3i：中型交易中的主要参与者 - 彭博社

凭借其神秘的名称和1945年由英国政府创立的背景，3i集团听起来像是英国秘密服务的一个分支。实际上，它是一家私募股权公司，被认为在欧洲达成了一些最聪明的交易。最近的一笔交易：在5月以7亿美元的价格出售总部位于荷兰的电话目录分销商YBR集团——这比3i的投资成本高出四倍多。“我们必须投入大量的努力和资源来实现这一目标，”3i的全球收购负责人乔纳森·拉塞尔说。“但这非常值得。”

这种类型的交易几乎消除了3i几年前作为更大私募股权参与者的训练场的声誉。事实上，如今该公司正在吸引来自更大竞争对手如Permira、KKR和Guy Hands的Terra Firma的人才。这帮助3i——这个名字代表“工业投资者”——在欧洲成为一个不可忽视的力量，并使其能够涉足亚洲和美国等海外市场。而这正值全球私募股权资金充裕之时。根据伦敦的私募股权情报公司，全球私募股权收购的筹资额在今年创下1162亿美元的纪录，比去年翻了一番。

3i的主要业务是中型市场收购。最近的交易大多涉及英国和其他西欧公司，包括以19亿美元出售总部位于伦敦的货币专家Travelex。这使得3i获得了超过4.5亿美元的收益，仍持有该公司7%的股份，回报是其初始投资的10倍。像这样的收购现在占公司76亿美元投资组合的三分之一以上，该投资组合每年产生近20%的毛回报。除了收购外，该公司还有丰厚的风险投资，例如对中国户外广告商Focus Media Holding Ltd.的800万美元投资，该公司刚刚在纳斯达克上市。

不陌生于痛苦

但尽管3i最近的业绩令人印象深刻，行业官员表示，未来要保持这样的表现将会很困难。随着更多的私募股权资金追逐更少的交易，回报可能会下降。“在当前市场中，他们面临的挑战是不要为资产支付过高的价格，而是通过创新思维来确保投资，”伦敦KPMG企业融资的私募股权合伙人沃伦·斯科特说。

3i对繁荣与萧条周期的痛苦并不陌生。像许多私募股权公司一样，它在五年前科技泡沫破裂后遭受了损失，导致其资产价值在2001年下降了约2.5亿美元，并持续下降直到2004年。但截至3月的财年，3i报告了16%的股本回报，标志着连续第二年的增长。

推动3i加速发展的因素是菲利普·耶在2004年7月担任首席执行官。耶是至少20年来第一位外部人士担任3i的负责人，他拒绝接受采访。但他被认为重新聚焦公司于盈利的中型交易，并吸引高素质的员工，提供更丰厚的薪酬包。最近的新增成员包括四名来自竞争对手如高盛集团和美林证券的投资银行家。

3i股票的投资者——这是为数不多的上市私募股权公司之一——对此感到非常满意。今年其股价上涨了11.9%，好于大型英国股票FTSE 100指数的8.2%涨幅。3i现在正寻求扩大在亚洲的足迹。迄今为止其最大的承诺之一是在8月对位于孟买的媒体和娱乐公司Nimbus Communications投资4500万美元。现在由耶的高薪交易团队来证明他们能够在如此遥远的市场以及本土市场上交付业绩。

由劳拉·科恩在伦敦撰写