伯南克获得了他的机会 - 彭博社

作者：Rich Miller

这是一种时尚 失误。本·S·伯南克，2006年初被布什总统提名接任联邦储备委员会主席的人，穿着浅色袜子搭配深色西装出席白宫的一次会议。总统抓住机会，提醒在场的其他政策制定者注意这种不合时宜的着装。伯南克并没有气馁，他说服了副总统迪克·切尼和其他高级政府官员在下次与总统的聚会上穿上同样的服装。布什对此感到 amused。

正是这种独立思考的能力以及与他人良好相处的能力，将使51岁的伯南克在担任世界最强大中央银行行长的新职位上受益匪浅（见 “白宫的听话人”）。他面临的挑战巨大：一个过度膨胀的房地产市场，一些分析师担心它可能随时崩溃，一个不断扩大的贸易赤字威胁着美元的稳定，以及在高昂能源价格的背景下日益加剧的通货膨胀担忧。

外国影响。

伯南克将在一个美联储对美国经济的起伏影响力较小的世界中面对这些挑战，这种情况与即将离任的中央银行行长艾伦·格林斯潘在职的8年半期间大相径庭。在这个世界中，美联储几乎无法控制的资产价格——无论是股票、债券还是房屋——将在塑造经济前景方面发挥越来越重要的作用。

而这将是一个国内经济的命运将与海外发生的事情更加紧密相连的世界，这远远超出了美联储的管辖范围。“这与格林斯潘接任时的情况有很大不同，”高盛国际副主席罗伯特·霍尔马茨说。“美国的货币政策越来越受到国外政策的影响。”

从某种意义上说，伯南克多年来一直在为这个职位做准备。作为普林斯顿大学的教授，他深入研究货币政策，被认为是他这一代最杰出的货币经济学家之一。然后，作为美联储的理事，他在加入白宫之前的三年里，以其对经济的深思熟虑的分析而闻名，能够用人们能够理解的术语解释深奥的经济概念（见 “关于本·伯南克的答案”）。

“非常好的选择。”

与他将要取代的艾伦·格林斯潘不同，伯南克认为美联储应该设定具体的、数字化的通货膨胀目标。他曾主张设定1%到2%的目标将增强中央银行作为通货膨胀斗士的信誉，特别是在格林斯潘于明年1月31日辞职之后。他在美联储期间温和而坚定地推动这一论点，尽管格林斯潘认为这样的目标会妨碍银行应对危机的能力（见 “格林斯潘的标志性成就”）。

专业经济学家迅速赞扬布什选择伯南克担任美联储职位（见“经济学家对伯南克的看法”）。“这是一个非常好的选择，”货币主义之父米尔顿·弗里德曼说，他现在在加利福尼亚的保守派胡佛研究所智库工作。麻省理工学院的自由派保罗·萨缪尔森也同意：“他是提到的众多名字中最好的选择。”

金融市场不会长时间等待来考验伯南克作为美联储主席的能力。尽管股市在10月24日大幅上涨，部分是因为人们松了一口气，布什避免提名一位不知名的忠诚者担任美联储职位，但债券市场和外汇市场则更加怀疑。由于投资者担心，无论目标如何，伯南克最终在对抗通货膨胀方面会比他的前任更不强硬，债券价格和美元都下跌。部分怀疑源于伯南克在中央银行的记录，他是保持低利率以应对经济中不存在的通货紧缩威胁的主要支持者。

面对危机。

但是，密切研究伯南克在美联储任期的分析师认为这是误读。是的，伯南克在2003年当通货膨胀处于他1%到2%目标范围的下端时，支持宽松的货币政策。但随着核心通货膨胀（不包括食品和能源成本）现在处于该范围的上端，伯南克更可能在加息过多方面犯错，而不是保持利率过低。

在他上任的头几天，格林斯潘也感到有必要提高利率，以遏制通货膨胀上升的威胁。而正是这种信贷紧缩为年内金融市场的动荡奠定了基础。

格林斯潘在任职仅四个月后，就面临了1987年10月的股市崩盘，股价在一天内几乎损失了四分之一的价值。这位当时的新任美联储主席从容应对了危机，经济几乎没有受到影响（见幻灯片，“覆盖格林斯潘时代”）。尽管伯南克尚未证明自己是危机斗士，但他的独立性、团队合作精神和分析能力至少给了他成功的机会。

米勒是商业周刊华盛顿办公室的高级撰稿人

编辑：贝丝·贝尔顿