Brink会抛售BAX吗？- 彭博社

在接下来的几个月里，Brink’s（BCO）预计将剥离其空运配送部门BAX Global，该部门一直拖累其收益。如果它真的出售，正如一些专业人士认为的那样，这应该会提升股票，尽管最近反弹至38，但仍低于其52周高点39.91。资本密集且利润微薄的BAX业务占Brink’s收入的50%和运营利润的20%。另外两个业务——装甲车银行运输和家庭电子安全系统——提供其余部分。Brink’s最大的股东MCM管理公司正在敦促董事会出售BAX，以提高股票的估值——并增强公司的财务状况。MCM在四月给董事会的信中表示，收益应用于清理资产负债表，部分用于偿还其在2000年留下的煤炭业务的负债。管理层告诉分析师，他们正在考虑所有选项。

Kellner DiLeo Cohen的首席投资官Steven Cohen表示，随着时间的推移，由于激烈的竞争和高资本要求，BAX的盈利能力一直很差。由于投资者对BAX的低估值，Brink’s的股价比同行低40%，他将BAX的估值定为6.5亿美元，基于其EBITDA的五倍。他预计Brink’s在2005年每股收益为1.95美元，销售额为52亿美元，在2006年每股收益为2.35美元，销售额为56亿美元。Cohen表示，Brink’s在各部分估值中值55美元。证券公司Friedman, Billings, Ramsey Group（FBR）的Michael Hoffman表示，Brink’s被低估，解锁其价值的最快方法是出售BAX。Hoffman对Brink’s的评级为“跑赢大盘”。