标准普尔维持对谷歌的评级 - 彭博社

谷歌 (GOOG ): 重申3颗星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

由于谷歌申请出售最多1480万股，价格为每股283.10美元，以筹集最多42亿美元，股价下跌。谷歌将利用这笔收益用于包括资本支出和收购在内的目的。我们对这一消息感到惊讶，因为截至2005年6月，谷歌拥有29亿美元的净现金和投资。在8月，谷歌将其2005年的资本支出预测从5月的6亿美元上调至7亿美元，从3月的5亿美元上调；高于2004年的3.19亿美元。谷歌首次公开募股一周年纪念日是明天；我们认为这可能导致与捕捉长期资本利得税率相关的抛售。

热门话题 (HOTT ): 从3颗星（持有）下调至2颗星（卖出）

分析师：杰森·阿萨达

7月季度每股收益为2美分，较10美分低，低于我们的预期1美分，受到核心热门话题业务大幅降价的影响。由于该细分市场的时尚焦点狭窄，与当前的颜色和风格趋势形成对比，我们认为热门话题的负同比趋势将持续。我们认为公司的较小业务Torrid，提供更主流的时尚，是一个有前景的长期增长载体。但鉴于我们对热门话题市场定位疲弱的看法，我们将2006财年（1月）的每股收益预期从88美分下调至55美分，并将目标价格从18美元下调至13美元，基于市盈率增长和折现现金流估值。

六旗 (PKS ): 从1星（强烈卖出）升级至3星（持有）

分析师：加里·麦克丹尼尔

红区，一家由丹·斯奈德拥有的投资公司，提交了一份征求同意的申请，寻求控制六旗。红区计划以每股6.50美元的价格发起收购要约，以获得34.9%的流通股，前提是董事会取消毒丸计划，并将首席执行官、首席财务官和斯坦·舒曼作为董事替换为斯奈德（将担任董事长）、马克·夏皮罗（将担任首席执行官）和德怀特·沙尔（NVR, Inc.的董事长）。我们相信六旗的股东可能会接受这项代理，因此我们将12个月目标价从3.50美元上调至6.50美元。

网络设备 (NTAP ): 重申3星（持有）

分析师：理查德·斯泰斯，CFA

网络设备发布了7月季度每股经营收益16美分，较13美分有所上升，符合我们下调的预测。收入同比增长25%，但环比略有下降。61.2%的毛利率超过了我们60.5%的预期，并得益于软件相关销售的增加。我们对2006财年（4月）的每股收益预估上调1美分至76美分。我们对网络设备行业地位的增强和新产品的推出感到鼓舞。然而，我们认为这些因素已经反映在当前的股价中。我们的12个月折现现金流和相对市盈率增长基础的目标价仍为27美元。

美敦力 (MDT ): 重申3星（持有）

分析师：罗伯特·戈尔德

七月季度每股运营收益为50美分，较43美分符合我们的预期，15%的销售增长也在预期之内。我们认为美敦力在全球ICD市场上获得了几个百分点的市场份额，得益于产品发布和Guidant的产品撤回（GDT），但整体ICD市场26%的增长超出了我们的预期。在我们看来，美敦力在脊柱和糖尿病市场表现良好。毛利率的疲软被较低的税率所抵消。我们预计2006财年（4月）销售额为116亿美元，每股收益为2.15美元，尽管我们认为每股收益的增长将主要依赖于税率管理，而非利润扩张。我们的目标价格仍为58美元。

惠普（HPQ）：重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

根据我们修订的折现现金流（DCF）和市销率分析，我们将惠普股票的12个月目标价格从24美元上调至28美元。我们修订的DCF分析包括我们对未来15年8%的自由现金流增长假设，复合年均增长率相比之前的7%有所提高；我们的加权平均资本成本保持在11%。此次修订主要反映了年初至今更好的资产管理，特别是在应收账款管理方面，超出了我们之前的预期。在市销率基础上，我们认为该股票可以以0.9倍的价格交易，符合我们2006财年（10月）每股收入的估计，符合其历史范围。