迪拜诞生了一个证券交易所 - 彭博社

穆罕默德·本·拉希德·阿尔·马克图姆，迪拜的王储，是一个很少被拒绝的人。当王子决定投身于赛马时，仅仅十年左右，他的戈多尔芬马厩便开始主宰欧洲赛道。当他决定将这个阳光炙烤的小小酋长国变成一个主要的区域旅游和商业中心时，迪拜的天际线不久便矗立起一些世界上最高的摩天大楼——而海湾则点缀着形状如棕榈树的人造岛屿。

在过去的三年里，谢赫穆，正如他广为人知的名字，正在驱动他的助手和一支国际金融专家团队，建立一个更为雄心勃勃的项目：一个将吸引全球投资者并提升迪拜作为商业中心地位的海湾证券交易所。9月26日，这一最新创作，迪拜国际金融交易所（DIFX），将开始运营。

新交易所的初期可能会比较平淡——也许只有几笔交易会在与其计算机相连的屏幕上闪现。一位交易所官员表示，DIFX将开始交易多达五种与指数挂钩的股票产品，这些产品在其他地方也有交易，因此它们的表现可以很容易地监测。但从一开始就可能成为会员的机构，包括瑞士信贷（CSR ）、汇丰银行（HBC ）和德意志银行（DB ），以及区域参与者，对DIFX抱有很大的期望。“这花费了很多年和大量的努力，但我们对DIFX为该地区投资者提供的机会感到非常兴奋，”瑞士信贷欧洲、中东和非洲首席执行官及DIFX董事会成员迈克尔·菲利普说。

过渡时期

随着油价徘徊在每桶60美元左右，中东和海湾地区充满了现金。根据位于华盛顿的研究机构PFC Energy的数据显示，四个地区大国——沙特阿拉伯、伊朗、科威特和阿联酋——今年的石油收入总额可能达到2760亿美元。盈余资金为该地区的市场注入了活力。科威特的股票今年上涨了59%，而埃及、约旦和沙特阿拉伯的股票则上涨超过80%。如果迪拜国际金融交易所（DIFX）蓬勃发展，它将为公司和投资者提供首次公开募股和其他交易的场所，吸引寻求替代乏味西方市场的地区和全球资本。“他们正在全力以赴，力争成为该地区的纽约证券交易所或伦敦证券交易所，我相信他们会成功，”摩根士丹利伦敦中东投资银行负责人贾米尔·阿克拉斯（Jameel Akhrass）表示，该公司计划成为DIFX的成员。

阿克拉斯和其他银行家认为，DIFX也可能成为该地区公司和投资者的重要资源。许多海湾公司不仅现金充裕，而且正处于过渡期，家族企业的创始人要么接近退休年龄，要么已经退休。他们的后代正在考虑通过DIFX等市场套现或筹集资金，以将他们的公司推向全球。一旦家族公司上市，它很可能会吸引其他富裕家族的投资，他们对购买自己熟悉的企业股票感兴趣。“这将扩大这里的投资者基础。我们清楚地看到来自非常大型家族公司的需求，”瑞士信贷迪拜中东私人银行负责人比特·纳格利（Beat Naegeli）表示。

一些公司已经在为DIFX上市做准备工作。Investcom LLC，由黎巴嫩的米卡提家族控制，在塞浦路斯、叙利亚和也门运营移动电话网络，表示计划成为首批在DIFX上市的公司之一。Investcom已经将其注册地从卢森堡迁至迪拜，发言人表示，因为迪拜是“一个区域中心”，因此对公司的中东管理层和员工具有吸引力。此次发行可能在7亿美元范围内，由花旗集团（C ）和汇丰银行处理。摩根士丹利正在为Showtime Arabia的另一项潜在大型发行工作，该公司是迪拜的一家广播娱乐供应商，由科威特投资公司Kipco控制。（维亚康姆公司（VIA ）拥有少数股权。）DIFX主席林顿·琼斯表示，目前有12到15个IPO在筹备中，金额从5000万美元到10亿美元不等。琼斯还预计将有已经在当地交易所交易的区域蓝筹股进行双重上市。

大银行家们过去对中东嗤之以鼻，因为交易太少且规模太小。但随着市场价值飙升，银行们正在追逐有利可图的交易，例如去年的35亿美元将第二个沙特移动许可证出售给阿联酋的Etisalat。高盛公司（GS ）和开罗的EFG-Hermes处理了这笔交易。另一个吸引力是大量的石油财富流入当地证券市场。

吸引全球参与者

然而，银行家们抱怨说，没有一个地区交易所适合希望获得国际关注的公司上市。在整个中东地区，当地市场对全球投资者来说过于限制、过于地方化或透明度不足。例如，利雅得交易所的市值为5500亿美元——比中国的国内交易所还要大。但外国人只能通过银行运营的共同基金在这里投资。

DIFX看起来可能是解决这些问题的方案。来自各地的投资者将能够通过大型会员银行轻松买卖。该交易所将以美元报价其上市公司，监管规定模仿英国金融服务管理局的规定，该机构监管伦敦证券交易所。为了进一步安抚投资者，交易所的董事会包括国际银行家以及地区人士。其自身的监管机构将与阿联酋的有时自由放任的金融机构分开运作，迪拜就是其中之一。“我们所要做的是迎合国际机构投资者，”DIFX主席琼斯说。“我们并不是想成为仅仅是迪拜或阿联酋产品的市场。”实际上，琼斯希望吸引来自印度和巴基斯坦等遥远地区的上市。可能发生这种情况的一个原因是，许多迪拜的商人和交易员最初来自南亚，而这个酋长国是亚洲游客的热门目的地。

DIFX将在一个令人印象深刻的环境中运作：该交易所位于一个被称为迪拜国际金融中心的大型综合体内，零售经纪人、资产管理者和其他服务提供商将在这里设有办公室。金融家及其家人将居住并在附近围绕一个人工湖正在建设的新零售和住宅开发区购物。其中心将是尖顶的迪拜塔，世界上最高的建筑之一。

当然，金融世界充斥着失败交易所的校友——包括琼斯，他曾担任吉威（Jiway）的主席，这是一家在2001年关闭的摩根士丹利支持的泛欧交易所。琼斯承认，DIFX的主要问题是没有业绩记录。他说投资者告诉他他们感兴趣，但他们想确保交易所正常运作并受到良好监管。这就是为什么琼斯希望一开始慢慢来。

另一个潜在的担忧：地区竞争对手。当迪拜的领导层构思国际交易所的计划时，该地区的大多数市场，包括迪拜金融市场，当地交易所，都是微不足道的，毫无前途。但随着石油资金涌入中东，投资者对将资金停放在美国和欧洲感到谨慎，开罗和阿布扎比等地的交易所终于蓬勃发展。当地市场也通过加强监管行动来整顿秩序。阿联酋金融监管机构最近取消了在迪拜金融市场上被认为可疑的26亿美元交易。“这是监管机构第一次表现出任何威慑力，”阿联酋EFG-Hermes的首席执行官穆斯塔法·阿卜杜勒-瓦杜德（Mustafa Abdel-Wadood）说。

现在，经过多年沉寂的竞争交易所重新活跃，一些观察人士质疑泛中东交易所的必要性。毕竟，许多相关股票已经在伦敦和开罗等地交易。大银行对此持不同看法，谢赫·穆罕默德（Sheikh Mo）也是如此。

斯坦利·里德（Stanley Reed）在迪拜报道