标普下调帕特森-UTI评级，提升BT集团评级 - 彭博社

Patterson-UTI能源 （PTEN ）：从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：斯图尔特·格里克曼

Patterson-UTI能源表示，其审计委员会正在调查一名前高管在超过五年的时间内涉嫌挪用7000万美元。审计委员会由三名独立董事组成，其中包括一名财务专家，我们曾认为公司的内部控制是健全的。尽管我们认为钻探基本面强劲，但这一消息使我们对这只我们视为高风险的股票采取更为谨慎的态度，并在我们的估值模型中对同行给予更大的折扣。我们的目标价格下调6美元至33美元。

BT集团 （BT ）：从2星（持有）上调至3星（持有）

分析师：C. Perea

BT在9月份的季度收入为48亿英镑，低于我们的预估1.7%，而EBITDA为14亿英镑，低于6.7%。虽然公司的零售部门收入下降了4%，反映出固定线路的加速下降，但其在企业部门的市场份额在过去两个季度保持稳定。我们的12个月目标价格仍为39美元，基于我们的 折现现金流（DCF） 和基于DCF的分部总和分析，假设加权平均资本成本为8%和终端增长率为0%。但在最近的下跌后，BT的交易价格低于我们的目标价格，我们现在认为该股票的估值合理。

新闻集团 （BT ）：重申5星（强烈买入）

分析师：图纳·阿莫比，注册会计师，特许金融分析师

九月份季度每股收益为18美分，较21美分有所下降，落后于标准普尔和华尔街预期3美分，主要是由于福克斯网络和意大利天空某些成本的时机问题，这应该有助于2006财年（6月）。我们看到有线网络、电影、电视、印刷和附属BSkyB的稳健趋势。新闻集团略微下调了其2006财年息税前利润增长预期，从中位数十几降至12%，部分原因似乎是一次性项目。在进行9.5亿美元的股票回购后，它预计将在未来12个月内完成30亿美元的计划。首席执行官鲁珀特·默多克重申了自由媒体董事长约翰·马龙关于希望就自由媒体在新闻集团的股份达成共同解决方案的评论。我们将进行更新。

Trimeris（TRMS）：从2星（卖出）上调至3星（持有）

分析师：杰弗里·卢，特许金融分析师

我们的升级基于食品和药物管理局对Biojector 2000作为Fuzeon无针输送方法的潜在批准。目标行动日期为11月17日，我们认为批准的机会很大，因为Biojector已经商业化多年，研究表明与皮下注射相比具有生物等效性。我们相信Biojector可能会降低注射部位反应，并有助于留住和吸引患者。我们的12个月目标价格上调4美元至14美元，基于修订后的折现现金流，因为我们认为如果Biojector获得Fuzeon使用的批准，Fuzeon的可持续销售将增加。

戴尔（DELL）：重申3星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈克特

10月份季度每股收益为39美分，较我们下调的预估33美分有所匹配。我们对11%的收入增长感到失望，受到桌面电脑销售下降2%的影响，桌面电脑仍占戴尔总销售额的37%。尽管公司在笔记本电脑、服务器、存储和服务方面实现了强劲增长，但我们担心其1月份季度的收入指引暗示增长放缓。我们认为其削减成本计划对2007财年（截至1月）的收入增长超过10%至关重要。戴尔的价格/销售比率低于历史平均水平，但由于可持续收入增长的不确定性，我们认为其股票的估值适当。

巴西石油公司 （PBR ） : 从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：蒂娜·维塔尔

巴西石油公司公布净收入为56.32亿雷亚尔，较55.59亿雷亚尔有所增加。尽管运营成本上升，结果仍比我们的预估高出3.36亿雷亚尔，反映出油气价格实现好于预期。油气产量几乎增长了10%，达到225.7万桶油当量（MMboe/d），但由于成熟油田的衰退，低于我们的预估。我们预计2005年将增长近10%，2006年将增长7%。根据我们修订的价格和利润率预测，我们将2005年每美国存托股票的收益预估上调1.08美元至8.82美元，2006年的预估上调2.15美元至9.92美元，并将我们的12个月目标价格上调17美元至79美元。