标准普尔对默克保持持有评级 - 彭博社

默克 (MRK ): 重申3星（持有）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

鉴于强大的防御能力，默克计划对周五在其首个Vioxx责任案件中获得的2.5亿美元陪审团裁决提出上诉。即使默克败诉，我们认为惩罚性赔偿上限可能会将赔偿金减少到2600万美元。我们相信默克的140亿美元现金和投资应该能够使其管理Vioxx责任，并维持其1.52美元的股息。但考虑到持续的Vioxx诉讼和预计在2005-2008年间每股收益的适度下降，我们认为该股在可预见的未来将交易在当前水平附近。我们的目标价格下调7美元至28美元，基于对我们2006年每股收益估计的11.5倍市盈率折扣。

西北航空 (NWAC ): 重申1星（强烈卖出）

分析师：詹姆斯·科里多尔

西北航空的股票今晨上涨超过7%，我们认为这可能是由于其在机械工人罢工中仅遭受了轻微干扰。我们不认为投资者现在看到西北航空的全貌。我们认为如果罢工持续下去，将可能对西北航空造成伤害，即使它能够实现机械工人的所有目标，我们也认为这不足以抵消高油价。在机械工人之后，西北航空仍需处理空乘人员和飞行员的问题。我们预计投资者最终将关注西北航空的整体问题，我们重申12个月目标价格为3美元。

Eyetech制药 （EYET ）: 维持3颗星（持有）

分析师：菲利普·塞利格曼

Eyetech同意被OSI制药（OSIP ）收购。预计在2005年底完成，待必要批准，该交易要求每股Eyetech股票交换15美元现金和0.12275股OSI股票，基于OSI最近的价格，总计19美元。仍然看到Eyetech的Macugen在市场份额上输给基因科技（DNA ）的Lucentis，假设FDA批准，我们认为该交易为Eyetech持有者提供了足够的现金回报和参与更具多样化公司的机会。我们的12个月目标价格上调3美元至18美元，假设交易现金部分的税收影响。

Emmis通讯 （EMMS ）: 维持3颗星（持有）

分析师：加里·麦克丹尼尔

Emmis宣布以总计6.81亿美元出售其16个电视台中的9个。这9个电视台占Emmis在2005财年（2月）1.204亿美元电视运营收入的53%；应用今天宣布的销售所代表的12.4倍，将剩余电视台的估值定为6.04亿美元。16个电视台的可能总销售价值将达到12.8亿美元，处于我们在5月10日估计的10亿到13亿美元的高端。我们预计Emmis在6月增加了3.95亿美元的债务以资助对其35.6%股份的收购，将利用部分收益偿还债务。

阿尔法玛 （ALO ）: 从2星（卖出）升级到3星（持有）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

阿尔法玛表示，它正在积极考虑战略选择，以最大化股东价值。我们认为其在挪威的所有者可能正在考虑出售阿尔法玛的全部或部分股份，考虑到近期在仿制药行业的收购中看到的估值。道琼斯的一则未确认报道说，印度制药公司Ranbaxy和Wockhardt已对阿尔法玛的股份提出了竞标。虽然我们认为阿尔法玛的估值应低于同行，基于产品和管道，但我们认为其目前的市值为销售额的1倍看起来具有吸引力。我们的目标价格上调7美元至26美元，基于修订后的折现现金流假设。

谷歌 （GOOG ）: 重申3星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

根据《华尔街日报》的一份确认报告，谷歌已将其谷歌桌面Beta扩展到包括侧边栏，提供访问个性化内容的功能，如电子邮件、新闻、天气、照片和股票。它还包括便签板，允许记笔记。我们认为侧边栏是谷歌、微软（MSFT ）和雅虎（YHOO ）之间竞争战斗的一部分。我们认为这显然是针对我的雅虎，而《华尔街日报》认为这可能是对微软Office未来攻击的开始，尽管我们认为这是一个过早的评估。