一台可能撞墙的机器人 - 彭博社

今天的Scooba对你来说可能毫无意义，但到了假期，你很可能会渴望拥有一个。Scooba是Roomba的兄弟，Roomba是深受评论家喜爱的机器人吸尘器——商业周刊最近授予它设计奖——以及消费者，在三年内购买了120万台。Scooba预计将在这个秋天上市，它不仅能清理污垢。它还可以清洗、擦洗和干燥瓷砖、木地板或油毡地板，所有这些都在一次通过中完成。价格：约399美元。

Roomba、Scooba、被称为PackBots的军事车辆等等；这些都是iRobot的创作，这是一家位于马萨诸塞州伯灵顿的公司，成立于1990年，源自麻省理工学院。Scooba并不是iRobot准备出售的全部。它还在准备由摩根士丹利（MWD）和摩根大通（JPM）主导的首次公开募股。交易的关键条款——价格、提供的股权数量——尚未估算，iRobot的高管们保持沉默。因此，现在判断IPO是否值得出价还为时尚早。同样，iRobot的注册声明中包含了大量投资者可以吸收和分析的数据。

关于iRobot，有很多值得喜欢的地方，首先是19项美国专利和另外25项待审专利。然后是它在将首席执行官Colin Angle帮助安装在1997年火星探测器Sojourner上的那种机器人带给消费者的记录。令人振奋的是，iRobot通过其军事工业机器人实现了多元化。这条产品线的销售，包括一些在伊拉克用于拆弹和侦察的售价在50,000到115,000美元之间的PackBots，几乎占去去年总收入的四分之一。投资者会喜欢iRobot相对适中的高管薪水（Angle在2004年的薪水为234,520美元），以及它在公司事务中坚持日益稀有的“一股一票”规则。（杜比实验室（DLB）、梦工厂动画和谷歌（GOOG）都是最近不遵循这一规则的公司。）最重要的是，iRobot符合其使命声明的最高标准：第一，制造酷炫的东西；第二，提供优秀的产品。

话虽如此，人们不禁注意到iRobot在第三项：赚钱上出现了 faltering。尽管该公司去年实现了219,000美元的首个年度利润，收入为9500万美元，但在前两年却亏损了1820万美元。今年上半年的表现并不令人鼓舞。尽管收入大幅增长（4300万美元对比2004年同期的2860万美元），iRobot的亏损却从300万美元扩大到720万美元。该公司通过向风险投资家出售3800万美元的优先股继续运营。

和往常一样，存在一些担忧，例如iRobot对单一中国合同制造商的依赖，以生产其消费产品，以及对单一俄亥俄州制造商的依赖，以生产其军事机器人。此外，虽然iRobot在自己的网站和其他网站如亚马逊（AMZN）上销售Roomba，但它表示在大约7000个零售网点享有分销权，包括像百思买（BBY）、家得宝（HD）和塔吉特（TGT）这样的重量级连锁店。然而，这可能夸大了iRobot的覆盖范围。某个下午，我在佛罗里达州的家附近寻找Roomba。在百思买没有，在家得宝没有，在塔吉特没有。百思买和家得宝的店员表示，自假期以来Roomba就没有补货。我在Bed Bath & Beyond（BBBY）找到了13台Roomba，但它们部分被乔治·福尔曼烤架和胡佛FloorMate SpinScrub 500硬地板清洁器的展示品遮挡。后来我在西尔斯（SHLD）找到了另外两台Roomba。

如果Scooba能做到iRobot所声称的一切，购物者无论在线还是离线都会找到它。随着iRobot的股票可能在Scooba首次亮相时被提供，承销商的库存很可能会迅速售罄。这些股票可能值多少钱？竞争对手的倍数帮助不大。根据标准普尔（MHP）资本智库的数据显示，Hoover品牌的母公司Maytag的股权价值几乎是销售额的0.4倍，而瑞典的Electrolux大约也是这个倍数。作为政府销售的iRobot竞争对手，通用动力（GD）和洛克希德·马丁（LMT）的市销率分别为1.2和0.8。预计iRobot在过去四个季度的收入为1.1亿美元，将以更高的估值——以及风险——在纳斯达克开始交易。

作者：罗伯特·巴克