标准普尔将皮克斯评级上调至买入 - 彭博社

皮克斯 (PIXR ): 从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：图纳·阿莫比，注册会计师和特许金融分析师

在皮克斯的股票在过去两个月因与 超人总动员 DVD 相关的不利第二季度意外下跌16%后，我们现在看到该公司的风险/回报特征具有吸引力。其2005年的催化剂可能包括一项新的分销协议，尽管这也确实增加了短期的不确定性。我们的展望假设计算机生成的电影不会出现重大下滑，我们认为这些电影在DVD货架空间的竞争中相对独立。我们基于折现现金流的目标价格保持在50美元，相对于动画同行 梦工厂 (DWA )有相当大的市盈率溢价。

斯普林特下一代 (S ): 维持4星（买入）

分析师：肯·莱昂，注册会计师和托德·罗森布鲁斯

斯普林特下一代继续其收购附属公司的趋势，今天同意购买另外两家小型运营商，待必要的批准。这些合并交易应为新合并的全国运营商增加超过300,000名用户。虽然计划中的交易的企业价值与前瞻性收益（利息、税项、折旧和摊销前）倍数超过8，高于大型运营商当前的倍数，但我们相信这些计划交易将增加斯普林特下一代在与威瑞森无线和辛基拉竞争时所需的规模。我们对斯普林特下一代的基本前景持积极态度，并认为其股票仍被低估。

玛莎·斯图尔特生活 （MSO ）：重申1星（强烈卖出）

分析师：加里·麦克丹尼尔

玛莎·斯图尔特生活 杂志将根据 广告时代 的报告重新发布其2003年的发行数据。玛莎·斯图尔特生活表示，审计局将修订该杂志的审计，以删除Ebsco的销售，后者被发现免费分发已包含在付费发行总数中的杂志。这将使之前报告的发行量减少1.8%；在2003年，该杂志的保证发行量平均仅超过1.1%，这意味着重新发布可能导致对广告商的付款或实物补偿。

QLogic （QLGC ）：重申4星（买入）

分析师：理查德·斯泰斯，CFA

QLogic同意将其硬盘和磁带驱动器控制器业务出售给 美满科技 （MRVL ），交易金额为2.25亿美元。该交易预计将在60天内完成，待必要的批准。我们对这一举措感到鼓舞，因为我们相信这将改善QLogic的可见性，并创造一个更专注的商业模式。我们还预计，未来的业绩将受益于新宣布的高达3.5亿美元的股票回购计划。我们将12个月目标价从38美元上调至41美元，基于更新的相对市盈率和折现现金流估值指标。

美满科技 （MRVL ）：重申5星（强烈买入）

分析师：阿姆里特·特瓦里

Marvell计划以1.8亿美元现金和4500万美元股票收购QLogic的硬盘和磁带驱动控制器业务。我们认为这笔交易对Marvell具有战略意义，因为它补充了现有的产品组合。该交易需经批准，预计将在60天内完成，并将对每股收益产生积极影响。根据待收购业务的销售和运营利润率，我们估计如果交易完成，将每季度为Marvell的运营每股收益增加约3美分。我们将在交易完成后重新评估我们的每股收益预期。

行动表现公司（ATN）：维持3颗星（持有）

分析师：艾米·格林，CFA

行动表现同意被Motorsports Authentics收购，该公司是国际赛道和赛道汽车运动的合资企业，收购价格为每股13美元现金。相较于昨日收盘价溢价8%，该交易在预计的2005财年（截至9月）销售额上代表了0.8倍的市销率，这一倍数低于行动表现的5年平均水平。然而，我们注意到行动表现一直在努力扭转其运营局面，因此我们认为这一折扣是合理的。该交易需经必要批准，预计将在2005年底完成。根据交易条款，我们的目标价格从12美元上调至13美元。

时代华纳（TWX）：重申4颗星（买入）

分析师：图纳·阿莫比，CPA和CFA

时代华纳的股票在下午交易中上涨，原因是未确认的彭博社报道，金融家卡尔·伊坎与对冲基金正在考虑收购最多10%的时代华纳股份。根据该集团在时代华纳的合计2.6%的股份，我们计算出实现这一目标至少需要70亿美元，这似乎是一个长期的艰巨任务，并且可能仍不足以为时代华纳的代理权斗争提供杠杆。然而，在伊坎与时代华纳首席执行官理查德·帕森斯最近友好会晤的报道之后，头条新闻最终可能促使时代华纳加快股东回报计划等举措。

金西金融 （GDW ）: 从3星（持有）升级至4星（买入）

分析师：杰森·肖，CFA

我们的升级主要基于估值。我们继续相信，金西金融的资产负债表，拥有大量每月重新定价的可调利率抵押贷款（ARMs），将为其提供一定的保护，以应对短期利率上升。此外，我们认为公司的稳健承保标准将减轻投资者对与非传统抵押贷款相关的潜在信用风险的担忧。凭借在同行中最低的效率比率和多元化的存款基础，我们认为金西金融是一家管理良好的公司，具有吸引市场的曝光。我们的12个月目标价维持在70美元。

四季酒店 （FS ）: 从5星（强烈买入）下调至3星（持有）

分析师：威廉·麦克，CFA

我们认为，2005年剩余时间内四季酒店的住宿需求出现意外上升的概率已经下降，最近长期管理合同的终止降低了其自由现金流在2010年前的可预测性。我们将2005年的每股收益预期下调5美分，同时将2006年的预期上调同样的金额。这使我们的新预测为1.37美元和1.65美元。我们还将公司的目标价从85美元下调至69美元，基于折现现金流方法，因为我们现在以更高的利率折现到2010年的自由现金流，并将我们的终值倍数从33倍下调至25倍。