英国：与通货膨胀和经济放缓作斗争 - 彭博社

今年油价上涨50%给英格兰银行的政策决策增添了变数。现在英格兰银行必须决定哪个更紧迫：支撑疲弱的经济还是控制通货膨胀。

更高的能源成本已经使消费者年通胀在8月份上升至2.4%，这是八年来的最高水平，超过了英格兰银行2%的目标。即使在疲弱的制造业部门，价格上涨的迹象也开始显现。9月份，离开英国工厂的商品价格上涨了0.7%。自6月以来，它们以7%的年率上涨，暗示生产链中的价格压力正在加大。

在一系列旨在冷却火热的房地产市场和消费者支出的加息后，英格兰银行于8月4日将目标利率下调了四分之一个百分点，降至4.5%，因为担心经济放缓过快。修订后的国内生产总值数据显示，截至第二季度的年度经济增长为1.5%，是12年来的最低增速。但新的通胀风险可能限制进一步降息，并加剧英格兰银行政策委员会内部的紧张局势。九名政策制定者中有四人反对8月4日的降息，包括行长默文·金。

经济学家表示，下半年的增长几乎没有改善。疲弱的工业产出将在第三季度拖累经济。9月份劳动力市场进一步放软，消费者支出继续比英格兰银行希望的更加疲软。

英国工业联合会最近预测零售商的假日销售季将会艰难。该贸易组织的最新调查显示，半数零售商表示销售额较去年下降，只有四分之一的零售商报告有所改善。净平衡为-24%，是该调查22年历史上的最低水平。

资本支出和出口都没有弥补这一缺口。对欧洲的出口占英国贸易的一半，面临双重打击：疲软的欧元区和来自亚洲的新竞争。

那么，英格兰银行会怎么做？关键在于消费者。如果他们继续萎缩，那么通货膨胀不太可能出现。如果他们表现出韧性，那么英格兰银行在维持利率不变方面将是有理由的。

作者：詹姆斯·C·库珀 & 凯瑟琳·马迪根