悲观者变乐观者 - 彭博社

中国的储蓄能否在长期内拯救发达国家？在一项非常有趣的新 研究中， 三位经济学家，包括长期的财政悲观主义者拉里·科特利夫，表示可以：

在之前的研究中，我们预测，排除中国的情况下，为了支付发达国家在人口转型过程中所需的福利，税收增加将导致资本短缺，从而降低人均人力资本的实际工资。将中国纳入模型后，这一预测发生了戏剧性的变化。尽管中国正在迅速老龄化，但其储蓄行为、增长率和财政政策与发达国家截然不同。如果这种情况持续下去，模型的长期前景将更加光明。中国最终将成为世界的储蓄者，从而成为发达国家在长期资本供应和长期一般均衡前景方面的救星。而且，西方和日本的人均人力资本实际工资到2030年将上升五分之一，到2100年将上升三分之二。这些工资增长是超出技术进步所带来的增长。

在这项名为“中国会抢走我们的午餐还是请我们吃晚餐？”的研究中，三位作者汉斯·费尔、萨宾·约基希和科特利夫表示：

我们早期的研究，悲观地预测老龄化与对老年人的巨大财政承诺的相互作用将破坏发达国家的宏观经济，忽略了两个问题。这两个问题在这里得到了讨论，并且都不利于严重的资本短缺。第一个是政府投资。在我们之前的研究中，我们将所有政府采购视为当前消费。这样做是有一定逻辑的，因为许多所谓的政府投资品（例如，坦克、用于容纳官僚的办公楼、航天器）可能对国家的产出和生产力几乎没有贡献，甚至可能产生相反的效果。另一方面，政府投资的主要部分，无论是建设道路、建立学校、还是建设研究实验室，似乎都是具有生产性的。

将政府所称的投资视为模型中的投资并不能完全消除预测的长期资本短缺，但确实显著减轻了这一问题。与2004年的数值相比，模型在2100年的人均人力资本实际工资仅减少4%，而不是20%。

第二个遗漏是中国。众所周知，中国已经是世界产出的主要生产国。其GDP现在大约相当于美国产出的九分之一。中国还在快速吸收西方和日本的技术。这种技术的获取，加上教育的改善，为中国持续的实际收入增长提供了前景。但是，考虑到中国异常高的储蓄率，中国的更多收入增长意味着更多的中国储蓄可以投资于发达国家以及中国本身。

美国和其他发达国家的财政状况如何？研究指出：

由于人口的急剧老龄化，社会保障税率在美国到2050年将增加5.5个百分点，在欧盟增加12.8个百分点，在日本增加13.8个百分点，在中国增加7.8个百分点。在整个世纪中，美国和欧盟的相应增加为11.4个百分点，日本为10.7个百分点，中国为16.6个百分点。这些变化构成了非常重大的工资税增加，考虑到基年值。在美国和中国，例如，模型预测工资税率将增加超过100%。尽管工资税负担上升，但在整个世纪中，各地区的资本存量将显著增加。

结论：是的，我们将支付很多税，但我们的生活水平将提高。

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