希望之地 - 彭博社

现在是对日本抱有乐观态度的时候吗？答案似乎是肯定的，因为越来越多的证据表明，经济即将摆脱通缩螺旋，同时也受益于过去的企业改革。最重要的迹象是：十多年来，私人部门需求首次推动了经济增长，而不是出口或政府支出。

修订后的国内生产总值数据显示，经济在第二季度以3.3%的年增长率增长，消费者和资本支出均有稳健增长。这个增幅是初步估计的三倍，且在第一季度增长了5.8%之后出现。

企业和家庭都开始受益于企业重组。自1997年亚洲金融危机以来，企业已将生产迁移到其他亚洲国家，尤其是中国。这些举措提升了日本的盈利能力，但严重削弱了其劳动力市场。现在，这些利润正在推动资本支出，从而为消费者创造就业和收入。平均工资有所上升，反映出全职工作的增加。在七月，每位求职者可获得的职位数量是自1992年以来的最高水平。而且，冬季和夏季的奖金支付也比去年有所增加，这是自1996年以来首次连续增长。

至关重要的是，在经历了一场坏账的雪崩后，银行重新呼吸。银行整合和复苏为私人部门提供了维持增长所需的金融燃料。日本银行表示，八月份，调整后的银行贷款在多年中首次出现12个月的增长。

随着国内经济的回暖，价格也在上涨。在经历了五年的通货紧缩后，价格几乎已经稳定下来，日本银行相信通货膨胀率将在年末转为正值。尽管如此，预计中央银行在很长一段时间内不会开始提高利率，因为五年前在复苏似乎迫在眉睫时，它因过早收紧政策而受到严重批评。

如果是这样的话，这将为2006年设定一个非常宽松的货币政策，因为日本银行将利率保持在零，任何通货膨胀的回升都将导致负的实际利率。这样的政策加上稳健的增长将暗示从股票到房地产的资产前景光明。