eBay为何收购Skype - 彭博社

这是我的快速看法，下面的编辑版本将在几个小时后出现在 businessweek.com。首席执行官梅格·惠特曼及其团队为这笔交易提供了热情的理由。我当然可以看到，如果 Skype 达到其雄心勃勃的目标，这笔交易最终可能会带来回报。对于一个新兴业务来说，这笔钱实在是太多了，无论增长和前景如何——而且这是一个 eBay 没有经验的全新领域。无论你怎么看，这都是一个巨大的赌注。

更新：罗斯·梅菲尔德有一个很好的 提醒，市场是对话，正如《克鲁特宣言》多年前所明确指出的。我仍然不确定这是否足以让交易在没有很多运气的情况下划算，但毫无疑问，eBay 是基于保持沟通渠道开放的理念建立的。如果 Skype 能够将这种动态推向高潮，那就值得——在某个时刻。

更新 II：约翰·哈戈尔有一个有趣的 分析，询问为什么 eBay 不能以更便宜的价格获得相同的好处，并怀疑 eBay 管理层是否可能过于依赖其庞大的市值。对于后者不太确定，因为 eBay 在过去相当有纪律，但大多数问题最终都归结为那笔数十亿美元的价格标签。在更低的价格下，很容易理解为什么 eBay 会冒这个险。对于高达 41 亿美元的价格，有很多期望需要满足。

通过今天以26亿美元收购互联网电话服务Skype International S.A.，eBay Inc. 正在进行其迄今为止最大胆的尝试，以保持其在电子商务领域的主导地位。这家在线市场受到对其核心美国市场增长放缓的担忧，表示Skype不仅将帮助其重新激活现有和新业务，还将帮助其进入一个全新的在线通信业务。“我们可以共同追求一些非常重要的增长机会，”eBay首席执行官玛格丽特·C·惠特曼在一次清晨的电话会议中表示。“我们可以创造一个无与伦比的电子商务引擎。”

这标志着eBay的一个显著转变，迄今为止，它只收购了与电子商务直接相关的公司。惠特曼特别否认eBay试图成为像雅虎和谷歌那样更广泛的互联网门户。但显然，eBay将Skype视为一个潜在的重磅业务，因为其软件允许人们使用个人电脑通过互联网拨打电话。

因此，Skype的收购将eBay的显著命运扩展到了其作为在线市场的根基之外。ChannelAdvisor的首席执行官斯科特·温戈表示，该公司帮助商家在eBay、亚马逊、雅虎和谷歌等主要购物场所销售商品，认为eBay正在努力跟上其更具多样化的竞争对手。“他们都在争夺互联网消费者的心智，”他说。

惠特曼确实承认，eBay正在收购一家公司，以利用一种全新的商业模式——在这种情况下是通信。事实上，eBay的首席财务官拉吉夫·达塔表示，该公司主要基于Skype现有业务为这笔昂贵的收购辩护。这些业务包括让人们以每分钟约3美分的价格拨打固定电话的服务、语音邮件，以及为Skype账户提供传统电话号码。

这项业务没有盈利，并且仍然只是eBay预计今年44亿美元销售额的一小部分。此外，它面临着谷歌、雅虎和一系列初创公司的新竞争者。但Skype正在快速增长。它透露，今年的收入预计将达到6000万美元，较去年的700万美元大幅增长。eBay预测，明年的收入可能达到2亿美元，并且Skype将在2006年底实现盈利。

尽管如此，eBay相信Skype也可以帮助eBay加速其业务，就像2002年收购在线支付服务PayPal所做的那样。eBay最初的关键吸引力在于：能够为买家和卖家提供一种全新的在线商业方式：潜在客户生成，或按通话付费。除了支付eBay的列表和完成拍卖费用外，卖家还可以通过Skype支付eBay一笔费用，以获取互联网电话或潜在客户。

这类似于卖家通过搜索结果中的付费广告向谷歌支付潜在客户费用，只不过买家是通过他们的个人电脑拨打电话，而不是点击。Whitman表示，潜在客户生成有可能加速eBay的一些现有类别，如二手车、商业和工业设备以及高端收藏品，这些类别共同占全球总收入的40%。Wingo说：“一些卖家确实在他们的列表中放置电话号码，比如在房地产中，所以显然对此有一些需求。”

eBay还将尝试利用Skype扩展其进入新市场的举措，如新车、旅行、房地产以及个人和商业服务。Whitman指出，这些市场已经习惯于为潜在客户付费，并在整个购买过程中直接与客户沟通。实际上，Whitman表示，这种新商业模式将非常适合eBay的一些新尝试，例如其Kijiji国际分类广告网站和最近收购的购物比较网站Shopping.com，该网站通过谷歌式的推荐赚取收入。

这是一个特别的优势，惠特曼说，在中国、东欧和巴西等国际市场，在线信任并没有建立得很好，讨价还价可能更是一种文化力量。事实上，Skype在国际上尤其强大，特别是在eBay尚未深入的领域：东欧、北欧国家以及亚洲，尤其是中国和日本。

尽管如此，收购Skype对于一家在其10年历史的大部分时间里一直专注于电子商务的公司来说，是一个大胆的举动——即使其他互联网领导者如雅虎和谷歌继续扩大他们的影响力。尽管惠特曼努力将Skype收购与eBay收购PayPal进行类比，但收购Skype显然是eBay之前所有扩展的重大转变，这些扩展在某种程度上都与电子商务相关。

更具挑战性的是，eBay在没有买家和卖家的明确请求或祝福的情况下进入新领域。传统上，他们通过自己的活动引导eBay进入新市场——例如在eBay收购PayPal之前就接受PayPal——或请求新功能。当eBay独自行动时，例如与佳士得进行现场拍卖的交易，其努力往往会失败。

在Skype的案例中，目前尚不清楚eBay的大部分卖家——那些因低成本而被吸引到市场的小型和中型企业——是否会对Skype可能提供的语音服务感兴趣。Wingo举例说，他与50位顶级卖家交谈，发现他们的支持很少。“他们说，‘我几乎无法跟上电子邮件。我负担不起雇人接电话。’我认为普通的DVD卖家不会太兴奋。”一位顶级eBay卖家Jay Senese上周告诉《商业周刊》，他无法想象使用语音服务的任何理由。

Skype 也将是 eBay 迄今为止最大的收购，且可能还会进一步扩大。除了支付 13 亿美元现金和 13 亿美元股票外，eBay 还需在 2009 年之前支付 15 亿美元，如果 Skype 达到激进的增长和利润目标。即使上周传闻的 30 亿美元价格也让其股票下跌近 5%，尽管今天早上上涨了不到 1%。

就其本身而言，Skype 将 eBay 描绘成理想的合作伙伴，以帮助其实现成为网络主要通信力量的愿景。首席执行官 Niklas Zennstrom 和联合创始人 Janus Friis 将加入 eBay 的执行团队，Skype 的业绩将继续与 eBay 的业绩分开报告。“我们无法想象一个更强大的平台来扩展我们的愿景，”Zennstrom 在电话会议上说道。

尽管 eBay 和 Skype 处于完全不同的市场，但它们确实有一些相似之处。主要是，它们都具备了一个令人垂涎的特质，即成员越多，价值越高。事实上，连同 PayPal，这也是 eBay 第三项因这些所谓的网络效应而增长的业务。“eBay 比其他任何参与者都更能认识到网络效应的价值，”Legg Mason Wood Walker Inc. 的分析师 Scott Devitt 说道。

一个大问题仍然是 eBay 是否为一个不盈利、面临大量竞争且与其核心业务无关的企业支付了过高的价格。Whitman 在电话会议中指出，“我们的总体目标是比电子商务整体增长得更快。”投资者将在未来几个月和几年内决定她在追求增长时是否过于冒进。