伍德河的创始人：一个富有的新手？ - 彭博社

作者：贾斯廷·希巴德

在证券交易委员会指控约翰·H·惠提尔欺诈伍德河合伙人对冲基金的投资者一周后（见BW在线，2005年10月13日，“另一个可疑的对冲基金”），惠提尔的形象逐渐浮现，似乎将他描绘成一个缺乏经验的资金经理，他通过家族财富进入这个行业，却陷入了困境。他的故事展示了一个没有经验的经理如何轻易为对冲基金筹集数百万美元——这是一个对富裕个人和机构监管较少的投资池——并在遭受严重损失后继续管理资金。

作为对SEC诉讼的回应，惠提尔的律师埃利奥特·彼得斯发表声明称，惠提尔已配合SEC的调查，并通过律师与投资者的律师保持联系，“以告知他们情况并努力保护他们的利益。”声明继续说道：“虽然对Endwave [伍德河的一个关键持股] 的重仓投资在事后看来可能被认为是不明智的，但SEC的欺诈指控是毫无根据的。没有自我交易。没有个人获利。没有欺诈。”

早期在英特尔。

惠提尔，38岁，是罗纳德·J·惠提尔的儿子，后者是搜索软件公司Convera（CNVR）的董事长，也是芯片制造商英特尔（INTC）的前高级副总裁。惠提尔的父亲是一位白手起家的百万富翁，出生于旧金山，在市区艰苦的使命高中读了一年后便加入了军队。他最终毕业于加利福尼亚大学伯克利分校，并获得斯坦福大学的化学工程博士学位。他于1970年加入英特尔，距公司成立仅两年，并在1996年8月离婚时拥有价值约7800万美元的英特尔股票和股票期权。

“罗恩·惠提尔是一个一流的人和优秀的人类，”媒体专注的投资银行艾伦公司董事长赫伯特·艾伦说，他也是Convera的董事。

罗纳德·惠提尔与他的第一任妻子露西育有两个女儿和他最小的孩子约翰。这些孩子在加利福尼亚州洛斯阿尔托斯的高档硅谷社区长大，距离英特尔总部13英里。大女儿杰奎琳像她父亲，曾就读于加州大学伯克利分校，后来在英特尔担任商品经理。

1997年，她嫁给了一位比她大13岁的英特尔经理。在她的丈夫接受癌症治疗后，杰奎琳创办了FamiliesCAN，这是一个为癌症受害者家庭提供帮助的慈善组织，资金来自罗纳德·惠提尔家庭基金会。约翰·惠提尔与他的姐妹和父亲一起在这个500万美元的基金会董事会任职。

前往华尔街。

约翰·惠提尔于1984年入读加州大学伯克利分校。在那里，他加入了Kappa Sigma兄弟会和年轻共和党人俱乐部。1987年，他在投资银行贝尔斯登（BSC）的旧金山办公室实习，首次接触证券业务。次年，他在加州共和党参议员皮特·威尔逊的旧金山办公室实习。

1989年以工业社会政治经济学学位毕业后，惠提尔加入了威尔逊在圣地亚哥的加州州长竞选。“他非常有活力，和蔼可亲，大家都喜欢他，”政治顾问马蒂·威尔逊说，他雇佣了惠提尔。1991年，在皮特·威尔逊当选后，惠提尔前往纽约追求华尔街的职业生涯，意识到他在金融领域能赚到比在政治上更多的钱，马蒂·威尔逊说。

惠提尔在那一年加入了投资银行唐纳德森、卢夫金和詹雷特。作为通信和媒体组的初级研究分析师，他在受人尊敬的分析师丹尼斯·利博维茨的指导下工作，学习了有线电视、蜂窝电话，最终是互联网的方方面面。“他最著名的身份是英特尔高管的儿子，”一位曾与惠提尔共事的前DLJ分析师在匿名的情况下说道。（惠提尔没有回应多次请求评论。他的律师拒绝公开发言。）

家庭分裂。

与许多1990年代的分析师一样，惠提尔发布的推荐大多是积极的——通常是针对与DLJ有银行关系的公司。他的建议通常对投资者来说效果很好，因为牛市推动股价不断上涨。他关注的几家公司——包括常青媒体、文艺复兴通信和Pricellular——在被收购时的股价高于他推荐购买时的价格。

在惠提尔在DLJ任职三年后，他的母亲因不可调和的分歧起诉父亲离婚，结束了34年的婚姻。露西·惠提尔获得了这对夫妇的英特尔股票和股票期权的一半，价值5800万美元，以及她在北加州的一处农场，那里她经营着阿拉伯马的繁育业务。

约翰·惠提尔大约两年后结婚。他和妻子科莱特·德西科定居在爱达荷州的阳光谷，惠提尔已经看中了一块土地，打算在上面建造一座房子。

美好时光。

1997年，惠提尔辞去了DLJ的职务，开始在纽约创办自己的投资公司Wood River Capital Management LLC，该公司以阳光谷地区的一条河命名。去年，一家名为First Advantage CoreFacts的纽约研究公司对Wood River进行了潜在投资者的审查，得出结论认为惠提尔与DLJ的离开是友好的。“我们与DLJ的一位实际上是他老板的人交谈过，他很喜欢惠提尔，”First Advantage的执行副总裁兰迪·谢恩说。“我们还与DLJ的另一位同事交谈过，他也很喜欢惠提尔，并表示他们会再次与他合作。”

惠提尔以约3000万美元的资金启动了伍德河，资金来自他的父亲和朋友。最初，他管理家庭资金以及一些公共和私人股权投资组合。1997年，他帮助成立了露西·G·惠提尔基金会，这是他母亲的慈善组织，专门为马匹研究和医学提供资助。他担任该基金会的首席财务官。

根据伍德河的投资备忘录，1999年，纳斯达克上涨了87%，伍德河家族办公室的科技重仓股票组合价值翻了一番多。前DLJ分析师乔尔·普莱斯说，惠提尔“在新股热潮中赚了很多钱”。

穿着睡衣被发现。

同年，惠提尔和他的妻子搬到了爱达荷州的凯彻姆，这个小镇靠近阳光谷，许多前华尔街资金经理在这里居住。惠提尔租下了一间市中心的办公室，楼上有一间公寓，他和妻子在附近的海利市建造奢华的石板房子期间住在那里。当地人说，惠提尔有时会穿着睡衣出现在公寓附近的塔利咖啡馆，买早晨的咖啡。他拥有一对匹配的林肯导航者。

阳光谷房地产开发商Valley Club Homes LLC的项目协调员乔恩·戈夫与惠提尔相识。“约翰是一个非常勤奋、关心他人的人，他热爱家庭，热爱他所居住的山谷，享受这个地区提供的娱乐活动，是一个狂热的滑雪者和跑步者，”戈夫说。一些当地资金经理表示，惠提尔在他的金融同行中保持低调，并未参与社区组织。

在2000年，纳斯达克几乎失去了40%的价值，而伍德河家族办公室的股票投资组合上涨了2%，超越了指数，但远远低于1999年的表现。尽管如此，惠提尔还是扩展了业务，在2000年5月签署了一份为期五年的租约，租用位于旧金山金融区的4,442平方英尺的办公室，月租金为31,464美元。次年，情况变得更糟。根据伍德河的投资备忘录，家族办公室的股票投资组合在2001年至2002年间的价值下降。

毫不气馁。

在2002年4月，惠提尔开始遭遇不幸。根据公共记录，加利福尼亚州对他发出了45,760美元的税收留置权，但记录中没有显示留置权的当前状态。瑞士信贷第一波士顿公司起诉了他和伍德河，声称他们在几笔股票交易中拖欠了经纪公司的费用。根据诉讼，惠提尔承认下单交易，但表示瑞士信贷不会在“近期内”收到付款。（该案件在法官驳回后以不承认责任的方式和解。）

这些问题似乎并没有让惠提尔气馁。在瑞士信贷起诉三周后，他成立了伍德河合伙公司LP，这是一家特拉华州的有限合伙企业，后来成为他的第一只对冲基金。但财务问题仍然不断出现。在2002年7月，爱达荷州对他发出了80,781美元的税收留置权。（在2004年2月支付后，州政府解除对惠提尔的留置权。）

然而，在2002年8月，他在旧金山的办公室的业主起诉了他和伍德河，指控他们未支付三个月的租金。该案件在没有承认责任的情况下被驳回后和解。到2002年底，惠提尔已经停止回复他的朋友和前DLJ同事乔尔·普赖斯的电话和电子邮件，普赖斯说。

乐观的面孔。

尽管有这些警告信号，惠提尔还是能够筹集到足够的资金，于2003年2月启动了伍德河合伙人对冲基金。资金从所谓的成熟投资者和中介流入该基金，例如能源公用事业PNM资源和经纪公司BNP巴黎银行。在营销材料中，伍德河合伙人声称2003年净回报率为34%。

但惠提尔的个人财务问题依然存在。2003年12月，加利福尼亚州对他发出了54,088美元的税收留置权。公共记录没有显示该留置权的状态。

然而，伍德河在2004年继续向世界展示乐观的面孔。营销材料宣称该年的净回报率为22.8%。在给股东的年终信中，惠提尔自豪地谈到了2005年的扩展计划。公司刚刚聘请了一名风险经理，计划在第一季度增加最多四名员工，并计划在年内晚些时候在其纽约办公室增加研究人员。

巨额股份。

但最糟糕的还在后头。惠提尔在2004年的年终信中包含了一段预言性的文字：“在我们投资组合的所有不同领域中，我们有机会赚钱的地方，我们的小型投资公司是那些具有不成比例的有利风险/回报特征的。”在接下来的2005年几个月里，伍德河在一只名为Endwave（ENWV）的小型股票中建立了巨额股份，根据美国证券交易委员会对伍德河提起的诉讼。诉讼称，到2005年7月，伍德河拥有Endwave近一半的流通股，这一持股占基金2.65亿美元资产的65%以上。

如果这是真的，Wood River 可能违反了其发行备忘录的条款，该条款规定没有任何长期头寸会占基金的 10% 以上。此外，该公司可能违反了 SEC 规则，该规则要求基金在购买超过公司流通股 10% 时提交所有权报告（见 BW 在线，2005 年 10 月 19 日，“对对冲基金迷宫的指南”）。Wood River 是如何获得如此庞大的股份仍然是个谜。Wood River 于 10 月 7 日向 SEC 提交了一份 13D 表格，称其拥有 Endwave 40% 的流通股，即 430 万股。该文件没有具体说明这些股份是在何时以何种价格获得的。

从 7 月 14 日到 9 月 15 日，Endwave 的股价从 53 美元跌至 31 美元。到 9 月中旬，一些 Wood River 的投资者试图但未能成功取回他们的钱。当 BNP Paribas 施压时，Whittier 表示如果他必须清算基金，“没有人会得到任何东西”，而且他“会入狱”，根据 SEC 的诉讼。

没有赔偿。

到 9 月 28 日，Wood River 已关闭其旧金山办公室，并停止回应大多数电话。10 月 3 日，雷曼兄弟（LEH）起诉 Whittier 和 Wood River，声称他们未能支付经纪公司转让 80 万股 Endwave 的费用。当前股价徘徊在 13 美元（见 BW 在线，2005 年 10 月 10 日，“雷曼：被对冲基金烧伤？”）。

Whittier 和 Wood River 尚未对雷曼和 SEC 提起的诉讼作出回应。在过去的一周里，Whittier 一直在旧金山与他的律师在 Keker & Van Nest 律师事务所会面。根据 Peters 准备的声明，Whittier 已同意将 Wood River 的资金置于接管状态，并部分冻结他的个人资产。声明称，Whittier 在 8 月用自己的 300 万美元支付了 Wood River 的保证金债务，并且 Whittier 今年没有从 Wood River 对冲基金中获得任何赔偿。

这对仍在想知道他们是否会再次看到他们的钱的投资者来说是冷 comfort。

编辑注：该故事的早期版本错误地指出约翰·惠提尔结过两次婚。我们对此错误表示遗憾。

与 阿德里安·卡特在芝加哥和 劳伦·杨在纽约

希巴德是 商业周刊硅谷办公室的记者

编辑：贝丝·贝尔顿