标准普尔：仍然看好甲骨文 - 彭博社

甲骨文 （ORCL ） : 维持 4 星（买入）意见

分析师：Zaineb Bokhari

8 月季度的每股收益为 14 美分，较 10 美分符合我们的预测。按固定汇率计算，前期收入增长 29%，略低于我们的预期，受收购的推动。数据库和中间件收入，作为有机增长的近似指标，在季节性缓慢的 8 月季度增长了 1%，在强劲的 5 月季度之后。应用程序因收购而激增 84%。我们对 2006 财年（截至 5 月）的每股收益预估上调 2 美分至 80 美分，反映出适度提高的运营杠杆。我们还预计 2007 财年每股收益为 91 美分。我们的目标价格下调 2 美元至 15 美元，基于我们 85 美分的 2006 日历年每股收益预估，市盈率为 18 倍，较同行有适度折扣。

再保险子行业：将前景展望从中性下调至负面

分析师：Cathy Seifert

我们更加谨慎的立场反映了我们认为的，按承保公司数量来看，相对于其股本，卡特里娜飓风的暴露过大。虽然我们预计在卡特里娜和丽塔之后，再保险定价将大幅加强，但我们仍然担心一些再保险公司可能由于资本受限而无法参与这一定价恢复。我们的首选仍然是阿斯彭保险（AHL ），评级为 5 星（强烈买入）。我们对 Arch Capital（ACGL ）的评级为 3 星（持有），对 Platinum Underwriters（PTP ）、Endurance Specialty（ENH ）和 Renaissance Re（RNR ）的评级为 2 星（卖出）。

Alltel （AT ）：将评级从2星（卖出）下调至3星（持有）

分析师：Todd Rosenbluth

我们继续相信Alltel将在整合新收购的无线客户和与更大、资金更雄厚的全国运营商竞争方面面临运营挑战。然而，我们对Alltel将在接下来的六个月内完成其战略选项的正式审查并做出有利于股东的决定（出售或完成其固定线路业务的免税分拆）有更大的信心。因此，我们将12个月目标价格上调5美元至65美元，使用一个结合企业价值/息税折旧摊销前利润倍数的7.5倍，这个倍数考虑了固定线路资产的增加倍数。

Palm （PALM ）：重申3星（持有）评级

分析师：Megan Graham-Hackett

8月季度每股收益为41美分，较我们的34美分预估高出8美分，虽然25%的收入增长符合我们的预估，但主要来自于运营费用和税收低于我们的模型。Treo单位销量增长160%，达到47万台，需求强劲，但正如我们所担心的，个人数字助理单位销量下降22%，我们认为在欧洲的渗透率较差。Palm预计11月季度的收入略低于我们的模型，预计在4.35亿到4.4亿美元之间，但我们对2006财年（截至5月）的预估仍为1.75美元，不包括潜在的税率变化。由于股票的价格/销售比为1.2倍，低于同行，我们认为该股票值得持有。

铝业公司 (AA ): 重申4星（买入）意见

分析师：迈克尔·贾菲

铝业公司股票周五早盘下跌7%，因为公司预计第三季度每股收益为27美分至31美分，远低于我们的预期。它提到铝价下跌以及能源和原材料成本上升。然而，考虑到我们认为中国出口减少将带来更高的铝价，以及材料成本将有所缓和，我们对铝业公司仍持积极态度。我们将2005年的预估下调25美分，至1.55美元，仍然预计2006年为2.15美元。我们认为铝业公司在2006年预估的11倍市盈率下被低估，处于过去十年的低端。我们的12个月目标价仍为33美元，基于相对市盈率。

联合资本 (ALD ) : 从2星（卖出）上调至3星（持有）

分析师：罗伯特·汉森，CFA

我们认为公司能够在2005年以比我们最初预期更快的速度重新投资近10亿美元的商业抵押贷款支持证券和担保债务义务投资组合的收益。我们认为净投资收入在2005年将保持低迷，部分原因是高额的法律费用，但在2006年将反弹。我们将2005年的每股收益预估保持在3.90美元，但将2006年的预估从2.25美元上调至2.50美元。我们的12个月目标价从23美元上调至28美元，约为2006年预估的11倍，较同行有溢价。我们认为联合资本的股息是安全的，并会基于总回报持有其股票。