标准普尔：持有谷歌，买入时代华纳 - 彭博社

谷歌 (GOOG ) : 重申 3 星 (持有)

分析师：斯科特·凯斯勒

今天的 华尔街日报 中有一份未经证实的报告称，谷歌和 康卡斯特 (CMCSA ) 正在与 时代华纳 (TWX ) 进行谈判，计划以高达 50 亿美元的价格购买 AOL 的少数股权。谷歌和康卡斯特据称对 AOL 的网站和即时通讯工具感兴趣。我们认为谷歌的兴趣是有道理的。AOL 产生了大量流量，拥有相当数量的注册用户，并可以提供大量的服务和内容。在我们看来，基于谷歌和 AOL 成功的搜索关系进行扩展将有助于提高 AOL 的易用性和收入。

时代华纳 (TWX ) : 重申 4 星 (买入)

分析师：图纳·阿莫比，注册会计师和特许金融分析师

一份未经证实的 华尔街日报 报告称 康卡斯特 (CMCSA ) 和 谷歌 (GOOG ) 正在谈判以 50 亿美元的价格购买 AOL 内容业务的高达 50% 的股份。这是继关于时代华纳与 微软 (MSFT ) 的 MSN 搜索部门进行谈判的未经证实的报告之后的消息。虽然谷歌和 AOL 之间有盈利的付费搜索联盟，但与互联网和有线巨头的更紧密合作似乎与解锁 AOL 价值的战略一致，AOL 每月有超过 1 亿的访客。但除了 AOL 估值的担忧外，这一举动可能会违背时代华纳保护核心窄带利润的既定目标，因为其用户正在流失。

麦当劳 （MCD ）：重申4星（买入）

分析师：丹尼斯·米尔顿

九月份美国同店销售增长2.7%，全球增长3.9%，高于我们对1.5%和2.9%的预估。考虑到去年同期10.6%的增长以及飓风的负面影响，我们对美国的销售增长感到印象深刻。麦当劳预计第三季度每股收益为58美分，而不是61美分，符合我们的预估。我们维持2005年每股收益预估为1.96美元，2006年为2.09美元，12个月目标价保持在38美元。按照2005年每股收益预估的16倍，麦当劳的股票相较于同行略有折扣，尽管我们认为公司的产品开发能力优于同行。

SVB金融 （SIVBE ）：从2星（卖出）下调至1星（强烈卖出）

分析师：马克·巴沙姆

我们认为，随着美联储发言人最近更加鹰派的语气，公司股票的风险增加。我们预计持续上升的利率将提高SVB获取存款的成本，而这些存款又被SVB用于贷款或投资。此外，我们认为，科技行业的商业前景已经变得复杂，这将对早期阶段的公司影响大于成熟的科技公司。基于折现现金流模型和同行比较估值的混合，我们的12个月目标价保持在30美元不变。

波士顿私人金融 （BPFH ）：从2星（卖出）上调至3星（持有）

分析师：克里斯托弗·穆尔

我们的升级基于估值，因为股票最近下跌，现在的交易价格低于我们的目标价。我们认为波士顿私人金融拥有健康的银行业务，其投资管理部门提供多样化的股票和固定收益产品。我们相信，股票应该以大约15%的溢价交易于小型区域银行同行，或以16.6倍于我们2006年每股收益估计1.68美元的价格，或28美元。我们的股息折现模型显示价值为25.50美元；我们的目标价仍为27美元，基于这些估值的综合。

富达国家金融（FNF）: 重申3颗星（持有）

分析师：杰森·肖，CFA

富达国家金融宣布其全资子公司芝加哥产权信托公司已收购拉萨尔银行的土地信托资产，包括34,000个现有土地信托，成为美国东部最大的土地受托服务提供商。交易条款未披露。我们认为这笔交易加强了富达国家金融在产权保险行业的主导市场份额，为计划于10月17日完成的产权保险部门作为独立上市实体的分拆做准备。我们的12个月目标价仍为48美元。