标准普尔将Mercury Interactive评级下调至持有 - 彭博社

水星互动 （MERQE ） : 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：Zaineb Bokhari

初步的第三季度收入为1.98亿美元和2.03亿美元，低于公司2.05亿美元至2.15亿美元的指导和我们2.13亿美元的估计，受到交易延迟和欧洲业务持续问题的影响。我们担心欧洲的疲软可能会使第四季度面临风险。我们将2005年的每股收益预估下调14美分至1.34美元，2006年的下调27美分至1.44美元。水星互动还披露，证券交易委员会已开始对过去的股票期权授予进行正式调查，我们认为这在解决之前将对股票构成压力。我们的12个月目标价下调9美元至37美元，基于我们2006年估计的1.5倍市盈率增长，接近过去平均水平的低点。

联邦快递 （FDX ） : 重申4星（买入）

分析师：James Corridore

联邦快递宣布2006年平均费率上涨5.5%，部分被2%的燃油附加费降低所抵消，导致净涨幅为3.5%，与我们预期和过去几年的涨幅一致。我们认为，如果油价保持高位，且费率上涨未遭遇客户的显著抵制，燃油附加费的降低可能会被逆转。我们2006财年（截至5月）的每股收益预估仍为5.43美元。我们的12个月目标价保持在99美元，相当于我们2006财年每股收益预估的18倍，处于联邦快递历史市盈率范围的低端，以反映对美国经济和油价的担忧。

北极星工业 （PII ）：将评级从 2 星（卖出）下调至 1 星（强烈卖出）

分析师：马克·巴沙姆

在利率上升、高能源价格和高消费债务的背景下，我们将北极星的风险评级从中等提高至高。我们认为，利率上升将限制消费者以低利率融资购买公司的全地形车、雪地摩托和摩托车，而高能源价格和债务水平可能会提高消费者对进行这些类型的可自由支配消费的谨慎态度。我们将 2005 年的每股收益预估从 3.15 美元上调至 3.30 美元，但将 2006 年的预测从 3.15 美元下调至 3.00 美元，并将我们的 基于折现现金流的目标价格下调 9 美元，至 39 美元。

ADC 电信 （ADCT ）：维持 3 星（持有）

分析师：阿里·本辛格，肯尼斯·莱昂，注册会计师

根据公司说法，ADC 因承运商对光纤到户（FTTX）产品的季节性支出变化而下调了十月季度的指导，FTTX 产品占总销售额的 25%。它预计十月季度销售额为 2.9 亿至 3 亿美元，比我们的估计低 2000 万美元，并且我们预计一月季度将进一步出现季节性疲软。ADC 预计十月季度每股收益为 15 美分至 19 美分，而 2004 年十月季度为 13 美分（不包括特殊项目），低于我们的 27 美分估计和市场的 28 美分。虽然我们将在今天早上的电话会议后审查我们的估计，但我们仍然认为 ADC 在宽带市场中处于良好位置。