关注日本 - 彭博社

作者：格伦·哈伯德

美国的政治和商业关注点集中在中国作为全球经济参与者的快速而壮观的崛起上。然而，围绕日本首相小泉纯一郎试图改革其国家过时的金融体系所展开的政治戏剧，也为全球经济提供了一些重要的教训。

很容易理解为什么对日本的关注被对中国的关注所掩盖。过去一年，中国的经济增长约为9%，而日本的增长则不到2.5%，这使得中国的经济发展显得更为迅猛。许多经济学家认为，中国的国内生产总值年增长率在未来许多年可能达到8%，而日本的潜在GDP增长率更接近1.5%。但这种比较虽然可能，却并未公正地评估日本在未来几年对全球GDP扩张的潜在周期性贡献。日本仍然是世界第二大经济体，其GDP几乎是中国的三倍。因此，日本的复苏——而且有越来越多的证据表明这一点——将为当前全球增长提供急需的推动力。

小泉所倡导的金融改革可以提高日本的生产力和经济增长率。这种更快的增长速度将反过来减轻日本日益严重的财政压力。而日本成功的金融改革可以为中国的经济重组提供一条路线图，因为中国的金融体系亟需现代化，以便在大陆继续保持快速增长。

小泉在2001年继承的经济自1990年日本股市和房地产市场崩溃以来一直处于低迷状态。银行面临不良贷款的困扰，累积了纳税人的救助成本，并将贷款渠道引向大型但资不抵债的企业，同时扼杀了新兴创业企业获得信贷的能力。而90年代公共工程支出大幅增加，受益于与政治关系密切的建筑行业，远不如日本的长期增长。

小泉在银行改革方面取得了重大进展。日本的银行监管机构不再是其受监管客户的俘虏。不良贷款已减少。浪费的公共工程支出也得到了削减。这些发展对纳税人和借款人都有所帮助。

但小泉在打破并引入竞争的邮政系统日本邮政方面面临更大的挑战，其3.3万亿美元的存款和人寿保险政策是日本金融重组和增长问题的核心。通过向存款人和保单持有人提供补贴利率，日本邮政使日本和外国的私人商业银行和保险公司处于竞争劣势。这些资金部分用于资助补贴贷款和公共工程项目，进一步扭曲了国家的资本配置。拆分日本邮政将刺激金融部门的竞争，并限制公共资金流向浪费的公共项目。简而言之，挑起这场斗争是一个明智的经济政策举措。

这真是一场激烈的斗争。小泉的计划是将日本邮政拆分为邮件、银行、保险和物业管理等独立部分。政府的所有权（以及优先税收待遇和公共担保）计划在2007年之前结束。他的举措在日本执政的自由民主党内遭遇了巨大的政治反对。当首相在8月8日的参议院关于拆分的关键投票中失利时，他按下了刹车，呼吁在9月11日举行下议院的选举。

美国在小泉成功中有经济利益。战后日本经济的复兴是现代经济历史上最杰出的事件之一。更好的表现将为下一代延续这个故事，同时减轻美国经济推动全球增长的压力。一个在政治和经济上强大的日本在国际舞台上是更好的盟友。而日本成功的重组也为像中国这样的新兴资本家提供了改革带来的好处的榜样。

投资者也将受益。当然，中国是今天的明星。但它和许多其他国家缺乏一些使日本对投资者如此有吸引力的特殊特征：积极的商业环境、法治、先进的基础设施、高技能的劳动力和富裕的消费者。金融改革为进一步增强这些积极特征——以及日本的长期增长提供了最佳希望。

格伦·哈伯德是哥伦比亚商学院的院长。他在2001年2月至2003年3月期间担任经济顾问委员会主席。（[email protected]）