美国：卡特里娜将迫使做出艰难选择 - 彭博社

在接下来的几周内，国会将开始分配资金以重建因卡特里娜飓风而遭受破坏的地区。与此同时，布什政府仍然致力于改革税法，并使2001-03年的减税措施永久化，费用高达1.85万亿美元，即使它还在为新通过的2860亿美元交通法案以及在阿富汗和伊拉克的战争进行预算。

在堤坝与征税的较量中，看来堤坝至少暂时赢了。9月12日，参议院领导推迟了对2006年预算调解法案的投票。这包括出于对紧急支出计划的尊重而推迟一些税收减免的行动。它已推迟计划延长资本利得和股息的减税措施，当前计划于2008年到期。它已搁置对废除遗产税的投票，以及对医疗补助和其他福利的350亿美元支出削减方案。

尽管如此，这些举措似乎更多是出于政治动机而非财政审慎。由于减税措施在几年内不会到期，国会有足够的时间稍后再讨论这个问题。众议院领导人已经发誓要提出一项700亿美元的减税措施进行投票。财政部长约翰·W·斯诺在9月13日表示：“现在不是增加税负的时候”——同时承诺白宫将在2009年前将赤字减半。

然而，双方的官员开始怀疑，在面对卡特里娜的巨额账单时，如何实现减税和削减赤字；一些国会议员估计，最终账单可能达到2000亿美元。

经济学家们 正在提高他们对2006财年的赤字预测，该财年将于10月1日开始。在卡特里娜飓风之前，国会预算办公室曾预测2006年的赤字将达到3140亿美元。现在，一些私人经济学家认为明年的赤字将超过2004年创下的4120亿美元的纪录，使得赤字占国内生产总值的比例在3%到3.5%之间。

巨额的赤字威胁着造成预算冲突，这将影响2006年及以后的经济前景。国会可能最终不得不面对关于支出的艰难选择。而白宫可能不得不接受，它无法为卡特里娜支付费用并以其希望的广泛方式改变税法，同时还要为社会保障和医疗保险的大规模计划提供资金。至少，这样做会冒着金融市场的负面反应和对经济的不利影响的风险。

赤字是重要的。政府财政的趋势可以刺激或抑制经济增长。更高的政府借款可能会从私人项目中抽走资金。这种对私人投资的“挤出效应”可能会提高所有借款者的利率，包括购房者。同时，财政刺激正准备推动增长，正当美联储官员试图控制整体需求增长和通货膨胀时。

目前，政府的救助工作每天为经济增加约20亿美元。考虑到联邦救助资金的快速批准，路易斯安那州、密西西比州和阿拉巴马州的重建可能会迅速抵消该地区因失业和企业关闭带来的拖累。

例如，最初的623亿美元援助计划预计将在10月初支付。如果这笔钱在接下来的三个月内花费，将为美国实际GDP的整体增长增加约2个百分点，分布在第三和第四季度。而且有猜测认为，政府将很快要求额外的500亿美元。

**到2006年初，**重建的刺激措施应该开始发挥作用。CBO估计，每重建10万套房屋将为GDP增长增加0.2个百分点。还有未估算的商业和公共设施的损失，将通过保险赔付或政府援助进行替换。

请记住，这项财政刺激将添加到在卡特里娜飓风之前表现非常好的经济中。8月份的数据表明，尽管整体零售销售下降了2.3%，但非汽车销售增长了0.5%，即使排除价格较高的汽油。上个月，制造业的工业生产增加了0.3%。而在7月份，贸易逆差从6月份的595亿美元缩小至579亿美元，这对第三季度的GDP增长是一个意外的利好。

当然，较高的能源价格正在将资金从其他项目的支出中转移出去。但最新数据显示，9月12日全国汽油价格降至每加仑2.96美元，低于一周前创下的3.07美元的纪录，因为大多数受到卡特里娜影响的炼油厂已恢复运营。随着10月份交付的汽油期货价格现在低于飓风前的水平，油价进一步下降即将到来。

飙升的支出用于飓风后的救助和重建及其赤字影响将使美联储在货币政策上的决策变得复杂，无论是在短期内还是在未来。最紧迫的是，美联储将在9月20日召开会议，决定是否将目标利率再提高四分之一个百分点，达到3.75%。

一些观察者预计美联储将在那次会议上暂停加息模式，而另一些人则预计会在稍后暂停。即使美联储在9月20日加息，分析师们也会仔细研究会议后的利率公告，以寻找可能触发美联储在11月1日或12月13日会议上暂停的线索。

但考虑到新一轮支出将增加经济的动能，美联储必须权衡暂停可能加剧2006年通胀压力的风险，与来自卡特里娜不确定性和高燃料费用可能带来的经济疲软担忧。

不断上升的能源成本已经威胁到其他商品价格的上涨，即使劳动力市场趋紧开始推高劳动力成本。随后，随着赤字进一步扩大，赤字将需要融资，可能以提高利率为代价，这可能会阻碍私营部门投资，并剥夺经济一些长期增长潜力。

在经济政策的财政方面，预算制定者必须面对这样一个观点：虽然允许2003年实施的减税政策到期将改善赤字前景，但这也会对经济造成冲击。

特别是，金融市场已经将政府计划延长资本利得和股息减税的预期纳入价格。如果这些减税没有延长，可能会对股价造成打击。此外，计划扩大股息计划的公司，这对个人收入是一个利好，可能会重新考虑。同样，不延长将在年末到期的替代最低税的修正将对家庭造成300亿美元的增税。而且，在婴儿潮一代退休之前，长期需要加强医疗保险和社会保障基金。

卡特里娜所需的重建突显了华盛顿通过年复一年地运行巨额赤字所造成的一个关键问题。当灾难需要政府响应时，没有财政缓冲。同情心可能是无价的，但并非没有成本。

作者：詹姆斯·C·库珀和凯瑟琳·马迪根