日本的印度爱情故事 - 彭博社

在九月份，德国德意志资产管理公司，德国德意志银行的投资部门（DB ），在东京、大阪和名古屋举办了一系列关于印度机会的研讨会，面向日本零售投资者。该银行去年十二月在日本推出了一只专门的印度基金，筹集了1.75亿美元。但直到研讨会之前，他们才意识到有多少兴趣，令所有人惊讶的是，吸引了600名普通日本人——是预期人数的两倍。德意志资产管理公司的投资信托管理、销售和市场部负责人藤泽君春表示，他们研究了印度股市，并提出了“复杂的问题”。德意志资产管理公司现在预计，到2006年底，该基金将达到9亿美元。

日本发现了印度——或者至少是印度证券市场，以孟买敏感指数（Sensex）中的顶级公司为代表。在过去一年中，日本推出了至少六只专门投资印度的巨型基金，包括两只来自东京的野村证券（NMR ）的基金，总价值达12亿美元，以及一只价值14亿美元的富达投资基金。根据日本投资信托协会的数据，截至八月，今年日本共同基金已向印度股票的日元计价投资注入了约17亿美元。但交易员表示， earmarked for India 的日本资金通过离岸基金的金额是这个数字的两倍多——大约占来自国外流入印度股票资金的一半。

问题是：日本对印度事物的迷恋是否意味着印度惊人的牛市已经达到顶峰？印度的敏感指数是全球表现最好的指数之一，今年上涨了33%，并且还在攀升。与此同时，日本从无到有，迅速成为印度股票的第三大外国投资者，仅次于美国和欧洲。交易员表示，来自东京的资金突然激增是基准指数从1月份的6000点上涨到7月份的7000点的重要因素。最近，市场因投机性飙升而飙升至8800点。一些分析师预计，在获利回吐的情况下，市场将在年底前回落至7500点。“更高的油价和财政赤字可能会损害宏观经济形势，资金可能会开始流出，”美林证券孟买研究部负责人安德鲁·霍兰德说。

是否需要修正？

印度对日本的主要吸引力与其他投资者相同——这个国家的快速增长。印度的国内生产总值在最新季度增长了8.1%。此外，像软件服务提供商Infosys Technologies Ltd.（INFY）和钢铁制造商塔塔钢铁这样的印度公司因其良好的治理和强劲的利润而受到基金经理的欢迎。但在孟买，关于修正已经到期的担忧正在蔓延——即使只是短期的——一些日本投资者可能已经来晚了。“这确实是[这个]月的热门，”东京法兴证券Fimat部门的策略师柯比·达利说。“如果日本投资者只是追逐回报，他们可能会在接下来的几个月里感到非常失望。”

与过去几年在印度活跃的美国和欧洲投资者相比，日本投资者相对较新。这是因为直到最近，东京没有主要基金专注于印度。对日本投资者来说，一个催化剂是Infosys在5月份发行的10亿美元的二级美国存托凭证，野村证券担任主承销商。由于中国股票表现疲弱、内地公司治理不善以及对经济增长放缓的担忧，日本投资者对中国基金的热情也有所减退。中日之间的摩擦也没有帮助。

就印度人而言，他们将日本资金视为一种信心的投票。“[这]是一个信号，表明东京的零售投资者接受印度是一个稳定的市场，”孟买Enam证券的董事Manish Chokhani说。但这取决于投资者是否能够长期坚持。市场修正将考验每个人的决心。

作者：Manjeet Kripalani（孟买）和Ian Rowley（东京）