在线特别报道：BW网络20：他们过得怎么样？ - 彭博社

，成立于2002年8月，旨在识别那些拥有盈利、现实世界商业模式的互联网公司——并且不依赖于手法或修辞来支撑其股价。自上次修订以来，投资组合已上涨20%，修订日期为4月15日。以下是Web 20成员的表现，基于价格、4月15日以来的变化和市盈率。（所有价格和市盈率均为截至2005年8月22日市场收盘时的数据。市盈率基于2005年的预测利润。）

aQuantive (AQNT )

价格：$16.74

自4/15以来的变化：58%

市盈率： 41

这家在线广告代理商在最初努力消化2004年收购Razorfish后，现已全面发力。第二季度的税前收益几乎翻了一番。自2004年8月加入Web 20以来，股价已上涨90%。

E*Trade (ET )

价格：$16.57

自4/15以来的变化：50%

市盈率： 16

对Ameritrade的收购计划失败，因为AMTD反而收购了竞争对手TD Waterhouse。尽管在艰难的市场中，持续运营的第二季度收益增长了6%，但并购失误暴露了ET缺乏规模。我们将其从Web 20中剔除，以为Quality Systems腾出空间，这是投资组合在电子健康市场的首次押注。

Google (GOOG )

价格：$274.07

自4/15以来的变化：48%

市盈率：50

搜索引擎豪华版在第二季度的收益让一些人失望。但它仍然是在线广告的最佳选择——如果不是最便宜的话。自去年八月首次公开募股以来上涨了224%，但考虑到其预期增长，它的价格与市场相比并不算贵。

携程（CTRP ）

价格：$54.11

自4/15以来的变化：45%

市盈率：37 中国领先的电子旅行社。由于在线预订的采用率仍然较低，而利润已经相当可观，它在自2004年3月加入Web 20以来的85%增长上还有很大的提升空间。第二季度利润增长了80%。

Shopping.com（SHOP ）

价格：$20.93

自4/15以来的变化：42%

市盈率：无

第一季度的收益报告未能达到预期，但当eBay出资以每股21美元收购这个在线价格比较网站时，Web 20得到了救助。它将被Netflix取代，后者出售每月DVD租赁计划的订阅。

Digital River（DRIV ）

价格：$39.11

自4/15以来的变化：39%

市盈率：19

在7月27日将2005年的收益指引上调了15%。为像Symantec（SYMC ）和H&R Block（HRB ）这样的公司提供网络软件。自2002年10月加入指数以来上涨了400%。

亚马逊.com（AMZN）

价格：$43.77

自4/15以来的变化：33%

市盈率：67

第二季度的结果是一个积极的惊喜——这是几季度以来的第一次。不过，对于这个第一电子零售商的看法仍然存在明显分歧。超过6%的运营利润率是牛市所说的亚马逊可以实现的一半，但它们波动不定，未能持续增长。

易贝 (EBAY )

价格：$39.15

自4/15以来的变化：22%

市盈率：48

第二季度业绩超出华尔街预期每股3美分，或16%。但受到易贝第四季度失利影响的分析师希望在宣布这家拍卖巨头复苏之前看到持续改善。

蓝宝石 (NILE )

价格：$31.11

自4/15以来的变化：18%

市盈率：43

领先的在线珠宝销售商通过专注于相对昂贵的钻石珠宝，时尚地抵御了亚马逊对其业务的侵入。第二季度利润增长50%。接下来：欧洲扩张，并将业务扩展到更多项链和手链，而不仅仅是订婚戒指。

盛大 (SNDA )

价格：$34.81

自4/15以来的变化：18%

市盈率：21

第二季度收入增长88%，利润增长58%。运营用户在中国城市普遍存在的网吧中玩的互动在线游戏。利润率超过40%。于4月加入Web 20，自那以来上涨16%。自2004年5月首次公开募股以来，从每股11美元上涨。

印度信息技术公司 (INFY )

价格：$69.63

自4/15以来的变化：15%

市盈率：31

这家总部位于印度的大型外包公司乘着经济中最具投资价值的宏观趋势之一——技术工作的全球化。第二季度利润增长37%，但仍未达到预期，导致抛售。

新浪 (SINA )

价格：$29.25

自4月15日以来的变化：7%

市盈率：29

中国网络门户受到媒体干预监管者的问题影响，导致第二季度利润下降28%。放弃对北京官僚机构的预测，我们在2004年3月加入网络20后，因损失36%而抛售新浪。

雅虎（YHOO ）

价格：$33.20

自4月15日以来的变化：2%

市盈率：23

由于第二季度利润“仅”增长70%（不包括一次性收益），让那些认为网络门户会超出华尔街预期的人感到失望。但未来光明，随着品牌建设广告、丰富媒体和地方广告补充搜索引擎利润，增长潜力巨大。

Websense（WBSN ）

价格：$48.10

自4月15日以来的变化：0%

市盈率：32

这家软件制造商让雇主能够跟踪员工的网络使用情况，利润的变化通常大于销售额的变化——这是一个有效模型的迹象。不过，以今年预计利润的35倍的价格来看，还是有点贵，因此要注意任何失误。

Checkfree（CKFR ）

价格：$37.89

自4月15日以来的变化：0%

市盈率：23

对增长的怀疑和竞争加剧的担忧正在加剧，但这家位于亚特兰大的电子银行和在线账单支付软件制造商在第二季度表现强劲，按形式计算的利润增长了30%。

Provide Commerce（PRVD ）

价格：$26.70

自4月15日以来的变化：-4%

市盈率：26

运营花卉网站Proflowers.com。尽管近期表现疲软，但由于收益尚可，在6月季度增长了18%，因此仍然保持。尽管如此，公司对2006财年的指导仅预测适度的利润增长。此次下跌是在经历了一次巨大的上涨后：自2004年8月加入网络20以来，PRVD仍然上涨了48%。

Priceline (PCLN )

价格：$21.40

自4/15以来的变化：-13%

市盈率：17

Priceline通过超越其自定价格的根基，稳定了其业务，同时以更传统的零售条款销售旅行。潜在的收购目标，Cendant (CD )是最可能的买家。但我们将其从Web 20中剔除，转而支持更大的Expedia。

ZipRealty (ZIPR )

价格：$12.59

自4/15以来的变化：-13%

市盈率：31

利用网络支持一个低佣金的房地产经纪模式，正在颠覆一个600亿美元的行业。上半年收入增长了60%，达到4400万美元，但由于400万美元的诉讼和解，净收入变为负数。自4月加入Web 20以来，股票下跌了14%，但我们保持耐心。网站表现优秀，客户满意度高，公司基本经济状况良好。

InPhonic (INPC )

价格：$15.84

自4/15以来的变化：-22%

市盈率：21

运营Wirefly.com，一个手机和手机计划的价格比较网站。还运营一个预付费无线电话服务。第一季度的失利使得股票自4月加入Web 20以来下跌了23%。在第二季度，超出华尔街预期每股一分钱。

Infospace (INSP )

价格：$24.33

自4/15以来的变化：-39%

市盈率：20

连续两个糟糕的季度报告使得总部位于西雅图的Infospace被踢出Web 20，该公司向手机运营商销售铃声和游戏，并运营像在线电话簿Switchboard.com这样的广告支持服务。被IAC/InterActiveCorp (IACI )取代，其业务包括搜索引擎AskJeeves。

数据：CBS MARKETWATCH，公司报告，汤森路透第一呼叫。

* Web 20 由每只股票的 100 股组成，经过公司加入投资组合后的拆分调整。目前，Web 20 包括 400 股 eBay，200 股 Yahoo，以及每个其他成员的 100 股。