标普将戴尔评级从强力买入下调至持有 - 彭博社

戴尔 （DELL ）：从5星（强烈买入）下调至3星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

戴尔宣布10月份季度收入未达预期，现在预计收入为139亿美元，比我们的估计低3%。我们认为这一短缺与戴尔在低端市场的PC产品线较窄有关，这导致其在美国消费者市场失去份额，而该市场最近是行业增长的关键领域。尽管如此，考虑到该领域的低利润特征，我们将2006财年（截至1月）的每股收益预估仅下调4美分至1.55美元。但鉴于执行失误，我们认为戴尔的交易价格为2006财年收入预估的1.5倍，低于历史平均水平，我们的目标价格从49美元下调至34美元。

日立 （HIT ）：从3星（持有）下调至1星（强烈卖出）

分析师：约翰·杨

基于114日元兑美元的汇率，日立公布的9月份季度每美国存托股票收益为35美分，而67美分，因硬盘驱动器、液晶显示器和平板电视业务的收入和盈利能力不佳，严重低于我们的预估。我们将2006财年（截至3月）的每股收益预估下调至53美分，从1.47美元下调，并将2007财年的预估下调至40美分，从1.51美元下调，反映出持续的价格压力和成本削减进展慢于预期。根据修订后的市价/账面价值和企业价值/息税折旧摊销前收益分析，我们的12个月目标价格从68美元下调至53美元。

Coinstar （CSTR ）：从3星（持有）下调至2星（卖出）

分析师：马克·巴沙姆

第三季度每股收益，排除非现金项目，为30美分，较36美分符合我们的预期。我们注意到Coinstar没有提供一年前的数字，该数字可能在2004年第三季度的新闻稿中找到。最近几天，因在一些沃尔玛 （WMT ）商店进行100枚硬币计数机测试的消息，股价大幅上涨。但正如今天的华尔街日报所强调的，信用卡公司高度关注微支付市场，我们认为这将加速基于硬币的交易的消亡。我们认为Coinstar的硬币和自动售货业务前景正在减弱。我们基于折现现金流的目标价为19美元。

福特汽车 （F ）：重申3星（持有）

分析师：埃夫拉伊姆·莱维，CFA

我们认为，在员工价格计划早期强劲表现后的持续回落，以及对高油价的反应，福特的10月销售量同比下降了26%。汽车销量下降了11%，但更有利可图的卡车销量暴跌31%。我们认为这对2005年剩余时间的销售和利润率预示着不利。可能导致未来几个月减少汽车生产或恢复额外消耗利润的激励措施。好的一面是，一些新产品似乎销售良好。我们的12个月目标价仍为9美元。

高露洁-棕榄（CL）：重申5星（强烈买入）

分析师：霍华德·乔

高露洁第三季度每股收益为67美分，去年同期为58美分，超出我们的预期1美分。这标志着公司在经历七个季度后重新回到两位数的每股收益增长，并在两年后恢复了有利的定价。8%的销售增长和7%的营业利润增长在我们认为艰难的经营环境中是相当可观的。高露洁持续的市场份额增长令人鼓舞，利润率的恢复在我们看来也是如此。随着新产品和重组节省推动利润增长，我们对高露洁的前景保持乐观。我们将2005年的每股收益预期从2.61美元上调至2.62美元，将2006年的预测从2.92美元上调至2.93美元。

美德科健康解决方案（MHS）：将评级从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：菲利普·塞利格曼

第三季度每股经营收益为46美分，去年同期为43美分，低于我们的预期4美分。最近收购的Accredo贡献了7.2%收入增长中的2.1%。调整后的每个处方的息税折旧摊销前利润（EBITDA）低于第二季度，但我们预计随着仿制药和专科药物渗透的增加，未来会有所上升，尽管速度较慢。我们认为2006年将受益于Accredo和医疗保险药物计划，但净新商业业务和每股收益指引低于我们的预期。我们将2006年的每股收益预期在17美分的股权补偿费用后下调10美分至2.24美元。我们将目标价格下调至54美元，基于同行水平21倍的2006年每股现金收益预期2.58美元。

海蒙尼克斯 （HAE ）：从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：马克·巴沙姆

海蒙尼克斯报告了9月季度每股收益为40美分，低于我们的43美分预期，34美分的收益低于预期，短缺是由于3美分的库存减值。我们将2006财年（截至3月）的每股收益预期从1.80美元下调至1.75美元，反映了减值和将某些外科产品从使用分销商转向直接营销的微小影响。我们基于折现现金流的12个月目标价50美元不受这一小变化的影响。由于股票年初至今上涨了34%，并接近我们的目标价，我们现在将持有该股票。

计算机科学 （CSC ）：从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：迪伦·凯瑟斯

根据今天的未确认报道，华尔街日报，CSC可能成为洛克希德·马丁 （LMT ）和三家私募股权公司的收购要约的对象。根据该报的消息来源，该交易将使CSC的股票估值在64到65美元之间。该公司尚未对此报道发表评论。我们认为，CSC因其经常性收入流而具有吸引力，其政府合同业务可能对国防承包商洛克希德·马丁具有吸引力。然而，由于股票已接近我们的目标价60美元，我们决定下调CSC的评级。

斯伦贝谢 （SLB ） : 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：斯图尔特·格里克曼

斯伦贝谢的股票在10月份上涨了近8%，是油田服务集团中表现最好的，现交易价格接近我们12个月目标价95美元。虽然我们认为斯伦贝谢在行业中的领导地位及其在新兴国际市场的强大存在使其有理由获得高于同行的溢价，但我们认为当前的溢价过高。斯伦贝谢的交易价格为我们对2006年息税折旧摊销前利润（EBITDA）估计的12.7倍，而同行为10.0倍，在价格/现金流方面也高于同行。我们的贴现现金流模型显示内在价值为96美元。综合考虑，我们将目标价保持不变。