标普对通用汽车维持强烈卖出评级 - 彭博社

通用汽车 （STJ ）：重申1星（强烈卖出）

分析师：Efraim Levy，CFA

通用汽车发布了一个低于预期的第三季度业绩，但宣布了一项工会协议，预计在抵消之前每股节省约4.35美元。现金节省可能为每年10亿美元。虽然我们认为这项协议是个好消息，但全面的好处不会在2006年实现，并可能部分被我们认为的销售量和销售组合的疲软，以及德尔福破产可能带来的更高成本所抵消。部分出售一些通用汽车金融资产可能会产生现金并降低通用汽车金融的借款成本，但会减少对通用汽车的收入贡献。考虑到工会协议可能带来的节省，我们的目标价格从22美元上调至27美元。

烟草子行业 （RAI ）：保持中立

分析师：Anishka Clarke

美国最高法院拒绝了司法部的上诉，试图恢复其对香烟制造商的2800亿美元返还索赔的民事敲诈诉讼。这是在华盛顿特区巡回上诉法院拒绝进行全面审查和初步联邦法院裁决禁止该索赔之后的结果。我们认为，今天关于返还的最终裁决降低了制造商的现金流风险，并认为该案件的和解是可能的。我们重申对 奥驰亚 （MO ）的买入意见，并对 雷诺兹 （RAI ）和 洛伊斯（CG ）持有意见。

圣犹大医疗 （STJ ）：维持5星（强烈买入）

分析师：罗伯特·戈尔德

圣犹大公布第三季度每股运营收益为40美分，较31美分有所上升，符合我们的预测，并同意以约13亿美元现金收购 先进神经调节系统 （ANSI ）, 该交易需获得批准。我们认为这笔交易将使2006年的销售额增加约5%，并使2006年的每股收益稀释4美分，但认为稀释影响将被现有圣犹大业务的强劲表现所抵消。我们预计到2007年每股收益将有所增加，并认为先进神经调节系统是一个极好的战略契合，产品重叠较少。该交易将部分由5亿美元的现金支持，包括1.6亿美元来自先进神经调节的资产负债表。我们的12个月目标价仍为61美元。

雅虎 （YHOO ）：维持4星（买入）

分析师：扎伊内布·博卡里和斯科特·凯斯勒

《华尔街日报》的未确认报告称，雅虎正在与 时代华纳 （TWX ）进行初步谈判，以收购AOL的股份。我们认为雅虎的兴趣具有战略意义，尽管由于这两个网络属性的规模和影响力，收购可能会受到监管审查。我们相信，雅虎在流量、用户和收入方面的市场领导地位，以及其广泛的国际足迹和增长特征，与AOL的庞大流量、可观的注册用户基础以及服务和内容的结合，将是强大的。

飞利浦电子ADR（PHG）：维持4星（买入）

分析师：H. Nasrallah

第三季度收入为91.2亿美元，比我们的预测高出6%，运营收入为5.3亿美元，超过我们1.96亿美元的估计。收入的超出反映了我们在消费电子、家用电器和个人护理领域以及半导体方面的销售表现优于预期，因为新产品推动了市场份额的增长。LG飞利浦液晶显示器为净利润贡献了2.28亿美元，而第二季度为4000万美元，液晶显示器的销售价格上涨，我们预计在第四季度由于显示器价格疲软将趋于平稳。我们将12个月目标价下调3美元至28美元，以反映近期美元对欧元的上涨。

东北公用事业公司（NU）：从2星（卖出）上调至3星（持有）

分析师：Justin McCann

在最近股价回调后，我们认为东北公用事业公司的估值更为合理，约为同行市盈率的14.3倍，基于我们2006年每股收益1.30美元的估计。该股票曾以高达10%的溢价交易。虽然当前的3.8%股息收益率略低于东北公用事业同行的约4.0%，但9月30日支付的7.7%的增长显著缩小了差距。虽然我们将第三季度每股收益的估计下调了1美分，至32美分，但我们保持2005年的估计为1.15美元和12个月目标价为19美元。

人民能源 (PGL ) : 从2星（卖出）上调至3星（持有）

分析师：Yogeesh Wagle

由于人民能源的股票在10月份迄今下跌了11%，我们认为它们现在的估值合理。我们预计公司将在2007财年（截至9月）恢复盈利增长，基于对人民天然气请求增加8000万至1亿美元和北岸请求增加1200万至1500万美元的涨价。在2006财年，我们看到由于劳动力成本上升、坏账费用增加和天然气消费下降，业绩受到压力。基于我们对低于同行的每股收益增长的预期，我们认为该股票应以14.6倍的市盈率交易，较同行平均水平折价9%。基于此，我们的12个月目标价维持在38美元。

第一地平线国家 (FHN ) : 从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：Richard Tortoriello

第三季度每股收益为90美分，较89美分高出3美分，超出我们的预期。我们预计资本市场的业绩将改善，尽管下降了81%，因为我们看到利率上升吸引资金流入债券市场。第一地平线国家的每股收益以14倍的平均7年收益交易，而同行平均为23倍，且第一地平线国家当前的收益率为4.6%，而同行为2.9%，我们认为其高抵押贷款风险已得到充分折价。我们对2005年的每股收益预期下调3美分至3.39美元，对2006年的预期下调9美分至3.62美元，以考虑抵押银行业务可能放缓。由于我们下调了每股收益预期，我们的目标价下调2美元至42美元。

萨克斯 （SKS ） : 从2星（卖出）上调至3星（持有）

分析师：杰森·阿萨达

萨克斯报告了7月季度的运营亏损为34美分，而去年为19美分，亏损幅度比我们的亏损预估宽15美分。此次短缺反映了清仓降价、供应商降价支持的暂时下降，以及在萨克斯第五大道企业部门的投资支出。然而，我们预计更好的库存管理、费用控制以及更正常的供应商关系将支持萨克斯第五大道企业部门未来更强劲的业绩。我们将2006财年（截至1月）的每股运营收益预估下调15美分至47美分，但由于我们改善的前景，将基于折现现金流的12个月目标价上调2美元至18美元。