期权费用的账单到期 - 彭博社

思科的新财报显示期权改革的账单即将到期。我们将继续在未来很长一段时间内支付这笔账单。从回顾来看，这可能会被视为一种情感胜利和财政经济上的错误。

直到最近，公司不必为员工股票期权记录费用。这个想法是为了让投资者更好地了解公司实际的表现。这是值得称赞的。但新规则将抑制期权的使用，这将消除一个重要的福利，吸引人才进入科技行业，尤其是初创公司。新费用也将降低报告的收益。新规则还使美国公司在与不施加此类规定的国家的竞争对手相比处于劣势。

思科让投资者失望，收益增长仅为8%。他们原本期待低双位数的增长。在公告后，股价下跌60美分至17.15美元，尽管此后已反弹至17.41美元。期权费用是问题的一部分，尽管显然路由器业务的增长也在成熟。该公司报告了2006财年第一季度的净收入为13亿美元，或每股20美分。这包括228百万美元的费用，或每股4美分，用于期权费用。

可以肯定的是，期权费用化将继续在一段时间内影响科技公司的收益和股价。初衷是好的。为企业财务报告带来更多的透明度和诚实是一个崇高的目标。在科技市场下滑及随后的丑闻之后，打击企业收益操纵是至关重要的。但《萨班斯-奥克斯利法案》的通过和华尔街研究行业的改革完成了这项工作。使用期权费用化来打击科技行业吸引新人才、创新和增长的能力，可能造成的问题比解决的问题还要多。

这并不是一个致命的问题。谷歌和其他科技公司的近期成功表明，该行业正在强势回归。但对于大多数科技公司来说，在竞争激烈的全球市场中留住人才和增长将变得更加困难。