不要忘记房屋净值 - 彭博社

对于大多数人来说，房屋净值是总财富的重要组成部分。然而，资产配置计划——试图制定理想的股票、债券和其他投资组合——往往未能考虑这一资产。佛罗里达州立大学商学院的商业管理教授迪恩·加茨拉夫开发了一种方法来做到这一点。副编辑安妮·特尔杰森通过电话与加茨拉夫进行了交谈。

为什么在资产配置计划中包括房屋净值？

投资者应该努力最大化他们的整体净资产——而不仅仅是他们金融投资组合的价值。为此，您需要考虑所有资产的价值。从理论上讲，这包括您的汽车、艺术品、珠宝、收藏品等。更实际地说，这意味着将房屋净值视为另一种可以使投资组合多样化的资产。在资产配置组合中包括房屋净值会修改股票和债券的最佳配置。

为什么房地产是投资组合中有价值的补充？

它的表现往往与股票和债券不同。例如，尽管房地产在通货膨胀时期表现良好，但股票和债券往往表现不佳。因此，通过将房地产添加到投资组合中，可以降低风险，同时仍然实现相同的回报。

人们理想中应该持有多少股票、债券和房屋净值？

答案取决于多个因素。对于一位抵押贷款覆盖其房屋价值约一半的房主——这接近全国平均水平——答案是将40%到45%的净资产放在房屋净值中，其余部分在股票和债券之间按60%-40%分配。这个配置假设您希望整个投资组合的年平均回报率为8%。

许多房主接近这个40%到45%的目标。在全国范围内，房屋净值占中位数净资产的比例略高于40%。

如果您的抵押贷款相对于房屋价值较大怎么办？

作为一个经验法则，如果您从我刚才概述的配置开始，每当您的抵押贷款超过房屋价值一半时，您应该将债券配置增加75美分，股票配置增加25美分。因此，如果您拥有一套价值50万美元的房子，并将抵押贷款从25万美元增加到35万美元，您理想的配置应该是将75,000美元的收益分配给债券，25,000美元分配给股票。

我推荐这样做的原因是，随着抵押贷款的增加，您作为债务人的风险也在增加。您通过购买更多的债券来抵消这种风险，这使您成为债权人。

如果您的抵押贷款低于房屋价值的一半怎么办？

这种关系也反向成立，因此每当您的抵押贷款低于房屋价值的一半时，您应该将债券的配置减少75美分。如果您没有抵押贷款并希望获得8%的回报，理想的配置将是10%的债券，30%的房屋净值和60%的股票。

房地产投资信托（REITs）是房屋净值的好替代品吗？

房地产投资信托（REITs）是由它们持有的房地产支持的。但它们也是股票，资金的流入和流出与直接持有的房地产有很大的不同。因此，REITs通常更像小盘股，而不是像房地产。因此，您无法从REITs中获得相同的多样化收益。

随着您的财富增加，您应该将房地产投资多样化，包括收入产生的物业以及您的住房。当然，如果您有养老金，您可能已经接触到商业物业，因为许多养老金基金将大约5%的资金投入房地产。