股票：年底前上涨5%？ - 彭博社

尽管能源成本和飓风对经济构成威胁，但股市预计将在年底前上涨5%，以标准普尔500指数为衡量标准。这个预测来自标准普尔的投资政策委员会，肯尼斯·A·谢（Kenneth A. Shea），标准普尔股票研究服务的董事总经理对此进行了报道。这样的增长将使指数达到1270。

标准普尔看好的市场领域是信息技术和消费品。谢表示，在信息技术方面，标准普尔列出了强烈推荐的自动数据处理公司（ADP）和费瑟夫（FISV），它们被视为强烈买入。它还喜欢家庭娱乐软件，特别是视频游戏以及在线和无线游戏，并在这一组中推荐动视（ATVI）。在消费品领域，标准普尔关注服装、配饰和奢侈品制造商，其中包括强烈推荐的教练（COH）。

能源股票已被降级为市场权重，主要是因为它们在市场中的两年领导地位。但谢报告称，标准普尔仍然看到机会，并将纳博斯工业（NBR）、贝克休斯（BHI）、史密斯国际（SII）、康菲石油（COP）和埃克森美孚（XOM）等股票评为强烈买入。

以下是Shea在10月4日由《商业周刊在线》和标准普尔举办的投资聊天中发言的一些亮点，回应了来自BW在线的Jack Dierdorff和Karyn McCormack的问题。以下是该聊天的编辑摘录。

(Kenneth Shea是标准普尔的股票研究分析师。他对他所撰写研究的任何公司没有所有权利益或关联。这里表达的所有观点准确反映了分析师对任何和所有相关证券或发行人的个人观点。分析师的报酬没有、没有，也不会直接或间接与在此聊天中表达的具体建议或观点相关。)

Ken，市场最近几周和几个月的行为模式一直在重复。标准普尔的最新诊断是什么？

标准普尔投资政策委员会对美国股票市场持建设性态度，并将年末标准普尔500指数目标定为1270，这意味着在今年剩余时间内大约有5%的收益。从长期来看，投资政策委员会认为市场可以继续实现稳定但不显著的增长，主要受低十位数运营收益增长的推动，以及在我们认为当前美联储紧缩周期之后，投资者对股票的接受度提高，以及企业对资本支出的需求增加。

假设这一情景被证明是准确的，标准普尔股票研究认为在信息技术和消费品可选部门存在良好的机会，这两个部门通常受益于就业市场的增长。

您最近对您的行业推荐做了任何更改吗？

在卡特里娜飓风悲剧发生之前，标准普尔首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔提倡采取经济敏感的立场，推荐在消费品和信息技术上超配，同时将他之前对能源、医疗保健和公用事业的看涨立场降低到市场权重。

一些分析师将今天的市场下跌归因于对企业盈利的担忧——您是否也有这种担忧？

没有。我将今天的下跌与美联储理事[理查德·W·]费舍尔的评论联系在一起，他表示通胀正在美联储容忍区间的上限运行，没有降低的迹象。这些评论似乎超过了原油价格大幅下跌（每桶下降1.57美元）的影响。对利率敏感的行业，如住房建设，受到影响，而相对防御性的领域如医疗保健则表现强劲。

标准普尔的观点是，美联储仍然走在通胀曲线的前面，实际通胀和通胀预期将基本保持在可控范围内。标准普尔首席经济学家大卫·怀斯预计，核心消费者价格指数在'05年将上升约2.2%，明年为2.4%。预计这种温和的核心通胀水平将使10年期国债收益率保持在5%以下，标准普尔认为这一水平将支持未来积极的股市表现。

标准普尔特别看好信息技术和消费品这两个受青睐行业的哪些股票？

标准普尔建议投资者在投资组合中适度超配信息技术股票，标准普尔的股票分析师对数据处理和家庭娱乐软件行业特别看好。

因此，标准普尔青睐像自动数据处理公司这样的企业，该公司拥有高达A+的标准普尔质量评级，以及Fiserv。后者公司拥有B+的标准普尔质量评级，是金融机构的账户处理和综合信息管理系统的提供商。Fiserv和ADP都是标准普尔5星级[在STARS中强烈推荐购买——标准普尔的股票增值评级系统]。

在家庭娱乐软件领域，标准普尔认为视频游戏软件行业将受益于最新控制台硬件周期的中后期阶段，该周期始于2000年底索尼发布的Playstation 2，这是该周期发布的三款下一代平台中的第一款。标准普尔预计在2005年和2006年，视频游戏软件提供商将会有一些积极的催化因素。

这些催化因素包括在线和无线游戏的持续扩展、索尼便携式Playstation的最近推出，以及对下一代控制台的期待。标准普尔在该行业最看好的股票是动视，给予其4星（买入）推荐。

你更新了我们关于信息技术公司的信息，Ken——那么消费品领域的具体情况如何？

正如我之前提到的，标准普尔建议投资者增加对该行业的投资比例。从基本面来看，标准普尔预计今年消费者支出将以大约3.5%的速度增长，明年略低于3%，尽管可能会面临更高的利率以及飓风和汽油价格上涨带来的短期干扰。

尽管房地产市场可能会从近期的速度降温，但我们仍然相信，有利的人口统计和全国范围内的积极可负担水平将继续在中期内推动住房需求。这反过来应该会支撑消费者信心和对消费品的需求。

特别是，标准普尔青睐服装、配饰和奢侈品制造商，包括排名5星的Coach，Liz Claiborne（LIZ）(4星)，以及Polo Ralph Lauren（RL），同样排名4星。

你喜欢任何住房股票吗？

正如刚才提到的，标准普尔认为，住宅建筑行业应该受益于有利的人口趋势、持续的就业增长和宽松的抵押贷款利率。从这个角度来看，股票最近表现疲软，投资者对住房泡沫破裂的担忧以及美联储推动利率上升的决心感到不安。

我们在这种环境下的看法是，投资者应对这些股票采取长期投资策略，其中许多股票的交易价格显著低于整体市场。例如，Lennar（LEN）(3星或标准普尔持有评级)，其高质量评级为A-，是一家住宅建筑商，其预期2005财年的每股收益仅为七倍。

我们的观点是，投资者的恐惧对于Lennar和许多其他高质量的上市住宅建筑商来说可能被夸大了，这些公司包括MDC Holdings（MDC）(5星，标准普尔A+质量评级)，DR Horton（DHI）(4星，标准普尔A+质量评级)，Hovnanian Enterprises（HOV）(4星，B+质量评级)，以及Toll Brothers（TOL）(3星，B+质量评级)。

你对能源的看法不再那么乐观了。标准普尔认为当前的价格和供应情况将对能源公司及其股票产生什么影响？你还有哪些股票看好？

虽然萨姆·斯托瓦尔对能源持市场中性推荐，主要是由于其在市场上持续两年的领导地位，但标准普尔的股票分析师对该行业的基本前景仍持积极态度，反映出对健康全球经济增长带来强劲需求的预期、炼油利润的持续增长、预计油价将在2006年保持在55美元以上，以及钻探公司的产能利用率上升。

标准普尔分析师最喜欢的股票选择包括像纳博斯工业（5星，标准普尔质量评级B）和诺布尔能源（NE ）(4星，质量评级B)这样的石油和天然气钻探公司。我们喜欢的石油和天然气设备服务公司包括贝克休斯（5星，质量评级B）和史密斯国际（5星，质量评级B）。综合石油和天然气公司康菲石油（5星，质量评级B）和埃克森美孚（5星，质量评级A-）也受到青睐。

第三季度财报季即将来临——你的展望是什么？你是否预计由于油价上涨和飓风的影响，这个季度会有更多的警告？

随着第三季度季节的临近，我相信这可能是很长一段时间以来最受关注的季度之一，原因有几个。首先，普遍预期第三季度财报季将代表标准普尔500指数连续第14个季度的运营收益双位数增长。

其次，飓风造成的损害程度广泛，尚未被美国企业很好地识别。第三，公司通常在第三季度的业绩中开始对下一年的前瞻性指导。

S&P 股票分析师预计，第三季度的运营收益将强劲增长16%，主要受能源行业的强劲增长推动，工业和信息技术行业的增长相对较小。然而，考虑到相当高的预期，合理相信与卡特里娜和丽塔飓风无关的收益失望可能会面临强烈的下行压力。

此外，目前的共识认为，2006年将是另一个强劲但增速放缓的收益增长年。如果第三季度的指导导致投资者降低这一预期，这也可能抑制近期市场活动。

肯，你能解释一下S&P的质量排名吗？标准是什么？这是投资者在考虑你的STARS排名时应该考虑的因素吗？

是的，绝对可以。S&P的收益和股息排名，也称为质量排名，传达了公司在过去10年期间产生的收益和股息的相对增长和稳定性。这个评分系统是标准普尔在50多年前开发的，成为帮助投资者识别具有优越风险调整投资回报前景的公司的强大工具。

它仍然被S&P股票分析师以及华尔街许多最精明的投资者密切使用。标准普尔对3000多家美国公司进行质量排名，这些排名是无处不在的S&P股票报告和S&P MarketScope服务的固定内容。

最后，肯，标准普尔目前有其强力买入股票的前10名投资组合的最新版本吗？

是的，标准普尔受欢迎的前10名投资组合可以在标准普尔市场范围内找到，以及商业周刊在线投资页面（businessweek.com/investing），目前包括以下股票：Oneok (OKE ), 百事可乐 (PEP ), 美国银行 (BAC ), MDC控股，史密斯国际，Covance (CVD ), 圣犹达医疗 (STJ ), 伯灵顿北方圣菲 (BNI ), 英格索兰 (IR ), 和吉他中心 (GTRC ).