10月31日的生命体征 - 彭博社

目前尚不清楚美国经济还有多少余地。在第三季度，实际国内生产总值以超过预期的年化3.8%的速度增长。如此强劲的增长率意味着经济仍在快速增长，能够吸收未使用的劳动力、闲置的工厂设备和空置的办公空间。随着经济接近全速运转，通货膨胀可能会超出能源领域。

联邦储备委员会正在密切关注劳动力市场和设备方面剩余的产能。同时，它也在关注价格上涨的石油是否在帮助企业不仅转嫁更高的能源成本，还包括其他运营和投入费用。经济学家们一致预测，正是由于对更高的能源和商品成本可能导致更广泛的商品和服务（包括工资）价格上涨的担忧，联邦储备委员会将在11月1日再次加息。

在联邦储备委员会会议几天后，劳动部将发布一些关键数据，这些数据将影响通货膨胀前景。第三季度的劳动生产率数据将在11月3日公布。该期间的GDP数据和较软的就业数据指向强劲的结果。更高的生产率使经济能够在不使用额外资源的情况下以更快的速度运行，从而有助于限制通货膨胀压力。如果生产率能够保持在每年约2.5%的稳健水平，那么每年3.5%的经济增长将大致与经济可用的劳动力和资本资源的速度相匹配。生产率的增长速度越慢，满足需求所需的劳动力和设备就越多。

然后在11月4日，周度焦点报告将发布10月份的劳动市场数据。预计就业数据将显示出从9月份受飓风影响的数字中反弹。经济学家预计将增加110,000个就业岗位，而9月份则减少了35,000个。

当然，需求是经济增长和通货膨胀的另一个重要组成部分。9月份的个人收入和支出数据将显示消费者在高油价和美国大型汽车制造商提供的诱人激励计划大幅减少的情况下的表现。第三季度的GDP数据显示，消费者仍然是强劲经济增长的关键。

供应管理协会的10月份商业活动指数将揭示制造商是否仍然感到信心，尽管新订单有所放缓。9月份的建筑支出数据也将为住房在抵押贷款利率上升的情况下的表现提供一些线索。

本周的数据将帮助经济学家评估未被利用的产能消耗速度，以及随着我们进入第四季度，通货膨胀压力是否会持续增加。

以下是本周的经济日历。

重要会议

10月31日，星期一

美国总统乔治·W·布什在华盛顿特区的白宫会见意大利总理西尔维奥·贝卢斯科尼。

东部时间中午12点

美国财政部长约翰·斯诺在密歇根州底特律经济俱乐部发表题为“财政政策与世界上最具韧性的经济”的演讲。

收益报告

星期一，10月31日

Humana、Kellogg、Occidental Petroleum、SYSCO、Principal Financial Group、Valero Energy、XL Capital等。

个人收入和消费者支出

星期一，10月31日，东部标准时间上午8:30

九月份的个人收入可能回升。Action Economics的共识估计为增长0.3%。八月份，收入下降0.1%，而七月份增长了0.3%。与一年前相比，八月份的收入增速从七月份的6.2%放缓至5.6%。

个人收入仍然超过通货膨胀，但最近增速放缓。经过通货膨胀调整的收入在八月份比一年前增长了2.6%，而七月份为3.6%，六月份为4.1%。

商品和服务的支出可能反弹，九月份增长了0.5%。七月份的消费者支出下降了0.5%，此前七月份和六月份分别增长了1.2%和1%。八月份的消费者支出年增长率为6.6%，而七月份为7.3%。

个人消费支出（PCE）价格指数也很重要。这一系列通货膨胀指标受到美联储的关注。八月份，PCE较去年同月跃升至3%，而七月份为2.6%，六月份为2.2%。剔除食品和能源后，核心PCE指数比一年前增长了2%。在七月份和六月份，年增长率为1.9%。能源价格推动了总体指数的上升，但目前仍然没有迹象表明它正在推高核心价格指数。

芝加哥采购经理人调查

星期一，10月31日，东部标准时间上午10:00

芝加哥地区的中西部工业活动采购经理人指数在十月份很可能有所放缓。根据《行动经济学》调查的经济学家的共识估计，预计读数为58%。九月份的指数从八月份的49.2%反弹至60.5%。七月份的水平为63.5%。

新订单、生产和订单积压指数在九月份也呈现积极结果。新订单指数从八月份的56.2%上升至62.4%。九月份的订单积压水平为54.3%，而生产指数为63.4%。

尽管该地区的工厂活动有所增加，但企业面临更大的价格压力。支付价格指数飙升至76.3%，为自一月份以来的最高水平。52%的受访者表示，在此期间，投入成本的支付价格有所上涨，而仅有5%表示成本有所下降。价格的急剧上涨在很大程度上是由于能源和商品价格的上涨。

重要会议

11月1日，星期二

联邦储备委员会的联邦公开市场委员会召开会议讨论货币政策。联邦储备将在下午2:15发布公告。《行动经济学》调查的每位经济学家都预计联邦基金利率将上调25个基点，达到4%。大多数经济学家还认为，中央银行将在主席艾伦·格林斯潘任期结束之前继续加息。共识预测是，联邦基金利率将在1月31日的会议后达到4.5%。那次1月的FOMC会议将是格林斯潘主席任期的最后一次会议。

财报

11月1日，星期二

Ameren公司，公寓投资与管理，BJ服务，CMS能源，科尔盖特-帕尔默，电子艺术，电子数据系统，爱默生电气，恩特吉，股权办公室物业信托，股权住宅，FPL集团，林肯国家，马什与麦克伦南，马斯科，MBIA，梅德科健康解决方案，摩尔森库尔斯酿酒，宝洁，ProLogis信托，奎斯特通讯，罗温公司，太阳微系统，赛门铁克，十字医疗，TXU，优能普罗维登特，维亚康姆，沃尔纳多房地产信托，等等。

汽车销售

11月1日，星期二

汽车销售在十月份进一步放缓。根据WardsAuto.com的数据显示，预计销售将放缓至1590万辆的年销售速度，此前在九月份为1640万辆，八月份为1680万辆，七月份为2090万辆。员工定价折扣计划的结束、能源价格的上涨以及消费者信心的减弱都是轻型汽车销售的负面因素。WardsAuto.com预计在年底的最后两个月销售会有所改善，但这可能取决于能源价格。

ICSC-UBS商店销售

11月1日，星期二，东部标准时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银银行编制的每周零售销售跟踪，将更新截至10月29日的购买活动。在截至10月22日的一周内，零售销售下降了0.2%，此前一周上升了0.4%，而在10月8日的一周内上升了0.2%。

INSTINET红皮书研究商店销售

11月1日，星期二，东部标准时间上午8:55

这项每周零售活动的测量将报告截至10月29日的第四个也是最后一个财政周的销售情况。在10月的前三周，销售额与9月同期相比增长了1%。整个9月份，销售额上升了0.4%。

ISM调查

11月1日，星期二，东部标准时间上午10点

供应管理协会的10月工业活动指数预计将有所下降。Action Economics的共识估计为57.5%。9月份的ISM指数意外上升至59.4%。8月份，该指数从7月份的56.6%降至53.6%。尽管遭遇卡特里娜和丽塔飓风，制造商仍保持乐观的前景。根据ISM的说法，能源价格上涨是受访者的主要担忧，但制造活动正在恢复势头。

基础指数与头条数字同样强劲。新订单和生产均出现强劲增长。新的出口订单也更强劲，9月份的水平为56.9%，高于8月份的53.3%。跟踪未完成订单的指数也反弹，达到了55%。9月份的水平是自3月份以来的最高点。活动的改善转化为就业的更强读数。9月份的就业指数为53.1%，而8月份的水平为52.6%。

建筑支出

11月1日，星期二，东部标准时间上午10点

建筑支出在9月份可能有所回升。根据Action Economics的数据，9月份支出增长了0.8%，而8月份增长了0.4%，7月份增长了0.3%，6月份下降了0.5%。与去年同期相比，8月份的建筑支出增长了6.1%。

私人建设是八月份支出增加的主要来源。住宅建设增长了0.2%，在前一时期保持稳定，并在六月下降了0.4%。住宿建设支出跃升了3.2%，在七月份反弹1.7%之后，六月份则暴跌了6.6%。政府支出增长了0.5%，在七月份增加了0.6%之后。公共建设项目的支出应保持强劲，因为资金将用于重建受到严重打击的墨西哥湾沿岸地区，以及交通和能源项目。

收益报告

11月2日，星期三

BMC软件、CIGNA、辛辛那提金融、Citizens Communications、德文能源、DTE能源、杜克能源、EOG资源、梅丘里、参数技术、PG&E、保诚金融、高通、Sempra能源、Symbol Technologies、时代华纳、Univision Communications、沃森制药等。

抵押贷款申请

11月2日，星期三，东部标准时间上午7点

抵押贷款银行家协会发布截至10月28日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请数据。购房指数在截至10月21日的一周内降至466.4，此前在截至10月14日的一周内攀升至503.9，从前一时期的469.5下降。四周移动平均降至478.4，低于截至10月14日的一周的482.6。根据HSH Associates的数据，常规30年固定抵押贷款的平均利率在截至10月14日的一周内上升至6.17%，在截至10月7日的一周内上升至6.13%。

MBA的再融资指数下降。在截至10月21日的这一周，该指数为1916.8，此前一周上升至2095.7，从截至10月7日的2004.9下降。四周移动平均降至2031.2，低于截至10月14日的2078.7。四周移动平均已连续五周下降。

重要会议

11月3日，星期四

美国财政部长约翰·斯诺、联邦储备委员会副主席罗杰·弗格森和国际货币基金组织总裁罗德里戈·德·拉托将在华盛顿特区的卡托研究所年度货币会议上发言，会议主题为“货币机构与经济发展”。

东部标准时间上午10点

联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘在华盛顿特区的国会联合经济委员会就经济前景作证。

盈利报告

11月3日，星期四

AmeriSourceBergen、Aon Corp.、Becton Dickinson、Calpine、CenterPoint Energy、Clorox、Comcast、Computer Sciences、CVS、Dominion Resources、Fluor、Harrah’s Entertainment、Hartford Financial Services、Hercules、RR Donnelley、Sabre Holdings、Sanmina-SCI、Sara Lee、Sunoco、Williams Companies等。

失业救济申请

11月3日，星期四，东部标准时间上午8:30

根据Action Economics的预测，截至10月29日的这一周，首次申请失业救济的人数预计为330,000。失业救济申请略微减少，降至328,000，低于前一周的356,000，以及截至10月8日的391,000。

截至10月22日的四周移动平均值降至366,500，在截至10月15日的一周中降至376,500，而在10月8日的一周中为396,300。截止10月15日的一周，继续申请失业救济的人数上升至290万，较10月8日的一周的286万有所增加。

生产率和成本

11月3日，星期四，东部标准时间上午8:30

第三季度非农生产率增长的初步数据，按每小时工作产出计算，最有可能显示出一些改善。根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测，年化增长率为2.4%。在第二季度，生产率以年化率提高了1.8%，而第一季度的增速为3.2%。2004年全年生产率增长为3.4%。

季度单位劳动成本预计在第三季度降至年率1.7%。在第二季度，非农单位劳动成本以2.5%的速度上升，此前在第一季度增长了2.2%。2004年全年成本增长为1.1%。

制造商的出货量、库存和订单

11月3日，星期四，东部标准时间上午10:00

工厂订单在9月份可能下降了0.1%。这是Action Economics的共识估计。订单数据与9月份国家和地区制造业活动指数的积极数据相矛盾。在8月份，订单反弹，增长了2.5%，此前在7月份下降了2.5%，而在6月和5月分别增长了0.9%和4.2%。

9月份发布的耐用品订单数据回落了2.1%，此前在8月份激增了3.8%，而在7月份下降了5.8%。下降的一个重要原因是非国防飞机订单暴跌了41.6%。剔除民用飞机订单的资本品订单下降了1.2%。剔除国防设备和波动较大的飞机行业可以更好地反映商业投资和信心。

ISM 非制造业调查

星期四，11月3日，上午10点（东部标准时间）

供应管理协会发布其十月份的商业活动指数，主要涉及服务业和非制造业。根据Action Economics对经济学家的调查，中位数预测为57%。九月份的指数从八月份的65%降至53.3%。九月份的回落是由于能源价格上涨以及由飓风丽塔和卡特里娜造成的不确定性。受访者担心由于重建工作导致的材料短缺，尤其是在受到严重影响的墨 Gulf Coast地区，以及港口中断。

新订单指数从八月份的65.8%放缓至56.6%。九月份来自国外的订单似乎以较慢的速度增长。跟踪支付价格的指数飙升至创纪录的81.4%，而八月份为67.1%。

重要会议

星期五，11月4日 - 星期六，11月5日

美国总统乔治·W·布什参加美洲峰会，并在马尔德普拉塔与阿根廷总统内斯托·卡洛斯·基什内尔会面。

财报

星期五，11月4日

KeySpan、TECO能源等。

就业报告

星期五，11月4日，上午8:30（东部标准时间）

十月份的就业报告应该显示出相较于受飓风卡特里娜影响的疲弱九月份数据有所反弹。Action Economics的中位数预测十月份的工资单将增加110,000个职位，而上个月下降了35,000个。同时，九月份的报告显示八月和七月的数据上调了112,000个额外职位。尽管预计整体工资单将出现好转，但制造商预计将继续裁减职位。十月份的共识是工厂职位减少10,000个，而九月份下降了27,000个。

即使在预计的就业人数改善情况下，失业率很可能在第二个月保持在5.1%，而8月份为4.9%。预计平均时薪连续第二个月增长0.2%。与去年同期相比，平均时薪增长已在一年多的时间里徘徊在2.6%左右。

重要会议

11月5日星期六 - 11月6日星期日

美国总统乔治·W·布什与巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦会晤

作者：詹姆斯·梅林