标准普尔：通用汽车强烈卖出，英特尔买入 - 彭博社

通用汽车 （GM ）：重申1星（强烈卖出）

分析师：Efraim Levy，CFA

通用汽车将大幅重述其2001年的财务数据。我们认为这一消息增加了对汽车行业和通用汽车会计问题的担忧。但我们认为这种担忧不应被过分夸大，因为对更近期业绩的影响应该是微不足道的。在我们看来，更令人担忧的是高油价、竞争加剧和不断上升的健康成本。通用汽车零部件供应商 德尔福（DPHIQ ）的员工罢工风险仍然存在，尽管我们认为这会对所有相关方造成伤害。我们将目标价格从27美元下调至22美元，基于我们看到的更大风险而降低的市盈率倍数。

英特尔 （INTC ）：重申4星（买入）

分析师：Thomas Smith，CFA

英特尔授权了一项250亿美元的股票回购计划，并宣布将季度现金分红提高25%至10美分。我们已经在模型中考虑了一些流通股的减少，并保持我们对2005年每股收益1.42美元（标准普尔核心每股收益1.24美元）和2006年每股收益1.60美元（1.43美元）的预期。分红的增加使英特尔的收益率接近1.6%，反映了我们在许多芯片制造商中看到的趋势，这些公司已经减少或消除了债务，并对其现金充足以应对周期性行业低迷的信心不断增强。

狮门娱乐 (LGF ): 从3星（持有）下调至2星（卖出）

分析师：威廉·麦克，CFA

狮门在9月份的季度每股亏损14美分，而去年同期每股盈利8美分。由于大幅的电影减值，结果远低于我们预期的每股12美分。因此，我们将2006财年（截至3月）的每股盈利预测从30美分下调至10美分。我们还将2006财年的自由现金流预测从8000万美元下调至7000万美元。由于我们预计批发DVD市场的持续价格压力，这对狮门的收入是一个关键贡献因素，我们将12个月目标价从11美元下调至8美元。

盛大互动娱乐 (SNDA ): 从5星（强烈买入）下调至3星（持有）

分析师：大卫·索

盛大互动在第三季度每股盈利44美分，而去年同期为26美分，符合我们的预测，反映出意外的可观税收收益。净收入增长41%，但较第二季度下降7%，主要是由于《魔力宝贝II》的销售下降34%。我们认为中国在线游戏市场的竞争正在加剧，因此我们下调了对盛大相关业务的增长预测。因此，我们将每个美国存托股票的盈利预测从2005年的1.89美元下调至1.41美元，从2006年的2.18美元下调至1.54美元，从2007年的2.55美元下调至1.79美元。我们的12个月目标价从46美元下调至24美元。

Nvidia (NVDA ) : 从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：大卫·卡普兰

Nvidia报告了10月份季度每股收益为36美分，扣除一次性费用6美分，去年同期为15美分，超出我们的预期1美分。毛利率较7月份季度上升130个基点，超出我们的预测，公司设定了中位数在40%范围内的更高毛利率目标。我们将2006财年（截至1月）的每股收益预估从1.49美元上调至1.60美元，并将2007财年的预估定为2.00美元。我们将12个月目标价从32美元上调至44美元。

Provident Bankshares (PBKS ) : 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：克里斯托弗·穆尔

自9月30日以来，Provident Bankshares的股价上涨了约4%，大致与标准普尔500地区银行指数持平。我们仍然认为公司的基本前景是积极的，但我们认为当前的股价对于其每股收益增长前景来说过高。此外，由于衍生品会计问题导致的预期财务重述的不确定性可能会阻碍股票在短期内的持续上涨。我们将12个月目标价维持在38美元，因为我们预计费用与总收入的比率将持续下降。

Bayer AG ADSs(BAY ): 维持3星（持有）

分析师：松原S.

Bayer报告了第三季度每普通股收益为0.68欧元，而去年同期为0.07欧元，超过了我们0.37欧元的预估。销售额增长了19%，主要受材料科学部门价格上涨和1月份收购罗氏OTC健康业务的推动。扣除特殊项目后的营业利润翻了一番，得益于季节性疲软的作物保护部门的小幅盈利。我们继续预计2005年的销售额将增长16%。我们将每ADS收益预估从2.20美元上调至3.35美元，并预计2006年为3.10美元，尽管销售额仅增长2%。我们的12个月目标价仍为38美元。

西门子股份公司ADSs （SI ）: 维持2颗星（卖出）

分析师: H. Nasrallah

西门子在9月份季度每ADS收益为9美分，扣除重组费用，与73美分相比，远低于我们的预测。收入增长了13%，反映出电力涡轮机和自动化设备的增长，以及收购。我们预计2006财年（截至9月）的收入将均分于有机增长和收购。通信、自动化和驱动领域可能会进一步亏损，而其他工业部门仍保持盈利，西门子计划进一步裁员。其股票的交易价格是我们2006财年4.94美元预估的15倍。综合指标，并使用14倍的前瞻市盈率，我们将12个月目标价下调3美元，至69美元。