者。然而，尽管美国政治家对中海油收购提议的保护主义言论不断，但已经有一个框架可以充分评估此类收购是否符合美国的经济利益。

首先，所有对美国公司的收购，无论是涉及国内还是外国买家，或这些买家是私营公司还是国有公司，都会定期评估其对市场竞争的影响。当司法部确定某项收购会显著减少竞争时，可以完全阻止该收购，或者其批准可以附加条件，例如收购方或被收购公司进行重大交易修改。因此，如果优尼科尔董事会批准了该提议，中海油的收购将自动受到监管审查，以评估可能的反竞争影响。由于优尼科尔在全球石油生产中占比不到1%，该收购提议，或许经过小幅修改，几乎肯定会通过标准竞争测试。

**第二，美国法律也允许，**但不要求，在有“可信证据”表明收购可能对国家安全构成威胁时，对外国收购美国公司的进行跨机构审查。自1988年启动以来，这一审查过程主要适用于外国收购生产军事商品或组件的美国公司。最近，这种审查已扩展到涉及电信、互联网和计算机行业的“战略”双重用途技术的外国收购。特别是在潜在军事对手如中国参与时，这一扩展是合理的。审查委员会最近批准了IBM（IBM）个人电脑部门出售给中国联想集团有限公司的交易，并对该交易施加了一些增强安全性的条件。

国会呼吁对中海油的收购提案进行国家安全审查，如果该提案继续推进——这是一个明智的请求。石油可能不是一种战略技术，但它是终极地缘政治商品。而中国已成为全球石油市场的重要参与者，近年来占全球石油需求增长的40%以上。但中海油与优尼科的交易几乎肯定会通过客观的国家安全测试。能源专家表示，如果某个石油公司的储备太小，无法影响世界价格，美国没有理由关心谁拥有该公司。优尼科显然属于这一类。而中国收购优尼科可能意味着在全球石油勘探和钻探方面的投资将超过优尼科或其他美国公司愿意进行的投资。因此，中国国有企业对一些此前私有公司的所有权，远非对国家安全构成威胁，实际上可能意味着全球石油储备的增加和价格的缓解。主要受益者将是美国，后者占全球石油消费的四分之一以上，而中国仅占8%。

尽管如此，竞争和国家安全测试都没有解决反对中海油收购的人的“公平”担忧，他们反对这笔交易，因为中国限制美国公司在包括能源和金融服务在内的多个行业的股份。但尽管有这样的限制，中国对外国直接投资仍然非常开放。去年，美国公司在中国（包括香港）投资了600亿美元，而中国在美国的直接投资仅为20亿美元。阻止像中海油这样的投资以迫使中国消除其剩余的投资限制，可能会激怒北京，导致其减少未来对美国在中国的投资。相反，美国应该利用世贸组织来挑战这些限制。

中国收购任何特定美国公司的行为会损害国家的经济利益吗？现有的严格分析交易竞争和国家安全影响的机制应该能得出正确的答案。保护主义情绪和危言耸听的中国抨击不会。

劳拉·D·安德烈亚·泰森是伦敦商学院的院长（[email protected]）