标准普尔下调电信服务行业评级 - 彭博社

电信服务行业 （BLS ）: 将前景从市场权重下调至低于市场权重

分析师: Sam Stovall

S&P建议对S&P 500电信服务行业进行低配。除了技术环境的恶化，S&P分析师还担心大型综合服务提供商可能由于竞争加剧、光纤部署的资本支出和大型收购的压力，仅能实现适度的自由现金流生成。由于有线公司和无线替代的竞争，固定电话公司的总接入线路和收入受到限制。我们还预计，纯VoIP提供商将对固定电话电信运营商构成新兴威胁。

摩根大通 （JPM ）: 重申4星（买入）

分析师: Mark Hebeka,CFA

摩根大通今天宣布与E-Trade Financial （ET ）达成最终协议，以16亿美元现金出售其在线深度折扣经纪业务BrownCo，待批准。摩根大通预计交易将在年底前完成，并将确认7亿美元的税后收益。我们认为这对摩根大通来说是一个相对较小的事件，并相信这符合减少非核心业务的趋势。我们继续将摩根大通视为具有吸引力估值的全球参与者。我们对2005年和2006年的每股运营收益预估保持在2.95美元和3.30美元，我们的目标价仍为43美元。

森林实验室(FRX ) : 从3星（持有）下调至2星（卖出）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

森林实验室遭遇重大挫折，因为用于治疗纤维肌痛的米那普利的关键第三阶段试验结果未能达到主要终点目标。尽管公司计划继续开发，但我们认为，即使后续研究结果良好，米那普利的申请可能会推迟到2007年末，从而造成巨大的管道缺口。森林实验室的乐克普抗抑郁药继续获得市场份额。但该药物（预计占2006财年（截至3月）销售的60%以上）面临在12月初开始的重大专利审判。我们的目标价格从$17下调至$32，基于修订后的折现现金流假设。

凯尔-麦基 (KMG ) : 从5星（强烈买入）下调至4星（买入）

分析师：查尔斯·拉波塔

凯尔-麦基昨天提供了季度中期指导，降低了生产预测以反映最近的飓风。其设施没有遭受重大损害。然而，风暴也推迟了其墨西哥湾架上物业的结论，并可能影响化学部门的销售，这可能会影响其减债前景。我们将2005年的每股收益预估从$12.30下调至$11.75。较低的生产可能会限制业绩的上行空间，因为现有的对冲占据了更大比例的生产。我们的目标价格为$110，反映9.4倍的市盈率，与同行一致。

Foot Locker （FL ） : 从3星（持有）下调至2星（卖出）

分析师：马克·巴沙姆

我们认为该公司7月份的疲软销售可能持续到10月份。在美国，我们认为消费者支出模式因高能源价格而发生变化，导致返校期间的促销定价环境更加明显，我们预计这些趋势将持续到假日季节。我们将10月份的每股收益预估从49美分下调至47美分，将1月份的预估从55美分下调至53美分，将2006财年（截至1月）的预估从1.69美元下调至1.65美元，将2007财年的预估从1.65美元下调至1.60美元。Foot Locker的股票现在比我们基于折现现金流的目标价格高出10%以上，今天下调4美元至19美元。

Borders Group （BGP ） : 从2星（卖出）上调至3星（持有）

分析师：艾米·格林，CFA

由于Borders Group的交易价格低于我们12个月的目标价格22美元，我们的升级基于估值。我们仍然认为该公司在2006财年（截至1月）的美国图书和音乐业务疲软，尽管我们预计经过改造的商店将逐渐改善2007财年的每股收益。我们也积极看待Borders继续提高其他商品类别（如咖啡馆、礼品和文具）的生产力，但我们认为短期内收益有限。我们对2006财年和2007财年的每股收益预估仍为1.65美元和1.88美元。由于我们对22美元目标价格的上行空间有限，我们建议持有。

罗斯商店 （ROST ） : 从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：玛丽·德里斯科尔，CFA

随着大部分信息技术问题得到解决，投资资本的过去12个月回报率为27%，而服装零售同行为19%，并且在2007财年（截至1月）的估计中以比同行低10%的折扣交易，我们认为罗斯股票有潜在的上涨空间。我们看到强劲的销售生产力，因为罗斯克服了去年的问题，并认为其价值定位应该能保护其在消费者削减支出时的表现。在我们看来，罗斯仍然是一个增长故事，拥有约700家门店，分布在26个州，等等。我们的目标价为29美元，今天下调2美元，代表比同行较低的2007年倍数高出10%的溢价。

谷歌 （GOOG ） : 重申3星（持有）意见

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

谷歌宣布将在莫菲特场的NASA研究园区建设一个100万平方英尺的校园。该公司与NASA计划在多个研发项目上进行合作，例如大规模数据管理和生物信息纳米融合。协议下未披露任何条款，但我们认为这是进一步例证新应用领域利用我们认为谷歌在在线搜索中卓越地位的例子。尽管如此，考虑到竞争对手在在线搜索市场扩张的举动，我们对谷歌股票持谨慎态度。