公平对待外国买家 - 彭博社

斯坦·克罗克

你总是可以依赖中国来让国会感到不安。今年夏天，当石油公司中海油（首席执行官）试图收购优尼科（UCL）时，它再次做到了这一点（见《商业周刊》，2005年9月12日，“胡先生来华盛顿”）。

现在，立法者们正在考虑对外国收购美国公司可能影响国家安全的规则进行改革。这些提案从赋予国会对这些交易的否决权到更严格地执行美国政府施加的条件不等。

其中一些想法并不太合理，而有些则是合理的。根据其过往记录，可以合理推测国会无法分辨哪些是合理的，哪些是不合理的。但我想尝试一下。

安全港。

首先，快速介绍一下当前的流程。外国公司自愿向美国外国投资委员会（CFIUS）发送这些交易的通知，该委员会是一个由财政部主导的跨机构小组，负责审查外国收购并向总统提出建议。

外国公司有很大的动力遵守自愿流程。如果他们获得批准，他们就会得到一个安全港，而美国政府无法撤销合并。如果不寻求CFIUS的批准，买方就有可能面临后续撤销交易的风险。总统取消交易的理由非常广泛：如果外国控股利益可能采取威胁国家安全的行动。现在，这听起来合理，但请记住，国家安全并没有明确定义，因此有很大的自由裁量权。

这是我对一些被讨论的变化的评估：

• **国会否决权：**根据这一提案，如果国会想要审查行政部门批准的合并，相关公司将不得不等待长达40个立法日才能完成交易。国会可以通过联合决议来阻止收购。

这个提案让我感到困扰，因为国会审查是一个麻烦的源头。延迟并不是问题。但地方立法者可能会偷偷插入修正案，以阻碍对他们的选区以外的所有人都有意义的交易，这让我感到不快。如果各种机构——比国会更有专业知识——从各个角度审视交易并签字同意，那对我来说就足够了。

• **定义“国家安全”：**政府问责办公室（GAO）和一些立法者认为，CFIUS——特别是财政部——对国家安全的考虑过于狭隘。九月份的GAO报告指出，财政部只关注需要许可证才能出口的技术、机密合同和引发对买方质疑的情报信息。

一些立法者希望修改法律，以明确CFIUS应审查交易对能源和其他关键资源长期需求预测的影响。这是过度反应。目前管理CFIUS审查的语言包括需要考虑的因素，例如国内产业满足国家防御需求的能力，包括产品、技术、材料和其他供应及服务。这已经足够广泛。

我不会担心那些可以在商业和军事上都能使用的、在其他地方广泛可得的物品。难道是说中国不会卖给我们石油吗？首先，北京什么时候拒绝卖给我们任何东西？而且石油在很多地方都能买到吧？此外，如果美国允许中国人购买一家大型石油公司，也许这会促使美国人长期以来一直需要的转向替代燃料。让北京在需求下降、替代品可用时以高价购买自然资源公司。这将是一个更好的政策转变。**执法后续：**对CFIUS的批评者，例如美国-中国经济与安全审查委员会的成员，这是一家国会任命的监督机构，他们表示委员会在对合并施加条件时应该进行后续跟进。他们提到中国购买Magnequench的案例，该公司生产用于智能炸弹制导系统的稀土磁铁。

华盛顿在1995年批准了这笔交易，条件是Magnequench的美国业务必须保持开放。但中国人关闭了这些设施并将其迁往中国。如果CFIUS在工作上出现失误，立法者应该提供资源并施加压力，以确保公司遵守交易中施加的条件。**更好地跟踪收购模式：**政府应该每四年报告一次外国购买情况，以查看是否存在问题模式。现在有一个提议要求每季度提交一次报告。

我们应该更快地知道是否存在不祥的模式。而且如果没有令人担忧的模式，我们也应该更早知道，以便消除潜在的恐慌源。

这对于与中国的关系尤其必要，因为只需一点火花就能引发大火。虽然改变频率是有道理的，但我认为年度报告就足够了——而且肯定比季度报告负担要小。

不幸的是，整个辩论都受到华盛顿倾向于将与中国有关的一切视为国家安全危机的影响（见BW在线，2005年8月11日，“中海油以轰动收场”）。在我看来，CNOOC提议的真正问题在于中国政府在竞标者中有股份，这意味着CNOOC可能获得低于市场的融资（见BW，2005年8月15日，“中海油留下的东西”）。

因此，如果CNOOC没有在国会压力下撤回其竞标，CFIUS有权说——并且应该说——如果北京出售其股份并且融资是市场利率，竞标将是可以的。该法案要求对涉及政府实体的交易进行调查。对此有先例。当德意志电信（DT）收购VoiceStream Wireless时，国会的担忧导致德国政府剥离了其在德意志电信的利益。

因此，美国本可以施加这样的条件，并辩称它对CNOOC的竞标的处理方式与对其他国有公司的竞标处理方式相同。如果中国希望在市场上拥有公平的竞争环境，就必须像其他市场参与者一样行事。而中国的批评者不需要通过将一切都变成国家安全问题来混淆视听。我们需要调整CFIUS的流程，而不是破坏它。

克罗克 是 商业周刊 在华盛顿特区的首席外交记者。

编辑：帕特里夏·奥康奈尔