九月来临时…… - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

我们正接近传统上股票表现最糟糕的月份。自1928年以来，标准普尔500指数在九月份平均下跌1.3%。这是任何月份中最糟糕的记录。但去年九月份，该指数几乎上涨了1%。是时候重新考虑这个月份的声誉了吗？

许多人认为20世纪早期的数据与今天的市场无关。让我们假设他们是正确的，仅考虑更近的事件。自1980年初以来，标准普尔500指数有26个月下跌超过5%。其中六次下跌发生在九月份。（八月份以五次排名第二。）没有其他月份有超过两次如此幅度的下跌。

九月份还拥有自1980年以来第三大月度下滑，2002年下跌11%。只有1987年十月的崩盘和1997年八月亚洲货币危机期间的14.6%下跌更糟。尽管去年九月份市场上涨，但前五个九月份对股票来说都是下跌的月份。

自1980年以来，九月份的平均下跌为1.2%。这与该月份股票的长期表现非常接近。而且九月份是过去25年中唯一一个显示平均下跌的月份。

根据近年来九月份股票市场的活动，我们得出结论，这个月仍然值得其作为失败者的声誉。尽管如此，我们并不建议您在预期疲软的情况下抛售股票。我们仍然相信标准普尔500指数将在2005年实现适度增长，并在年底达到1270点。

预计2004年收盘的4.8%的增长对许多投资者来说可能是一个失望，因为去年的增长为9%，而2003年的增长为26.4%。但我们认为，股价仍在适应后泡沫时代的环境。股价的缓慢而稳定的攀升可能会考验一些市场参与者的耐心，但也可能带来更持久的收益。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景