警告标志 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

根据最近的发展，一些公司似乎对他们的现金变得有些谨慎。九月份的季度没有出现同比的股息增加，但股息省略的数量却大幅增加。

仅在上个月，在向标准普尔报告股息活动的7000家公司中，有11个省略。虽然在如此庞大的公司群体中，11个支付的省略似乎不算什么，但在2004年9月仅省略了一个股息，而在2003年9月仅消失了两个。实际上，你必须追溯到2002年4月，当时经济状况更为疲弱，才能找到11个省略。

现在说最近的股息活动是个不祥之兆还为时尚早。一些公司可能在节省现金，因为他们计划增加资本支出或股票回购。现金的其他用途可能解释了本季度报告的股息增加缺乏。

对我们来说，更令人担忧的是省略的数量增加。一旦公司设立了股息，我们认为他们会非常努力地维持它。尽管股息并不是公司的义务，但大多数董事会似乎表现得像是有一个隐含的协议来继续支付。因此，股息的省略对许多股东来说意味着公司的财务状况已经恶化。

谈到恶化，市场的技术状况似乎已经减弱，因为标准普尔500指数跌破了1200的支撑位。根据标准普尔首席技术分析师马克·阿尔伯特的说法，这完成了一个看跌的“双顶”反转形态。阿尔伯特现在认为“500”将在大约1155的地方测试进一步的支撑。他还注意到能源和房屋建筑股票的近期疲软，这两个群体在过去一年中一直引领市场上涨。

十月通常会出现向上的反转，我们仍然预计市场将在2005年结束时上涨。但我们的乐观是谨慎的。

利桑提是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景