接下来：卡特里娜对价格的影响 - 彭博社

作者：迈克尔·英格伦和里克·麦克唐纳

尽管8月份能源价格大幅上涨，但批发通胀在这个月似乎相对受到抑制。9月13日发布的政府报告显示，整体 生产者价格指数（PPI）在本月上涨了0.6%，低于经济学家预测的0.7%的中位数预期，此前7月份上涨了1%。

核心率（不包括波动较大的食品和能源价格）也低于预期，显示持平，与中位数预测的0.1%的增幅相比，7月份上涨了0.4%。

火上浇油。

当然，8月份的数据并未反映卡特里娜飓风的全部影响，该飓风于8月29日袭击了墨 Gulf Coast，而我们在 行动经济学预计9月份将出现大幅价格上涨。

按年计算，整体PPI在8月份激增至5.1%，而7月份为4.6%，6月份为3.6%。但核心率从7月份的2.8%降至2.4%，而6月份为2.2%。能源再次引领涨幅，本月上涨了3.7%，其中汽油上涨了9.5%。

这使得能源成分同比上涨19.2%，而7月份上涨了4.4%。但在8月份，这一强劲表现又被食品价格下降0.3%所抵消。

九月的春天。

核心指数在七月的一些意外强劲表现后有所回落，八月汽车价格下降了1.3%，而七月则意外上涨了1.5%。不过，卡车价格在八月上涨了0.5%，在七月的1.4%涨幅基础上继续上升。八月的核心读数使得这一指标的年同比通胀率从七月的2.8%降至2.4%，尽管考虑到卡特里娜飓风的影响，年末核心价格通胀仍可能保持坚挺。我们预计年同比核心利率在十二月之前将基本保持不变。

那么九月的前景如何——卡特里娜之后的第一个月度报告？这场飓风给九月的数据带来了显著的上行风险，预计总体数字将显示1.2%的增长，核心数据则有0.3%的因干扰而导致的增长风险。

整体指数的这种变动将使年同比指标在九月达到6.1%的水平。实际上，九月应该标志着自1990年11月7%数据以来最大的年同比PPI增长，当时伊拉克在那年早些时候入侵了科威特。

谨慎的美联储。

我们对另一个关键通胀指标，即消费者价格指数（CPI）的预测（定于9月15日发布）将保持在整体0.5%和核心利率0.2%。我们预计九月也将有显著增长，整体为0.8%，核心为0.3%。在年同比基础上，CPI通胀预计将从八月的3.6%上升至九月的4.3%水平，因为卡特里娜也对该报告造成了影响。

八月的PPI报告不太可能对美联储政策的短期前景产生影响。但九月可能会讲述一个不同的故事。尽管美联储将看到卡特里娜的影响视为美国通胀数据的“一次性”事件，但对于政策制定者来说，数据在这一周期中受到一系列“一次性”价格上涨的困扰，这些上涨被证明是永久性的，这将令人担忧。

我们预计卡特里娜带来的第四季度价格强劲，随后在第一季度将出现季节性强劲，这将给已经对通胀保持警惕的美联储带来额外压力。

英格伦是首席经济学家，麦克唐纳是投资研究与分析的全球总监，来自 行动经济学