马龙与艾坎：只是空谈吗？ - 彭博社

作者：罗纳德·格罗弗

现在似乎是媒体巨头的开放季节。两周前，明显不满的约翰·马龙对鲁珀特·默多克发起攻击，批评新闻集团（NWS ）主席马龙称其为“帝国建设”，并鼓励默多克启动“一个系统的过程，更加关注股东回报。”

一周后，企业掠夺者卡尔·伊坎开始购买时代华纳（TWX ）的股份，猛烈抨击该公司的管理层，称其“行动不够迅速，并且没有提出”伊坎认为必要的措施来提升股东价值。

“值得称赞”?

马龙和伊坎都凭借其不屈不挠的斗士形象赢得了声誉。但这两位交易者是否真的有计划来改善他们所针对公司的命运呢？

我对此表示怀疑。事实上，马龙的自由媒体（L ）拥有新闻集团18%的股份，他在最近的一次电话会议上告诉分析师，他认为该公司“管理得很好”，并表示自己是长期投资者。伊坎则表示，时代华纳的管理层在董事长兼首席执行官迪克·帕森斯的领导下，处理其众多法律和运营问题的工作“值得称赞”。

那么马龙和艾坎在忙什么呢？就像媒体行业中的许多事情一样，这是一种形式胜于内容的表现。这两位精明的投资者知道，每当他们采取行动或发出声音时，就能激怒华尔街。

快速消退。

确实，在艾坎开始积累股票的消息泄露后的两周内，时代华纳的股价上涨了近3%。同样，去年11月，当自由传媒表示已将其18%的非投票股份转换为投票股份时，新闻集团的股票也大幅上涨。

问题是，这种喧闹过一段时间后就会消退。自从马龙的影响以来，新闻集团的股票已经回落到去年11月时的水平。

投资者对媒体行业的兴趣减退。广告销售正在转向互联网，票房惨淡，公司的规模变得如此庞大，以至于没有一部大片、一部热门电视节目或一次收购能够真正推动股价。维亚康姆的萨姆纳·雷德斯通似乎是少数几个明白这一点的巨头之一。看看他决定将公司拆分为两部分的举动。

大动静。

尽管如此，马龙和艾坎似乎希望在这个只有引人注目的威胁才能推动的时刻，重新启动他们所关注的媒体公司。艾坎显然可以向时代华纳首席执行官帕森斯展示一些过去的成功，例如在5月取得的精彩代理胜利，使他和两位盟友进入了表现不佳的视频巨头百视达的董事会 (BBI)。你认为这对一个无疑因为在其糟糕的AOL收购后拨出30亿美元来解决股东诉讼而感到震惊的时代华纳董事会没有留下深刻印象吗？

更大的问题是马龙或艾坎是否能做的不仅仅是从外部激动。我怀疑不能。帕森斯，作为股东外交的高手，已经与这位曾经的绿色邮件者坐下来，艾坎将这次会议形容为“富有成效”。不过，时代华纳似乎对艾坎要求其回购200亿美元股票并剥离其有线电视部门的要求说了“不”。

时代华纳已经表示将回购50亿美元的股票，并出售其有线部门的15%。时代华纳的一位发言人表示：“我们有一个流程，仔细审查一系列选项，以实现股票的价值。”

毒丸。

马龙的立场有点棘手。默多克，他的家族控制着新闻集团，并拥有29.5%的股票，已经建立了一个复杂的股东权利计划作为收购障碍，该计划将在2007年底到期。而且公司将在未来两年内回购30亿美元的股票以提升其价值——尽管回购计划并没有达到马龙的期望。

马龙真正想要的是利用他高分贝的摇动来迫使与默多克进行资产交换。他已经表示愿意以他的一些股份换取新闻集团在国家地理频道的多数股权。但两位巨头之间的谈判拖延不前，默多克并没有退缩。

此外，随着新闻集团的股东权利计划坚决阻挡马龙，默多克似乎也在与他曾经的盟友划清界限。“坦率地说，我们已经向前迈进了，”默多克在谈到与马龙的谈判时对分析师说。

去势。

讽刺的是，马龙的自由媒体可能会因默多克阻止其收购更多股份而受益。“自从自由媒体收购了新闻集团18%的投票股份以来，市场对其持有的过剩股份的看法一直困扰着新闻集团的股票，”富尔克伦全球合伙公司的分析师里奇·格林菲尔德写道，他对新闻集团的评级为买入。“新闻集团毒丸计划的延续应该会消除投资者对自由媒体意图的任何剩余担忧。”

翻译：在马龙被困的情况下，新闻集团可以继续运营其盈利丰厚的有线电视业务和不断增长的卫星业务，而无需担心马龙会再制造麻烦。马龙的好处是什么？如果格林菲尔德是对的，紧张局势的缓解应该会推动新闻集团的股票上涨，而马龙拥有9200万股。

不过，这正是整个问题，不是吗？如果你无法进入公司并改变它，就制造足够的噪音让股票向上移动。

不断敲打。

这几乎可以确保马龙和艾坎将继续敲打鼓。艾坎，这几天似乎很快就会发布新闻稿，他表示将继续与帕森斯会面。而马龙也很可能会在有机会时继续发声。

这正是一些华尔街传奇人物所做的事情。并且这可能会继续推动股票。但如果华尔街上的许多人——甚至可能是那些制造噪音的人——在喧闹声最响亮的时候开始抛售他们的股份，也不要感到惊讶。

格罗弗是商业周刊的洛杉矶分社社长

编辑：帕特里夏·奥康奈尔