评估返校季股票 - 彭博社

作者：阿梅伊·斯通

仅仅因为你在过去的周末花时间在商场确保你的孩子们拥有开学或返校所需的合适牛仔裤、运动鞋、笔记本和电子设备，并不意味着所有提供这些商品的公司都是优秀的股票投资。投资组合经理警告说，零售行业——尤其是那些迎合善变青少年的公司——对投资者来说可能是危险的。

尽管如此，股票专家在这些返校股票中有他们的最爱。全国零售联合会预计今年销售额将达到480亿美元，其中三分之二来自大学生。因此，当你在帮助孩子们为学校做准备时，你可能也想在你的投资组合中添加一些股票（如果你还有剩余的钱的话）。以下是一些专家目前的最爱：

苹果电脑（AAPL）

由于iPod的成功，这款大学生必备的产品，这家电脑制造商让华尔街震惊，股价从一年前的15美元跃升至46美元。现在，它面临的挑战是从其他产品中获得类似的利润，比如iTunes音乐商店、一款新升级的鼠标、最新的G4笔记本和一款499美元的Mac mini。

该公司的市盈率目前高达39（基于过去四个季度的收益）。但Touchstone大型成长基金的投资组合经理肖恩·普赖斯认为，苹果还有更多的上涨空间。

**J.C. Penney (**JCP )

你的青少年可能不会急着去Penney购买最新时尚，但约翰·凯瑞（John Carey），先锋基金（Pioneer Fund）的投资组合经理表示，寻找为年轻孩子购买实惠衣物的家庭将会蜂拥而至。这家零售商长期以来对投资者来说是个失望，但在过去一年中重新确立了作为价值投资的地位。现在股价已从去年11月的34美元上涨到50美元（而在2003年仅为15美元）。然而，它的市盈率仅为18，并且你可以获得1%的股息收益率。价格也将Penney纳入了他的投资组合。

**Sears Holdings (**SHLD )

与Penney类似，Sears是一个家庭可以购买各种返校用品的实惠地方。该股票是亿万富翁投资者埃迪·拉姆珀特（Eddie Lampert）主导的Kmart Holdings和Sears合并的产物，价格表示这主要是一个房地产投资。它的交易价格为135美元，较一年前的67美元低点上涨。然而，它的市盈率甚至比Penney还要便宜，仅为14。

**Office Depot (**ODP )

虽然Staples（SPLS ）是领先的办公超市，也是学校用品的明显目的地，但Office Depot是该类别中吸引投资者兴趣的股票。波士顿乔治·普特南基金（George Putnam Fund of Boston）的投资组合经理珍妮·莫卡德（Jeanne Mockard）表示，这是她最喜欢的公司之一。每股29美元的价格，最近达到了52周高点（较去年11月的14美元上涨）。市盈率为26——有点高——但随着管理层继续改善运营，莫卡德相信收益可以推动股票上涨。

**沃尔格林（**WAG ）

这家药店连锁店的门店数量接近5000家——不是通过收购其他连锁店，而是通过利用其自由现金流进行有机增长。凯瑞已经持有该股票近20年（见BW在线，2005年8月10日，“一位买入并持有的老手的成功投资”）。沃尔格林目前的交易价格为47美元，较52周低点35美元上涨。其市盈率为31，算是相当高，但凯瑞不喜欢交易他的赢家，仍然持有他的股份。

**诺德斯特龙（**JWN ）

作为一家奢侈品零售商，诺德斯特龙今年通过迎合高端消费者而繁荣——那些不会因为汽油价格上涨而影响消费的人，凯瑞说。它是为数不多的在报告第二季度业绩时提高盈利指引的零售商之一。凭借华丽的儿童服装部门，诺德斯特龙在返校销售中应该表现良好。该股票目前为34美元，较一年前的18美元上涨。市盈率为20，股息收益率为1%。

**盖璞（**GPS ）

拥有超过3000家盖璞、老海军和香蕉共和国门店，这家公司将成为许多家庭为孩子们准备上学时的首选。它提供受欢迎的服装而不收取高价，并且拥有强劲的自由现金流。一些投资者对该股票嗤之以鼻，但凯瑞认为它可能在返校季节表现强劲。每股20美元，市盈率仅为15，价格确实合理。而且该股票在过去一年几乎没有波动，如果它给华尔街带来惊喜，仍有上涨空间。

**线性技术（**LLTC ）

这只芯片股票不在家长的返校购物清单上，但加利福尼亚州红木城的天空投资顾问公司主席保罗·麦肯泰尔表示，这是投资者参与孩子们对电子产品热潮的一个好方法。该公司生产用于手机、手持电脑等的专用芯片。

麦肯泰尔认为：“它将有显著的增长”，而个人电脑业务可能会放缓，因为人们更少更换电脑。线性科技的股价为37美元，市盈率为27，股息收益率为1.1%。

牛仔布结束了吗？

请记住，今年对强劲销售季节的预期受到抑制，因为7月份的零售销售数据略低于预期。沃尔玛（WMT ）作为该领域的领导者，在8月16日进一步让投资者感到恐慌，因为管理层对更高的油价对未来销售的影响表示担忧。

更重要的是，一些类别的价格下跌——尤其是电子产品，甚至牛仔裤——意味着零售商必须销售更多商品才能产生相同的收入，安永零售销售业务的主管杰伊·麦金托什指出。该公司分析了一篮子返校商品的价格，发现过去三年整体下降了1%，其中牛仔裤下降了9%。

事实上，推动青少年服装消费的牛仔布热潮正在达到顶峰，伯纳德·桑兹的高级零售行业分析师理查德·黑斯廷斯认为。现在一条牛仔裤包括破洞、磨损的面料和刺绣，“他们显然已经用尽了牛仔布可以做的事情，”他说。如果他是对的，这可能会给像阿伯克龙比和费奇（ANF ）和美国鹰 Outfitters（AEOS ）这样的服装零售商带来麻烦。

“困在交易区间中.”

彼得·科汉，马尔伯勒的作者和投资策略师，表示他为即将上高中的女儿准备的购物清单包括来自戴尔的笔记本电脑（DELL ），来自Staples的学习用品，来自Target（TGT ）、Marshall’s（TJX ）、The Gap和Abercrombie & Fitch的新衣服，以及来自DSW（DSW ）的新鞋子。

然而，科汉表示：“作为股票，我对它们并不感到兴奋。它们似乎在最佳情况下也被困在交易区间中。”

价格表示，强劲的返校季并不是急于购买大多数股票的理由。他深入分析了3,000只股票的季度财务结果，寻找第三季度的趋势。总体而言，他指出：“我们找不到任何返校现象。”

尽管如此，投资组合经理们预计，随着学生和家长为学校和大学做准备，许多个别公司将在这个秋季蓬勃发展。今年，他们的一些最爱可能值得考虑作为返校购物清单的补充。

斯通是《商业周刊在线》的高级撰稿人