标准普尔上调Verity，下调State Street和雷曼 - 彭博社

Verity （VRTY ）：从1星（强烈卖出）上调至3星（持有）

分析师：Scott Kessler

Verity宣布其拟被 Autonomy （AUTNF.PK ）收购，交易价值约为5.07亿美元，或每股现金13.50美元。考虑到我们认为Verity市场竞争加剧、公司近期执行不一致以及股票相对估值溢价，我们对这一公告感到惊讶。在获得必要批准后，我们预计计划中的交易将在2006年初完成。我们将12个月目标价从8美元上调至14美元。

State Street （STT ）：从3星（持有）下调至2星（卖出）

分析师：Mark Hebeka, CFA

我们认为State Street仍然具有良好的多元化和强劲的基本面，但我们目前认为其被高估。我们对费用控制感到鼓舞，并期待公司继续重新调整其资产负债表。我们预计在未来几个季度通过业务赢得和扩大对现有客户的服务实现收入增长。我们维持2005年每股经营收益预估为2.81美元，2006年预估为3.15美元。我们将12个月目标价从54美元下调至52美元，约为我们2006年每股收益预估的16.5倍，更符合资产管理和保管银行的同行水平。

Lehman Brothers （LEH ）：从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：罗伯特·汉森，CFA

在2005年迄今股价上涨40%之后，我们的12个月目标价的上行空间减少，目标价仍为130美元。我们认为，雷曼在近年来展示了令人印象深刻的收入和每股收益增长；然而，我们看到与其最接近的同行相比，更多的是相似之处而非差异。此外，我们认为雷曼的交易可能会以其平均12倍的倍数折价，因为我们预计2006财年（截至11月）的增长将放缓。我们将2005财年（截至11月）的每股收益预期从10.25美元上调至10.50美元，将2006财年的预期从10.50美元上调至11.00美元。尽管我们喜欢雷曼的基本面，但我们认为其股价估值是适当的。

华盛顿邮报（WPO）：重申2颗星（卖出）

分析师：J.彼得斯，CFA

第三季度每股收益为7.54美元，较一年前的8.57美元低，低于我们的预期27美分。结果是在遭受1.17美元的卡特里娜飓风相关损失和54美分的证券销售收益之前的。收入增长6.5%，教育领域增长24%领先，而有线电视、电视和杂志收入下降。尽管我们预计教育领域将继续强劲增长，但我们预计该部门的利润率扩张将比最初预期的更慢，因为公司正在对业务进行投资。我们将2005年和2006年的每股收益预期下调至31.99美元和38.48美元，分别从33.07美元和41.06美元下调，并将我们的12个月目标价从775美元下调至750美元。

UGI（UGI）：将评级从3颗星（持有）上调至4颗星（买入）

分析师：Yogeesh Wagle

我们将2006财年（截至9月）的每股收益预估上调8美分至1.97美元，比我们2005财年的1.81美元预估高出8.8%。我们认为UGI将通过小规模收购和客户增加继续增长收益。我们看到国际业务提供了更大的机会，因为公司正在投资于增长更快的东欧国家。我们认为UGI还应该通过良好控制的运营费用和价格上涨在国内丙烷业务中实现10%到12%的增长。我们将目标价格上调3美元至29美元，基于14.7倍的前瞻市盈率，与同行一致。

总计 （TOT ）：重申5颗星（持有）

分析师：Tina Vital

Totla公布第三季度每ADS运营收益为31.3亿欧元，较24亿欧元有所上升，受高油价和强劲的炼油利润影响。结果比我们的预估低14.9亿欧元，反映出零售营销和石化利润的缩小，以及运营成本的增加。碳氢化合物生产下降2.1%，低于我们的预期，主要反映高油价对权利的影响。我们将2005年的每ADS收益预估下调2.36美元至13.19美元，2006年的下调3.65美元至11.58美元。我们的12个月目标价格保持在144美元，基于折现现金流分析和同行倍数的组合。

联合利华PLC （UL ）：重申4颗星（买入）

分析师：S. Mahamkali

在扣除费用之前，联合利华发布的第三季度每个ADR收益为69美分，低于87美分，比我们的预估低10美分。3.5%的基础销售增长好于我们3.0%的预测，主要得益于强劲的新兴市场。但盈利能力低于我们的预期，受到冷冻食品广告和促销费用增加的限制。我们将2005年每个ADR的收益预估从2.86美元下调至2.69美元，以反映较低的第三季度业绩和货币转换。我们相信联合利华的销售复苏正在按计划进行，且欧洲的利润率将会稳定。我们认为在2005年预估的市盈率为15倍的情况下，ADR具有吸引力，较同行有15%的折扣。