标普将索尼评级下调至卖出 - 彭博社

索尼(SNE ): 从4星（买入）下调至2星（卖出）

分析师：约翰·杨

我们对索尼在2006财年（截至3月）大幅下调指导预期至约8900万美元的净亏损感到惊讶，此前的净收入为8900万美元，并且在2007财年重组成本接近19亿美元，而过去三年为34亿美元。该公司还表示，2007财年将是“具有挑战性的”，电子产品的收入增长不太可能。我们将2006财年和2007财年的每份美国存托凭证的亏损预期分别下调至11美分和16美分，此前的预期为22美分和23美分。我们将目标价格下调10美元至31美元，基于价格/账面价值和企业价值/息税折旧摊销前利润的混合，均低于历史平均水平。

全球信号 (GSL ): 以3星（持有）开始覆盖

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

我们对全球信号的前景持积极态度，该公司是美国无线通信塔的最大拥有者之一。在2004年收入增长10%之后，我们预计他们在2005年几乎翻倍，反映出2005年5月完成的12亿美元的塔购买自斯普林特·下特尔( S )。该交易使全球信号的总拥有塔数从购买前的2988个增加到10244个。我们预计2005年将出现33美分的经营亏损，2006年将亏损2美分。我们12个月的目标价格为45美元，基于我们对2006年息税折旧摊销前利润预期的企业价值为15.1倍，接近同行。

Palm (PALM ): 重申 3 星（持有）

Microsoft (MSFT ): 重申 5 星（强烈买入）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特（Palm）；乔纳森·鲁迪，CFA（Microsoft）

Palm 宣布将与 Microsoft (MSFT ) 和 Verizon’s (VZ ) 无线部门举行新闻发布会。我们相信 Palm 将宣布一款基于 Microsoft 操作系统的新 Treo 智能手机，并使用 Verizon 的高速无线服务。

就 Palm 而言，我们认为这种创新对于 Treo 平台扩大其可寻址市场、抵御竞争和维持高需求水平是必要的。然而，目前关于定价等细节仍未披露。

至于 Microsoft，我们认为这样的合作伙伴关系对于公司获得该操作系统的杠杆作用至关重要，因为在我们看来，它在过去与移动设备和电信合作伙伴签约方面遇到了一些挑战。我们相信 Windows Mobile 软件可能是 Microsoft 长期内一个重要的增长驱动力。

我们计划在今天的会议后进行更新，会议将在东部时间中午 12 点开始。